TILINPÄÄTÖS
2025
03
Tilinpäätös 2025 sisältää selvityksen hallinto- ja ohjausjärjestelmästä,
hallituksen toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen.
12
Tilinpäätös sisältää konsernitilinpäätöksen (IFRS) sekä emoyhtiö Pohjolan
Voima Oyj:n tilinpäätöksen (FAS).
Tilinpäätöksen lisäksi Pohjolan Voima julkaisee vuosikertomuksen 2025,
joka sisältää kuvauksen Pohjolan Voimasta ja sen liiketoiminnoista sekä tarkempia tietoja vastuullisuustyöstä.
Sisällys
HALLINNOINTI ......................................................................................................... 3
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025...............................................................4
TOIMINTAKERTOMUS ............................................................................................. 7
Hallituksen toimintakertomus 2025 ........................................................................................ 8
Avainluvut (IFRS) ............................................................................................................................... 11
TILINPÄÄTÖS.......................................................................................................... 12
Konsernitilinpäätös (IFRS) .......................................................................................................... 13
Konsernin laaja tuloslaskelma .................................................................................................. 13
Konsernin tase .....................................................................................................................................14
Konsernin rahavirtalaskelma .....................................................................................................15
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista ......................................................16
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ........................................................................................... 17
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS) ......................................................................................................45
Tuloslaskelma ......................................................................................................................................45
Tase ............................................................................................................................................................46
Rahoituslaskelma .............................................................................................................................46
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot ............................................................... 47
Tuloslaskelman liitetiedot ............................................................................................................48
Taseen liitetiedot ...............................................................................................................................49
Hallituksen voitonjakoehdotus ................................................................................................55
Tilintarkastuskertomus .................................................................................................................56
Kuvat: Akifoto
2
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
2
Hallinnointi
3
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
1 Hallinnointiperiaatteet
Pohjolan Voima Oyj tytäryhtiöineen muodostavat
Pohjolan Voima -konsernin. Konsernin emoyhtiön,
Pohjolan Voima Oyj:n, rekisteröity kotipaikka on
Helsinki. Pohjolan Voima Oyj on julkinen osakeyhtiö,
jonka toimialana yhtiöjärjestyksen mukaan on hankkia
energiaa osakkeenomistajilleen sekä harjoittaa
muuta siihen liittyvää toimintaa. Lisäksi yhtiö voi
omistaa toimialansa edellyttämiä osakkeita ja muuta
omaisuutta.
Yhtiöjärjestyksen mukaisesti Pohjolan Voima
toimittaa osakkailleen energiaa omakustannushinta
-
periaatteella (ns. mankala-periaatteella), eli luovuttaa
tuottamansa tai hankkimansa energian osakkailleen
näiden kunkin osakesarjan omistuksen suhteessa.
Kyseisen osakesarjan osakas vastaa yhtiötä kohtaan
yhtiöjärjestyksessä mainituista muuttuvista ja
kiinteistä vuosikustannuksista. Emoyhtiön hallinnon
kustannukset katetaan veloittamalla ne osana kiinteää
vuosikustannusta yhtiöasiakirjoissa tarkemmin
määritetyllä tavalla.
Yhtiöjärjestyksen mukaan kunkin osakkaan
vastuuosuus vuosikustannuksista rajoittuu aina
osakeomistuksen suhteellista osuutta kaikista saman
sarjan osakkeista vastaavaan määrään, eikä toisen
osakkaan mahdollinen laiminlyönti laajenna osake-
omistukseen perustuvaa osakkaan vastuuta. Osakkaat
vastaavat yhtiöjärjestyksen 4 §:ssä mainituista
kustannuksista.
Pohjolan Voima Oyj:n yhtiökokous antaa hallituk
-
selle ohjeita tytäryhtiöiden hallitusten kokoonpanosta
ja tarvittaessa yhtiöasiakirjoissa määritellyistä
tietyistä tytäryhtiöissä tehtävistä päätöksistä.
Emoyhtiön hallitus ja konsernin johtoryhmä käsitte
-
levät konsernin toimintoihin liittyvät linjapäätökset.
Emoyhtiö osallistuu tytär- ja osakkuusyhtiöidensä
johtamiseen ja valvontaan näiden yhtiöiden hallin
-
toelimiin nimettyjen edustajiensa kautta. Konsernin
tytär- ja osakkuusyhtiöillä on omat hallintoelimensä.
Pohjolan Voiman hallinnointi perustuu lainsäädän
-
töön ja yhtiöasiakirjoihin. Listaamattomana julkisena
osakeyhtiönä Pohjolan Voimalla ei ole velvollisuutta
noudattaa hallinnointikoodia. Arvopaperimarkkinalain
mukaan julkisen kaupankäynnin kohteena olevan
arvopaperin liikkeellelaskijan on esitettävä toiminta
-
kertomuksessa tai erillisessä kertomuksessa selvitys
hallinto- ja ohjausjärjestelmästään.
2 Yhtiökokoukset
Yhtiökokous on yhtiön ylin päättävä elin. Yhtiökokous
päättää laissa ja yhtiöjärjestyksessä säädetyt
asiat, valitsee hallituksen jäsenet yhtiöasiakirjojen
määrittämällä tavalla, vahvistaa hallituksen jäsenten
palkkiot ja valitsee tilintarkastajan. Lisäksi varsinainen
yhtiökokous antaa sitovan ohjeen yhtiön hallitukselle
tytäryhtiöiden hallituksen jäseniksi ja varajäseniksi
valittavista henkilöistä. Yhtiökokouksessa päätetään
tarvittaessa sitovan ohjeen antamisesta hallitukselle
myös tytäryhtiöiden merkittävistä investoinneista
sekä muista yhtiöjärjestyksessä määritellyistä
asioista.
Varsinainen yhtiökokous on pidettävä vuosittain
kesäkuun loppuun mennessä. Yhtiökokouskutsu
varsinaiseen yhtiökokoukseen toimitetaan osakkeen
-
omistajille aikaisintaan neljä viikkoa ja viimeistään
kaksi viikkoa ennen kokousta.
Pohjolan Voiman osakkaat vahvistivat
varsinaisessa yhtiökokouksessa 25.3.2025 Pohjolan
VoimaOyj:n tilinpäätöksen konsernitilinpäätöksineen
vuodelta 2024, myönsivät vastuuvapauden hallituksen
jäsenille ja toimitusjohtajalle sekä valitsivat hallituksen
jäsenet ja varajäsenet uudelle toimikaudelle. Lisäksi
varsinaisessa yhtiökokouksessa päätettiin osingon
-
jaosta, Pohjolan Voima Oyj:n C-osakesarjan sijoitetun
vapaan oman pääoman rahaston palauttamisesta,
Porin Prosessivoima Oy:n sähkökattilainvestointiin
liittyvän suunnatun osakeannin hyväksymisestä sekä
yhtiöjärjestyksen muuttamisesta koskien kestävyys
-
raportoinnin varmentajan valintaa.
Vuonna 2025 pidetiin yksi ylimääräinen
yhtiökokous. Ylimääräinen yhtiökokous päätti
9.12.2025 sitovasta ohjeesta hallitukselle Laanilan
Voima Oy:n asettamiseksi selvitystilaan, Pohjolan
Voima Oyj:n osakepääoman alentamisesta,
G5-osakesarjan osakkeiden hankkimisesta ja
mitätöinnistä sekä yhtiöjärjestyksen muuttamisesta.
Ylimääräinen yhtiökokous päätti nimetä Wilhelm
Wolffin hallituksen varsinaiseksi jäseneksi Esa
Kaikkosen tilalle, joka nimettiin Wolffin varajäseneksi.
Lisäksi ylimääräinen yhtiökokous päätti, että
varsinaisen yhtiökokouksen päätöstä yhtiöjärjestyk
-
sen muuttamiseksi koskien kestävyysraportoinnin
varmentajan valintaa ei laiteta täytäntöön, koska
Euroopan komission ns. Omnibus-hankkeen myötä
Pohjolan Voimalla ei ole toistaiseksi tarvetta valita
kestävyysraportoinnin varmentajaa.
3 Hallitus
Hallituksen kokoonpano
Hallituksen jäsenet valitaan vuosittain yhtiökokouk-
sessa. Yhtiöjärjestyksen mukaan hallitukseen kuuluu
5–13 varsinaista jäsentä. Hallituksen jäsenille voidaan
valita henkilökohtaiset varajäsenet.
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 25.3.2025 valittiin
hallitukseen yhdeksän jäsentä ja heille henkilökohtai
-
set varajäsenet. Hallitukseen valittiin suostumustensa
mukaisesti jäseniksi CFO Tapio Korpeinen, Group
Treasurer Kaarlo Höysniemi, lakiasiainjohtaja Jukka
Hakkila, johtaja Maija Ruska, toimitusjohtaja Anders
Renvall, CEO Esa Kaikkonen, toimitusjohtaja Rami
Vuola, toimitusjohtaja Roger Holm ja toimitusjohtaja
Jussi Lehto. 9.12.2025 lukien varsinaiseksi jäseneksi
valittiin strategia- ja investointijohtaja Wilhelm Wolff
Esa Kaikkosen tilalle.
Aikavälillä 1.1.–25.3.2025 hallitukseen kuuluivat
Tapio Korpeinen (puheenjohtaja), Jukka Hakkila, Kirsi
Hautala, Esa Kaikkonen, Pasi Kyckling, Heikki Liukas,
Anders Renvall, Maija Ruska ja Rami Vuola.
Hallituksen järjestäytymiskokouksessa valittiin
hallituksen puheenjohtajaksi Tapio Korpeinen ja
varapuheenjohtajaksi Kaarlo Höysniemi.
Hallituksen sihteeriksi nimettiin lakiasiainjohtaja
Tiina Nyström.
Hallituksen kaikki jäsenet ovat yhtiöstä riippu
-
mattomia. Hallituksen jäsenet eivät omista yhtiön
osakkeita.
Valinnassa noudatettavasta menettelystä sekä
hallituksen järjestäytymisestä määrätään tarkemmin
yhtiöasiakirjoissa. Hallituksen puheenjohtajan nimeää
yhtiön suurin osakas hallituksen jäsenten joukosta ja
varapuheenjohtajan toiseksi suurin osakas. Toimitus
-
johtaja ei ole hallituksen jäsen.
Hallituksen tehtävät
Hallituksen tehtävänä on huolehtia yhtiön hallinnosta
ja sen toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä.
Hallitus myös huolehtii siitä, että yhtiön kirjanpito ja
varainhoidon valvonta on asianmukaisesti järjestetty.
Hallitus valvoo, että Pohjolan Voiman asioita hoidetaan
yhtiöasiakirjojen ja yhtiökokouksen päätösten
mukaisesti.
Hallituksen työjärjestyksessä on tarkemmin
määritelty hallituksen keskeiset tehtävät ja
toimintatapa.
Tehtävänsä toteuttamiseksi hallitus muun muassa:
› nimittää toimitusjohtajan ja toimitusjohtajan
sijaisen sekä johtoryhmän jäsenet
› ohjaa ja valvoo Pohjolan Voiman toimivaa johtoa
› päättää konsernistrategiasta
› päättää konsernin rahoituksesta
› päättää konsernin budjetista ja
toimintasuunnitelmasta
› päättää palkitsemisjärjestelmien periaatteista sekä
hyväksyy toimitusjohtajan toimitusjohtajasopimuk
-
sen ja muut etuudet, ellei hallitus ole valtuuttanut
hallituksen puheenjohtajaa tai palkitsemis- ja
nimitysvaliokuntaa
› nimittää toimikuntien ja työryhmien jäsenet
› hyväksyy politiikat ja muut ohjeet, jotka luovat
perustan johtamisjärjestelmälle ja sisäiselle
valvonnalle ja joilla asetetaan rajat sekä ohjataan ja
valvotaan tytäryhtiöiden toimintaa
› vahvistaa valiokuntien ja yhtiöasiakirjoissa nimet
-
täväksi määrättyjen toimikuntien ja työryhmien
työjärjestykset
› ohjaa ja valvoo konsernin riskien hallintaa
› laatii toimintakertomuksen ja hyväksyy
tilinpäätöksen
4
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
› hyväksyy osavuosikatsauksen
› ohjaa ja valvoo tytäryhtiöiden toimintaa
› hyväksyy osakesarjakohtaiset kiinteät veloitukset
sekä muut osakaslaskutuksen perusteet
› päättää yhtiökokouksen koollekutsumisesta
› päättää investoinneista yhtiöasiakirjojen
mukaisesti sekä yritys- ja kiinteistökaupoista, ellei
ole valtuuttanut toimitusjohtajaa
› päättää luoton ottamisesta ja vakuuksien
antamisesta.
Hallitus arvioi kerran vuodessa toimintaansa.
Yhtiökokous päättää hallitus- ja valiokuntatyösken
-
telystä maksettavista palkkioista ja niiden määräyty-
misperusteista. Vuonna 2025 hallituksen jäsenille ja
varajäsenille maksettiin palkkioita yhteensä 413 200
euroa. Varsinaisessa yhtiökokouksessa 25.3.2025
päätettiin luopua varajäsenten palkkioista.
Vuonna 2025 hallitus kokoontui 11 kertaa.
Kokouksiin osallistui keskimäärin 98 prosenttia
jäsenistä.
Hallituksen valiokunnat
Hallituksen vastuulle kuuluvien asioiden käsittelyn
tehostamiseksi hallitus on nimittänyt sitä avustavat
ja sille raportoivat tarkastus- ja rahoitusvaliokunnan
sekä palkitsemis- ja nimitysvaliokunnan. Hallitus
nimeää vuosittain keskuudestaan vähintään kolme
jäsentä molempiin valiokuntiin, nimeää valiokuntien
puheenjohtajat ja vahvistaa työjärjestykset.
Palkitsemis- ja nimitysvaliokunta
Palkitsemis- ja nimitysvaliokunta käsittelee johdon
nimitys- ja palkitsemisasioita, johtoryhmän ja
henkilöstön palkitsemisjärjestelmiä koskevia asioita
sekä voi valmistella hallituksen jäsenten valintaa ja
palkitsemista koskevia asioita yhtiökokoukselle.
Hallitus valitsi 2025 varsinaisen yhtiökokouksen
jälkeen palkitsemis- ja nimitysvaliokunnan puheenjoh
-
tajaksi Tapio Korpeisen ja valiokunnan muiksi jäseniksi
Kaarlo Höysniemen ja Anders Renvallin. Palkitsemis- ja
nimitysvaliokunta kokoontui vuonna 2025 neljä kertaa.
Osallistumisprosentti kokouksissa oli 92.
Tarkastus- ja rahoitusvaliokunta
Tarkastus- ja rahoitusvaliokunta avustaa hallitusta
hallituksen vastuulle kuuluvien rahoitusta, taloudellista
raportointia, valvontaa ja tarkastusta koskevien
asioiden käsittelyssä ja valmistelussa. Lisäksi
valiokunta valmistelee suosituksen tilintarkastajan
valintaa varten sekä valvoo tilintarkastajan
riippumattomuutta.
Hallitus valitsi vuonna 2025 varsinaisen yhtiöko
-
kouksen jälkeen tarkastus- ja rahoitusvaliokunnan
puheenjohtajaksi Maija Ruskan ja valiokunnan muiksi
jäseniksi Rami Vuolan ja Jukka Hakkilan.
Valiokunta kokoontui vuonna 2025 11 kertaa,
joista yksi oli yhteiskokous Teollisuuden Voima Oyj:n
tarkastus- ja rahoitusvaliokunnan kanssa. Osallistu
-
misprosentti kokouksissa oli 100.
Hallituksen valiokuntien lisäksi hallitus voi nimetä
toimikuntia tai työryhmiä avustamaan hallitusta
ja ylintä johtoa. Hallitus vahvistaa toimikuntien ja
työryhmien tehtävät ja toimintaperiaatteet.
4 Toimitusjohtaja
Hallitus nimittää toimitusjohtajan. Toimitusjohtajan
tehtävänä on osakeyhtiölain mukaan hoitaa juoksevaa
hallintoa hallituksen antamien ohjeiden ja määräysten
mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiön
kirjanpito on lain mukainen ja varainhoito luotettavalla
tavalla järjestetty. Toimitusjohtaja antaa hallitukselle
ja sen jäsenille riittävät tiedot hallituksen tehtävien
hoitamiseksi ja huolehtii hallituksen päätösten
toimeenpanosta.
Pohjolan Voima Oyj:n toimitusjohtajana toimii Ilkka
Tykkyläinen. Toimitusjohtajan sijaiseksi on nimetty
Tiina Nyström.
5 Konsernin johtoryhmä
Konsernin johtoryhmä avustaa toimitusjohtajaa
operatiivisessa johtamisessa. Johtoryhmän jäsenet
raportoivat suoraan toimitusjohtajalle. Vuonna 2025
johtoryhmään kuuluivat toimitusjohtajan lisäksi Minna
Laakso, Riitta Larnimaa, Tiina Nyström, Jani Pulli, Kaj
Råtts ja Jarmo Tervo.
6 Palkitseminen
Hallituksen palkitsemis- ja nimitysvaliokunta vahvistaa
yhtiön palkitsemisjärjestelmät. Johtoryhmän jäsenten
kannustepalkkiot perustuvat pitkäjänteiseen
palkitsemis järjestelmään ja siinä vahvistettuihin
kriteereihin. Palkitsemisjärjestelmään ei sisälly
osakkeita tai osakejohdannaisia.
Hallituksen jäsenet, toimitusjohtaja tai muut yhtiön
johtoon kuuluvat eivät omista yhtiön osakkeita.
7 Lähipiirihallinto
Pohjolan Voimassa ylläpidetään lähipiiriluetteloa,
jonka tarkoituksena on auttaa tunnistamaan sellaiset
liiketoimet, joiden osapuolena on Pohjolan Voiman
lähipiiriin kuuluva. Yhtiö käy vuosittain läpi lähipiirin
ja onko sen tiedossa muutoksia lähipiiriin. Yhtiön
lähipiiritietojen keruuprosessi varmistaa, että kaikki
tarvittavat tiedot tulevat sisällytetyksi tilinpäätökseen.
Mahdollisista Pohjolan Voiman johdon ja sen
lähipiirin kanssa tehtävistä liiketoimista päättää aina
yhtiön hallitus.
8 Sisäinen valvonta
Hallitus ja operatiivinen johto vastaavat yhtiön
sisäisen valvonnan järjestämisestä ja sen riittävyy
-
destä. Sisäisen valvonnan tavoitteena on varmistaa
toiminnan tehokkuus ja tuloksellisuus, informaation
luotettavuus sekä säännöksien ja toimintaperiaattei
-
den noudattaminen. Yhtiöasiakirjat sekä hallituksen
vahvistamat politiikat, kuten vastuullinen liiketapapo
-
litiikka (Code of Conduct) sekä toimintaohjeet luovat
perustan Pohjolan Voiman hallintojärjestelmälle ja
sisäiselle valvonnalle.
9 Taloudellinen ohjaus ja raportointi
Taloudelliseen raportointiprosessiin liittyvän sisäisen
valvonnan tavoitteena on varmistaa, että johdolla on
päätöksenteon tukena käytettävissään luotettavaa,
ajantasaista tietoa, ja että tilinpäätös ja osavuosikat
-
saukset on laadittu lakien ja määräysten mukaisesti.
Pohjolan Voima noudattaa konsernitilinpää
-
töksessään EU:ssa sovellettavaksi hyväksyttyjä
kansainvälisiä tilinpäätösstandardeja (IFRS) sekä
joukkovelkakirjan listanneille yhtiöille asetettuja
vaatimuksia.
Tarkastus- ja rahoitusvaliokunnan tehtävänä
on vahvistetun työjärjestyksen mukaisesti avustaa
hallitusta yhtiön sekä konsernin ja sen osien
taloudellisen tilanteen seuraamisessa, taloudellisen
raportoinnin, kirjanpidon sekä varainhoidon järjes
-
tämisen asianmukaisuuden valvonnassa, sisäisen
valvonnan ja riskienhallinnan asianmukaisuuden
järjestämisen valvonnassa, sisäisen tarkastuksen
ja tilintarkastuksen asianmukaisen järjestämisen
valvonnassa sekä laskentaperiaatteita koskevien
muutoksien käsittelyssä.
Konsernin talousjohdon alaisuudessa oleva
taloustoiminto huolehtii paitsi ulkoisen laskennan edel
-
lyttämien osavuosikatsausten ja vuositilinpäätösten
laatimisesta Pohjolan Voiman ja konserniin kuuluvien
yhtiöiden osalta myös sisäisten laskelmien, kuten
kuukausiraporttien, tulosennusteiden ja analyysien,
raportoinnista. Nimetyt business controllerit läpikäyvät
yhtiöiden taloustilannetta ja laativat yhtiötason
sisäiset raportit kuukausittain. Yhtiöiden talousrapor
-
tointi käsitellään säännöllisesti yhtiöiden hallituksessa.
Raportoinnissa käytetään pääsääntöisesti
yhteisiä järjestelmiä. Taloushallinnon prosesseja sekä
kirjanpito- ja reskontraprosesseja hoitaa palveluntar
-
joaja osaprosessien kuvausten, sovittujen periaattei-
den, vahvistetun vastuunjaon ja ohjausmallin mukaan.
Taloudellisen raportoinnin prosessien ja kontrollien
seuranta ja kehittäminen on jatkuvaa toimintaa.
Emoyhtiön ja muiden konserniyhtiöiden
erillistilinpäätöksessä noudatetaan suomalaista
kirjanpitokäytäntöä. Yksittäisten konserniyhtiöiden
raportoimiin tuloslaskelmiin ja taseisiin tehdään
oikaisuja konsernilaskennassa, jotta ne vastaisivat
konsernin tilinpäätöksen laadintaperiaatteita (IFRS).
Konsolidoinnin oikeellisuus varmistetaan täsmäy
-
tyksin. Emoyhtiön taloudellinen kehitys raportoidaan
vuosineljänneksittäin emoyhtiön hallitukselle.
Konsolidoitu IFRS-tilinpäätös raportoidaan emoyhtiön
hallitukselle kaksi kertaa vuodessa.
Kustannuksien, investointien ja taloudellisten
sitoumusten päätöksentekojärjestys on määritetty
yhtiöasiakirjoissa ja hyväksymisoikeudet on määritetty
portaittain eri organisaatiotasoille hallituksen
vahvistamassa toimintaohjeessa. Merkittävimmät
päätökset viedään erikseen ao. konserniyhtiön sekä
emoyhtiön hallituksen hyväksyttäväksi.
5
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
10 Riskienhallinta
Riskienhallinta on jatkuva prosessi, jonka tavoitteena
on arvioida ja hallita liiketoimintaan, asetettujen
tavoitteiden saavuttamiseen ja toiminnan jatkuvuuden
varmistamiseen liittyviä uhkia ja mahdollisuuksia.
Pohjolan Voiman riskienhallinnan pääperiaatteet
määritellään konsernin riskienhallintapolitikassa.
Tytäryhtiöt ja konsernitoiminnot vastaavat kukin
omasta riskienhallinnastaan ja sen raportoinnista.
Johto raportoi hallitukselle kokonaisriskitilanteesta
osana strategia- ja toiminnansuunnitteluprosessia.
Hallitus valvoo yhtiön strategiaan ja toimintaan
liittyvien riskien arviointia, riskienhallinnan toimenpi
-
teitä ja tuloksia.
11 Sisäinen tarkastus
Pohjolan Voiman sisäisen tarkastuksen toimintape-
riaatteet ja keskeiset menettelytavat on määritelty
hallituksen vahvistamassa toimintaohjeessa.
Sisäinen tarkastus tukee toiminnallaan organisaation
tavoitteiden saavuttamista tarjoamalla järjestelmäl
-
lisen lähestymistavan hyvän hallintojärjestelmän,
riskienhallinnan ja sisäisen valvontajärjestelmän
arviointiin ja kehittämiseen. Lisäksi sisäinen tarkastus
hallinnoi väärinkäytösepäilyjen ilmoitusmenettelyä
määritetyn menettelyn mukaan. Sisäisen tarkastuksen
palvelun tuottaa BDO Oy. Yhteyshenkilönä ulkoiseen
palveluntuottajaan toimii talousjohtaja. Sisäinen
tarkastus raportoi suunnitelmastaan ja havainnois
-
taan tarkastus- ja rahoitusvaliokunnalle.
12 Sisäpiirihallinto
Pohjolan Voima noudattaa EU:n markkinoiden
väärinkäytösasetusta, Suomen arvopaperimarkkinala
-
kia, viranomaisten ohjeita ja määräyksiä sekä Nasdaq
Helsinki Oy:n julkaisemaa pörssin sisäpiiriohjetta.
Yhtiön hallitus on hyväksynyt toimintaohjeen,
joka määrittelee vastuuhenkilöt sisäpiirihallinnon
tehtäville sekä sisäpiirihallintoa, yhtiön sisäpiiriläisiä
ja johtotehtävissä toimivia henkilöitä sekä heidän
lähipiiriinsä kuuluvia koskevat toimintatavat.
Joukkovelkakirjojen liikkeellelaskijana Pohjolan
Voima pitää markkinoiden väärinkäytösasetuksen
mukaisesti hankekohtaisia sisäpiiriluetteloita
henkilöistä, jotka työ- tai muun sopimuksen
perusteella työskentelevät yhtiölle ja säännöllisesti tai
satunnaisesti saavat sisäpiiritietoa liittyen suoraan tai
välillisesti liikkeellelaskijaan. Sisäpiiritiedon käsitte
-
lystä on laadittu toimintaohje, jonka ylläpitämisestä ja
päivittämisestä vastaa lakiasiainjohtaja. Sisäpiiriluet
-
teloiden laatimisesta ja ylläpitämisestä vastaa yhtiön
lakiasioiden toiminto.
13 Tiedonantopolitiikka
Pohjolan Voiman hallitus on vahvistanut
sijoittajaviestintää koskevan tiedonantopolitiikan.
Tiedonantovelvollisuus muodostuu säännöllisestä
ja jatkuvasta tiedonantovelvollisuudesta. Yhtiön
viestinnän tavoitteena on ilman aiheetonta viivettä
antaa sijoittajille ja muille markkinoilla toimijoille oikeaa
ja merkityksellistä tietoa yhtiön toiminnasta, toiminta-
ympäristöstä, strategista tavoitteista sekä taloudelli
-
sesta tilanteesta. Pohjolan Voiman toimitusjohtaja tai
hänen valtuuttamansa hyväksyy pörssitiedotteet.
14 Tilintarkastus ja tilintarkastaja
Lakisääteisen tilintarkastuksen pääasiallisena
tehtävänä on todentaa, että tilinpäätös antaa oikeat ja
riittävät tiedot konsernin tuloksesta ja taloudellisesta
asemasta. Varsinainen yhtiökokous valitsee vuosittain
tilintarkastajan, jonka tulee olla Keskuskauppakamarin
hyväksymä tilintarkastusyhteisö.
Vuoden 2025 varsinainen yhtiökokous valitsi tilin
-
tarkastajaksi KHT-yhteisö PricewaterhouseCoopers
Oy:n. Päävastuullisena tilintarkastajana on toiminut
KHT Pasi Karppinen.
Vuonna 2025 tilintarkastajalle maksettiin
tilintarkastamiseen liittyviä palkkioita 233 000 euroa ja
muita palkkioita 19 000 euroa.
6
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Toimintakertomus
7
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
Hallituksen toimintakertomus 2025
Toimintaympäristö
Sähkön hinta oli melko maltillinen ja tasainen koko
vuoden ajan kasvaneen tuotantokapasiteetin ja mer
-
kittävästi lisääntyneen sähkökattilakulutuksen myötä.
Suomen sähkön hinta oli vuonna 2025 Euroopan
edullisin sähkön hintavaihtelun samalla rauhoittuessa
edelliseen vuoteen verrattuna. Tuuli- ja aurinkovoiman
tuotantokapasiteetti kasvaa edelleen sähkön
kulutuksen kasvaessa, mikä lisää sähköjärjestelmän
tasapainottamiseksi sähkön varastointiratkaisujen ja
kulutusjoustojen tarvetta.
Kotimaassa hallitus jatkoi hallitusohjelmansa
toimeenpanoa. Hallitusohjelma sisältää Pohjolan
Voiman liiketoimintojen kannalta useita tärkeitä
kirjauksia. Hallitus edistää puhdasta siirtymää, ja
sähkön toimitus- ja huoltovarmuus on saanut aiempaa
suuremman painoarvon. Hallitus peräänkuuluttaa sään
mukaan vaihtelevan tuotannon rinnalle lisää säästä
riippumatonta ns. perusvoimaa ja sähköjärjestelmän
tasapainottamiseen tarvittavaa säätövoimaa.
Hallitus jatkoi ydinenergialain kokonaisuudistusta,
kapasiteettimekanismien selvittämistä sekä hiilidiok
-
sidin talteenoton, varastoinnin ja käytön edistämistä.
Hallitus sai valmiiksi kansallisen energia- ja ilmasto-
strategian, jonka se antoi tiedonantona eduskunnalle.
Hallituksen tavoitteena on palauttaa korkovähennys-
oikeus infrastruktuurin kannalta keskeisille energia
-
hankkeille, kuten ydinvoimalle. Pumppuvoimalaitokset
on sisällytetty luvituksen etusijaisuusmenettelyyn.
Pitkään valmisteltu aluehallintouudistus saatiin
valmiiksi ja se astui voimaan vuoden 2026 alussa.
EU:ssa vuoden 2024 vaalien jälkeinen lainsäädän
-
tötyö käynnistyi komission julkaistua työohjelmansa
helmikuussa 2025. Komissio kantaa huolta yritysten
kilpailukyvystä ja pyrkii yksinkertaistamaan
lainsäädäntöä. Lainsäädännön virtaviivaistamisessa
yksi tärkeä alue oli vastuullisuus, jossa mm. nostettiin
vastuullisuusraportointia koskevan ns. CSR-direktiivin
soveltamisalan rajoja. EU pääsi yksimielisyyteen
vuoden 2040 ilmastotavoitteesta, joka on päästöjen
vähentäminen 90 % vuoden 1990 tasosta vuoteen
2040 mennessä.
Vuonna 2025 Suomen sähkön kulutus oli 85 TWh
(83 TWh vuonna 2024). Sähköä tuotettiin Suomessa 79
(80) TWh ja sitä tuotiin Suomeen nettomääräisesti 6
(3) TWh. Tuontisähköllä katettiin lähes 7 (4) prosenttia
Suomen sähkön kulutuksesta. Vuonna 2025 sähkön
käyttö nousi Suomessa 3 prosenttia edellisvuodesta.
Teollisuuden sähkön kulutus nousi 2,6 prosenttia
ja muiden sektorien kulutus nousi viime vuodesta.
Hinnanvaihtelu sähkömarkkinoilla jatkui edelleen.
Nord Pool Spot -kauppaa käytiin 1 037 TWh
(1 036TWh). Systeemihinnan vuosikeskiarvo oli
vuonna 2025 39,70 (36,06) euroa megawattitunnilta
ja Suomen aluehinnan keskiarvo vastaavasti
40,48 (45,57) euroa megawattitunnilta. Kasvanut
sähkökattilakapasiteetti on hillinnyt negatiivisten
hintojen määrää. EUA-päästöoikeuden hinta laski viime
vuodesta ja vaihteli 60 eurosta 85 euroon.
Teollisuuden Voima Oyj:n (TVO) kolmas
laitosyksikkö (OL3) voi tuottaa tällä hetkellä sähköä
sähköverkosta johtuen täydellä teholla vain, jos sen
tukena on järjestelmäsuojamekanismi, joka poistaa
automaattisesti sähkön kulutusta tai lisää tuotantoa
häiriötilanteissa, joissa OL3:n tuotanto keskeytyy
yllättäen. Markkinaoikeus kumosi marraskuussa
2025 Energiaviraston vuonna 2024 antaman
päätöksen suojausjärjestelmän maksujen määräy
-
tymisperusteista ja palautti asian Energiaviraston
uudelleen käsiteltäväksi. Markkinaoikeuden mukaan
Fingridin vastuu sähköjärjestelmän käyttövarmuuden
varmistamisesta on käytännössä merkinnyt sitä,
että Fingridin on toteutettava järjestelmäsuojan
kaltainen järjestely ja se on tulkittu virheellisesti TVO:n
pyytämäksi lisäpalveluksi.
Pohjolan Voiman sähkön- ja
lämmöntuotanto
Vuonna 2025 Pohjolan Voiman sähkön kokonaishan-
kinta oli 16,5 (16,4) TWh. Konsernin sähköntuotannon
osuus tästä oli 16,1 (16,1) TWh, josta emoyhtiön
toimitukset osakkailleen olivat 15,8 (15,7) TWh.
Tytäryhtiöiden toimitukset muille omistajilleen olivat
0,3 (0,3) TWh. Ostot pohjoismaisilta sähkömarkkinoilta
Sähkön hankinta (GWh)
2021 2022 2023 2024 2025
Ydinvoima 8 186 9 336 14 361 13 559 13 584
Vesivoima 2 056 1 663 1 806 1 824 1 955
Yhteistuotanto 1 471 1 235 870 670 552
Sähkön osto 646 671 580 331 405
Yhteensä 12 360 12 906 17 617 16 384 16 498
olivat 0,4 (0,3) TWh ja myynnit 0,3 (0,2) TWh.
Lämmöntoimitukset olivat 2,4 (2,5) TWh.
Ydinvoiman osuus sähkön hankinnasta oli 82,3
(82,8) prosenttia. TVO:n Olkiluodon ydinvoimalaitos
tuotti sähköä 23,4 (23,3) TWh, josta Pohjolan
Voima sai omistusosuutensa mukaisesti 13,6 (13,6)
TWh. Olkiluoto 1- ja Olkiluoto 2 -laitosyksiköiden
käyttökertoimet olivat 96,2 ja 71,2 (89,2 ja 84,9)
prosenttia ja OL3-laitosyksikön 75,5 (70,4) prosenttia.
Olkiluodon ydinvoimalaitoksen tuotantomääriin
vaikuttivat laitosyksiköiden vuosihuollot sekä Olkiluoto
2 -laitosyksikön roottorivika.
Vesivoiman osuus 2,0 (1,8) TWh oli 11,9 (11,1)
prosenttia sähkön hankinnasta. Vesivoiman tuotanto
nousi yli normaalin vesivuoden tuotantolukeman.
Lämmön ja sähkön yhteistuotantolaitoksissa sähköä
tuotettiin yhteensä 0,6 (0,7) TWh. Osuus kokonaishan
-
kinnasta oli 3,3 (4,1) prosenttia.
Pohjolan Voiman vuonna 2025 tuottamasta
sähköstä hiilineutraalia oli noin 99,7 prosenttia ja
lämmöntuotannosta 91,4 prosenttia. Hiilineutraaliksi
tuotannoksi lasketaan vesivoima, metsäenergian
käyttö polttoaineena ja ydinvoima.
Vuoden 2025 tärkeimmät tapahtumat
Pohjolan Voiman Puhti-pumppuvoimalaitoshanke
Kemijärven alueella eteni. Hankkeessa keskityttiin
ympäristövaikutusten arviointiin (YVA). Paikalliselle
ELY-keskukselle jätetiin keväällä YVA-ohjelma,
joka sisälsi suunnitelman siitä, miten hankkeen
mahdollisia vaikutuksia ympäristöönsä selvitetään.
Lisäksi kaavoituksen valmistelu aloitettiin Kemijärven
Askanaavalle.
Pohjolan Voima Oyj:n varsinainen yhtiökokous
25.3.2025 päätti C-osakesarjalle kohdistetun sijoitetun
vapaan oman pääoman rahaston 6,8 miljoonan euron
palauttamisesta osakesarjan osakkeenomistajille.
Pohjolan Voiman tytäryhtiö Porin Prosessivoima Oy
aloitti investoinnin 60 megawatin sähköhöyrykattilaan.
Sähkökattila varmistaa ja tehostaa energiantuotantoa
sekä vähentää polttoaineen käyttämisen tarvetta ja
pienentää siten voimalaitoksen päästöjä. Investoinnin
suuruus on 10,5 miljoonaa euroa. Investointiin liittyen
yhtiössä tehtiin suunnattu osakeanti 2,1 miljoonaa
euroa, mikä hyväksyttiin Pohjolan Voiman varsinai
-
sessa yhtiökokouksessa.
Pohjolan Voima Oyj hankki toukokuussa 2025
ylimääräisen yhtiökokouksen 18.11.2024 tekemän
päätöksen mukaisesti C-osakesarjan kaikki osakkeet
osakesarjan osakkailta. Osakkeet hankittiin, koska
kyseisessä osakesarjassa ei ole enää energiantuo
-
tantoa. Hankinnan yhteydessä yhtiön osakepääoma
aleni 2,0 miljoonaa euroa. Hankitut osakkeet mitätöitiin
katsauskaudella.
TVO:n Olkiluoto 3 -laitosyksikkö (OL3) hyväksyttiin
lopullisesti vastaanotetuksi 19.6.2025. OL3:n lopullinen
vastaanotto perustui laitostoimitussopimuksen
mukaisten ehtojen täyttymiseen.
Pohjolan Voima Oyj:n ylimääräisessä yhtiökokouk
-
sessa 9.12.2025 päätettiin emoyhtiön osakepääoman
alentamisesta 0,3 miljoonalla eurolla sekä G5-osake
-
sarjan osakkeiden hankkimisestä ja mitätöimisestä
sekä yhtiöjärjestyksen muuttamisesta. Sidotun oman
pääoman alentamiseen liittyvä velkojainkuuleminen
oli kesken tilikauden vaihtuessa ja järjestely viedään
loppuun vuoden 2026 aikana. Lisäksi ylimääräinen
8
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
yhtiökokous päätti sitovan ohjeen antamisesta
hallitukselle Laanilan Voima Oy:n asettamiseksi
selvitystilaan. Ylimääräinen yhtiökokous päätti myös,
että varsinaisen yhtiökokouksen 21.3.2025 päätöstä
yhtiöjärjestyksen muuttamisesta kestävyysraportoin
-
nin varmentajan valinnasta ei laiteta täytäntöön ja että
yhtiöjärjestykseen ei tehdä kirjausta kestävyysrapor
-
tin varmentajan valinnasta.
Liiketoiminnan tulos ja rahoitus
Pohjolan Voima toimii omakustannushintaperiaat-
teella. Osakkaat maksavat kiinteät kustannukset
omistuksensa mukaisesti riippumatta siitä, onko
teho- tai energiaosuutta käytetty tai ei, ja muuttuvat
kustannukset toimitettujen energiamäärien mukaan.
Toimintaperiaatteesta johtuen taloudellisten tun
-
nuslukujen esittäminen ei ole tarkoituksenmukaista
liiketoiminnan, taloudellisen aseman tai tuloksen
ymmärtämiseksi.
Konsernin liikevaihto jatkuvista toiminnoista oli
834,3 (834,2) miljoonaa euroa. Konsernin tilikauden
tulos oli 24,5 (30,4) miljoonaa euroa. Tilikauden
tulokseen vaikuttivat osakkuus- ja yhteisyritysten
positiiviset tulokset.
Pohjolan Voima jakoi osinkoa Fingrid Oyj:n
osakkeiden myynnistä vuonna 2011 kertyneistä
voittovaroista osinkoon oikeutetuille osakesarjoille
A ja C 10,85 miljoonaa euroa. Osinko maksettiin
huhtikuussa 2025.
Pohjolan Voiman rahoitustoiminnan tavoitteet
ja riskit on määritelty emoyhtiön hallituksen
hyväksymässä rahoituspolitiikassa. Pohjolan Voiman
liiketoiminnan rahoitusriskit liittyvät likviditeetti-,
markkina- ja luottoriskeihin. Rahoitusriskien hallintaa
on käsitelty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 3.
Rahoitusriskien hallinta.
Konsernin maksuvalmius on hyvä. 31.12.2025 rahat
ja pankkisaamiset olivat 29 (64) miljoonaa euroa ja
lisäksi konsernilla oli käyttämätön, sitova luottolimiit
-
tisopimus 350 (350) miljoonaa euroa. Luottolimiittiso-
pimus erääntyy kesäkuussa 2029. Luottolimiittisopi-
muksen määrä laskee sopimusehtojen mukaisesti 350
miljoonasta eurosta 291 miljoonaan euroon 29.6.2028.
Lyhytaikaista varainhankintaa varten konsernilla oli
300 (300) miljoonan euron kotimainen yritystodistus
-
ohjelma, josta käytettynä oli 84 (85) miljoonaa euroa.
Konsernin korolliset velat olivat 1 156 (1 168)
miljoonaa euroa (ilman korkojaksotuksia). Valuut
-
takurssiriskin alaista velkaa ei ollut ja konsernin
lainasopimuksissa ei ole finanssikovenantteja.
Konsernin omavaraisuusaste oli vuoden lopussa 44,5
(44,5) prosenttia.
Investoinnit
Pohjolan Voima -konsernin investoinnit ilman
sijoituksia ja päästöoikeuksien hankintaa olivat
yhteensä 18,4 (21,6) miljoonaa euroa.
PVO-Vesivoima Oy:n investoinnit olivat 9,1
miljoonaa euroa ja yhtiössä valmistuivat Melon
voimalaitoksen toisen turbiinin peruskorjaus ja Kierikin
voimalaitoksen ultrakondensaattori-investointi.
Lisäksi käynnissä olevia investointeja olivat Melon
ensimmäisen turbiinin peruskorjaus sekä toteuttamis
-
selvitys pumppuvoimalaitoshankkeesta Kemijärvelle.
Porin ProsessivoimaOy:n investoinneista 6,6 miljoonaa
euroa merkittävin oli turbiinirevisio.
Tutkimus ja kehitys
Tutkimus- ja kehitysmenot olivat tilikauden aikana 128
(vuonna 2024: 43 ja vuonna 2023: 115) tuhatta euroa.
Henkilöstö
Konsernin palveluksessa työsuhteessa oli keskimäärin
44 henkilöä (vuonna 2024: 40 ja vuonna 2023: 40).
Konsernin tilikauden palkat ja palkkiot olivat yhteensä
4,7 miljoonaa euroa (vuonna 2024: 4,5 miljoonaa euroa
ja vuonna 2023: 4,4 miljoonaa euroa). Vakituisen
henkilöstön keski-ikä oli konsernissa 48 (47) vuotta ja
vaihtuvuus 3,8 (3,9) prosenttia.
Emoyhtiön palveluksessa työsuhteessa oli
keskimäärin 28 henkilöä (vuonna 2024: 25 ja vuonna
2023: 26). Palkat ja palkkiot tilikaudella olivat yhteensä
3,4 miljoonaa euroa (vuonna 2024: 3,3 miljoonaa euroa
ja vuonna 2023: 3,3 miljoonaa euroa).
Vastuullisuus
Vastuullisuus on keskeinen osa Pohjolan Voiman
strategiaa. Strategialause ”luomme ratkaisevaa
voimaa kilpailukyvyn vahvistamiseksi ja huomisen
parhaaksi” kertoo Pohjolan Voiman vastuullisuudesta.
Strategisen teeman ”kilpailukykyistä ja kestävää
tuotantoa markkinaehtoisesti” mukaisesti tavoitteena
on olla vastuullinen toimija ja yhteensovittaa
tuotannossa toimitusvarmuus, kustannustehokkuus
ja ympäristövaikutukset. Ympäristövaikutukset
ymmärretään laajasti ja ottaa huomioon myös
ilmastoasiat ja luonnon monimuotoisuuden.
Pohjolan Voima on sitoutunut noudattamaan
kaikkia toimintaan soveltuvia lakeja ja määräyksiä.
Konsernin toimintaperiaatteisiin sisältyvät
ihmisoikeuksia, työelämän pelisääntöjä ja korruption
vastustamista koskevat periaatteet. Pohjolan Voima
edellyttää yhteistyökumppaneiltaan vastaavien
periaatteiden noudattamista.
Pohjolan Voima on valinnut YK:n kestävän
kehityksen ohjelmasta neljä tavoitetta, joita se edistää:
edullista ja puhdasta energiaa, ihmisarvoista työtä ja
talouskasvua, maanpäällinen elämä sekä yhteistyö ja
kumppanuus. YK:n kestävän kehityksen tavoitteiden
toteuttamiseksi on laadittu vastuullisuusohjelma,
joka päivitetään vuosittain. Vuonna 2025 toteutettiin
vuosille 2024–2027 laadittua vastuullisuusoh
-
jelmaa, joka perustuu vuonna 2023 toteutettuun
kaksoisolennaisuusanalyysiin.
Vuoden 2025 tärkeimpiä kehittämisalueita olivat
luonnon monimuotoisuusohjelman toimenpiteiden
toteuttaminen, vastuullisuusraportoinnin kehittäminen,
uusien päästövähennystavoitteiden määrittäminen,
vastuullisuuden varmistaminen arvoketjussa ja vuo
-
rovaikutteisuuden kehittäminen sidosryhmien kanssa.
Luonnon monimuotoisuusohjelmaan määritellyistä
vuoden 2025 toimenpiteistä toteutettiin 75 %.
Pohjolan Voiman tavoite oli nostaa sähköntuotan
-
non hiilidioksidineutraalin tuotannon osuus 99 %:iin ja
lämmöntuotannon 85 %:iin vuoteen 2025 mennessä.
Vuonna 2025 sähköntuotannosta 99,7 % (99,5 %) ja
lämmöntuotannosta 91,4 % (88,6 %) oli hiilineutraalia.
Viime vuosien sähköntuotannon hiilineutraaliuden
kasvu johtuu OL3-ydinvoimayksikön käyttöönotosta
sekä fossiilisten polttoaineiden vähentämisestä.
Lämmöntuotannon hiilineutraaliuden hyvä taso on
seurausta puuperäisten polttoaineiden osuuden
kasvusta ja turpeen sekä muiden fossiilisten poltto
-
aineiden käytön vähentämisestä. Lämmöntuotannon
hiilidioksidineutraalisuuden vaihtelut eri vuosien
välillä selittyvät polttoaineen saatavuuden vaihteluilla.
Pohjolan Voima julkistaa kevään 2026 aikana uudet
puhtaaseen energiaan ja ilmastoon liittyvät tavoit
-
teensa. Pohjolan Voima selvitti ja totesi vuoden 2025
aikana, että Science Based Targets -aloitteeseen (SBT)
sitoutuminen ei kaikilta osin sovellu Pohjolan Voimalle,
joten tavoitteet eivät tule olemaan SBT:n mukaiset.
Tämän vuoksi Pohjolan Voiman rahoitussopimuksista
poistettiin loppuvuodesta 2025 vastuullisuusmitta
-
roinnit, jotka olisivat edellyttäneet vuodesta 2026
alkaen SBT-tavoiteuran asettamista.
Pohjolan Voima valmistautui aiemmin raportoimaan
vuodesta 2025 CSR-direktiivin mukaisesti. EU:n
kestävyysraportointia koskevien omnibus-aloitteiden
hyväksyminen tarkoittaa sitä, että direktiivi ei ole
Pohjolan Voimaa velvoittava, eikä kestävyysraportti tai
toimintakertomus näin ollen ole direktiivin mukainen.
Pohjolan Voiman vastuullisuustavoitteista ja
-työstä kerrotaan tarkemmin kotisivuilla
www.pohjolanvoima.fi.
EU-taksonomian mukainen raportointi
Euroopan unionin kestävän rahoituksen luokittelu-
järjestelmä eli taksonomia (EU:n asetus 2020/852)
julkaistiin vuonna 2020. Taksonomian tavoitteena
on lisätä kestävää sijoittamista ja ohjata pääoma
-
virtoja kestäviksi katsottuihin teknologioihin ja
liiketoimintoihin. Asetuksessa määritellään kuusi
ympäristötavoitetta, joista ilmastonmuutoksen
hillintään ja ilmastonmuutokseen sopeutumiseen
liittyvät kriteeristöt julkaistiin delegoidulla ilmastosää
-
döksellä 4.6.2021. Ydinvoimaan ja maakaasuun liittyvä
täydentävä delegoitu säädös ilmastonmuutoksen
hillinnän ja sopeutumisen kriteereiden osalta hyväk
-
syttiin 5.7.2022 ja sen mukaisesti ydinvoima ja kaasu
tulivat osaksi EU-taksonomiaa ns. siirtymävaiheen
toimintoina 1.1.2023 alkaen.
Pohjolan Voima ei ole velvoitettu raportoimaan
taksonomia-asetuksen mukaisesti, mutta yhtiö
on raportoinut liiketoimintansa taksonomiakel
-
poisuudesta vuoden 2021 tilinpäätöksessä sekä
taksonomian mukaisuudesta vuosien 2022–2024
vuosikertomuksissa rahoitustoiminnon merkittävyy
-
den vuoksi. Pohjolan Voima julkaisee vuoden 2025
taksonomiaraportoinnin vuosikertomuksessa viikolla
12. Omnibus-hankkeen myötä taksonomiaraportointi
ei ole jatkossakaan pakollista Pohjolan Voimalle, vaan
yhtiö jatkaa raportointia vapaaehtoisesti vuoden 2025
osalta.
9
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Pohjolan Voiman tunnistetut taksonomiakelpoiset
toiminnot keskittyvät ilmastonmuutoksen hillinnän
tavoitteeseen. Arviointi ja sen tulokset perustuvat
raportointihetken tietämykseen ja saatavilla oleviin
tulkintoihin EU:n asetuksesta ja se on kattanut
’merkittävän edistämisen’- ja ’ei merkittävää haittaa’-
kriteerit vastaavien toimintojen osalta. Tämän lisäksi
on arvioitu vähimmäistason suojatoimien
täyttyminen.
Ympäristö
Pohjolan Voiman tuotantoyhtiöistä Kaukaan
Voimalla, Kymin Voimalla, Porin Prosessivoimalla,
PVO-Vesivoimalla, Rauman Biovoimalla, Alholmens
Kraftilla ja Teollisuuden Voimalla on käytössä ISO
14001 -standardin mukaiset ympäristöjärjestelmät
ja energiatehokkuusjärjestelmä ETJ+ tai ISO 50001
-energianhallintajärjestelmä. Järjestelmien avulla
varmistetaan ympäristö- ja energiatehokkuustavoittei
-
den toteutuminen ja jatkuva parantaminen. Järjestel-
mistä osa on sertifioitu. Lisäksi kaikki tuotantoyhtiöt
olivat mukana energiatehokkuussopimuksissa
kaudella 2017–2025 ja ovat liittyneet uuteen kauteen
2026–2035.
Vesistöjä säännösteltiin ja vesivoimalaitoksia
käytettiin lupaehtojen mukaisesti. PVO-Vesivoiman
velvoitteena istutettiin kertomusvuonna noin 2,9 (3,2)
miljoonaa kalaistukasta Iijoen ja Kemijoen meri- ja
jokialueelle.
PVO-Vesivoima osallistuu useisiin vesistöjen
kehittämiseen liittyviin yhteistyöhankkeisiin. Syksyllä
2024 aloitettu Lohi Iijokeen II -hanke on jatkumoa
pitkälle Iijoen vaelluskalahankehistorialle ja vuoden
2025 aikana hankkeelle haettiin jatkoa aina vuoden
2027 lokakuun loppuun. Hankkeen toimenpiteitä ovat
lohikalojen vaelluspoikasten eli smolttien seuranta
Haapakoskella, alasvaellusväylän koekäyttö ja
kehittäminen, smolttien ja nousukalojen ylisiirrot,
pienpoikasten istutusohjelma ja smolttien seuran
-
tatutkimuksen järjestäminen vuosina 2025 ja 2026
(mahd. 2027) Livojoelta Haapakoskelle.
Pohjois-Suomen aluehallintovirasto myönsi
joulukuussa 2020 PVO-Vesivoiman ja Metsähallituksen
hakemat vesitalousluvat Raasakan voimalaitoksen ja
säännöstelypadon kalateille. Sidosryhmät valittivat
päätöksistä Vaasan hallinto-oikeuteen. Hallinto-oikeus
hylkäsi valitukset 22.1.2024, mutta kumosi samalla
myös aluehallintoviraston päätösten mukaiset
valmisteluluvat. Sidosryhmät hakivat hallinto-oikeuden
päätöksistä edelleen valituslupaa korkeimmasta
hallinto-oikeudesta. Korkein hallinto-oikeus ei
myöntänyt valituslupia päätöksillään 4.10.2024 ja siten
aluehallintoviraston lupapäätökset saivat lainvoiman.
Päätösten mukaan rakentamisen tulee alkaa neljän
vuoden kuluttua lupapäätösten lainvoimaisuudesta eli
viimeistään vuoden 2028 aikana.
Vuoden 2025 aikana selvitettiin edelleen
mahdollisia vaihtoehtoisia vaellusratkaisumalleja
Raasakan ja Isohaaran alueille erillisten konsulttityönä
teetettyjen toteutettavuusselvitysten avulla.
Selvitykset valmistuvat lopullisesti alkuvuodesta 2026.
Heinäkuussa 2023 Raasakan voimalaitoksella otettiin
koekäyttöön hydraulinen kalatie Kalasydän ja se on
käytössä ainakin kauden 2026 loppuun saakka. Toimet
vaelluskalan palauttamiseksi Iijoen Raasakan vanhaan
luonnonuomaan jatkuivat. Iin kunta, PVO-Vesivoima
sekä Etelä- ja Pohjois-Iin jakokunnat allekirjoittivat
huhtikuussa 2024 uuden sopimuksen Iijoen Raasakan
vanhan uoman kehittämiseksi vuosille 2024 ja 2025.
Sopimus on jatkoa alun perin 2017 ja uudelleen 2022
allekirjoitetuille sopimuksille. PVO-Vesivoima juoksutti
vuonna 2025 lisävettä sekä järjesti kalannousun
seurannan Uiskarin kalatielle. Vuoden 2025 aikana
jatkui myös Raasakan vanhan uoman mallinnushanke,
jonka lopputuloksena saatiin käsitys Raasakan vanhan
uoman potentiaalista vaelluskalojen poikastuotanto
-
alueena ja vaellusreittinä säännöstelypadolle.
Lapin elinkeino-, liikenne- ja ympäristökeskus jätti
Pohjois-Suomen aluehallintovirastolle maaliskuussa
2017 muutoshakemuksen Kemijokea ja saman
vuoden lokakuussa Iijokea koskeviin istutus- ja
kalatalousvelvoitteisiin liittyen. Mukana on sekä
lisäyksiä nykyisiin velvoitteisiin että täysin uusia
vaatimuksia. Pohjois-Suomen aluehallintovirasto antoi
päätöksensä molempien jokien istutusvelvoitteiden
muutoshakemuksista 29.7.2024. Päätöksessä
hyväksyttiin osin ja hylättiin osin hakemuksen
vaatimukset. PVO-Vesivoima ja useat muut tahot
valittivat päätöksistä Vaasan hallinto-oikeuteen.
Vuoden 2025 aikana kirjelmöitiin kahteen otteeseen
Vaasan hallinto-oikeuteen muiden asianosaisten
jättämistä vastineista.
Kaikki konsernin lämpövoimalaitokset kuuluvat
päästökauppalain piiriin. Sähkön- ja lämmöntuotannon
polttamisesta syntyvät hiilidioksidipäästöt tytär- ja
osakkuusyhtiöissä olivat 0,1 (0,2) miljoonaa tonnia.
Tilinpäätöksen liitetiedoissa ilmoitetaan vain tytäryh
-
tiöiden hiilidioksidipäästöt 0,1 (0,1) miljoonaa tonnia.
Päästöt ilmaan olivat samaa tasoa tai pienempiä
edelliseen vuoteen verrattuna. Rikkidioksidipäästöt
olivat 0,2 (0,2) tuhatta tonnia, typenoksidipäästöt
1,0 (1,0) tuhatta tonnia ja hiukkaspäästöt 0,05 (0,05)
tuhatta tonnia.
Suuria polttolaitoksia koskevan parhaan käyttökel
-
poisen tekniikan (BAT) vertailuasiakirjaan (LCP-BREF)
liittyvät BAT-päätelmät julkaistiin 17.8.2017. Voima
-
laitoksilla, joiden päätoimiala on energiantuotanto,
oli tästä neljä vuotta aikaa sopeuttaa toimintansa
päätelmien mukaisiksi. Osalla teollisuusvoimalaitoksia
siirtymäaika on pidempi. Osa voimalaitoksista
on jo uusinut ympäristölupansa ja osa uusii ne
siirtymäsäännösten mukaisesti tulevina vuosina.
Kaikki laitokset ovat kuitenkin valmistautuneet LCP
BAT:n mukaiseen toimintaan. Uusissa ympäristöluvissa
päästöraja-arvot tiukkenevat. Elokuussa 2024
voimaan astunut, uudistettu teollisuuspäästödirektiivi
(IED) vaikuttaa lämpövoimalaitosten seuraavaan
luvituskierrokseen. Lisäksi direktiivi tuo jo aiemmin
muutostarpeita voimalaitosten ympäristöjärjestelmiin.
Pohjolan Voimalla tai sen tytär-, osakkuus- tai
yhteisyrityksillä ei ole tiedossa olevia katta
-
mattomia ympäristövastuita. Pohjolan Voiman
tarkemmat ympäristötiedot esitetään kotisivuilla
www.pohjolanvoima.fi. TVO raportoi ydinvoimatuo
-
tannon ympäristöasioista kotisivuillaan www.tvo.fi ja
erillisessä yhteiskuntavastuuraportissa.
Riskienhallinta
Riskienhallinnan tavoitteena on varmistaa strategian
toteutuminen ja liiketoiminnalle asetettujen tavoittei
-
den saavuttaminen sekä turvata toiminnan jatkuvuus
ja häiriöttömyys. Riskienhallintaa toteutetaan
konsernin riskienhallintapolitiikan mukaisesti.
Riskienhallinnan toimintamalli on hajautettu: kunkin
tytäryhtiön hallitus ja emoyhtiön yksiköt vastaavat
omaan toimintaansa kohdistuvista riskeistä, niiden
tunnistamisesta ja analysoinnista. Tavoitteiden
toteutumista vaarantavat riskit arvioidaan ja niiden
hallitsemiseksi määritellään toimenpiteet. Riskien
merkittävyyttä arvioidaan toteutumistodennäköisyy
-
den ja vaikutuksen summana.
Konsernitason riskit ja niiden merkitys esitetään
riskimatriisissa seurauksen ja todennäköisyyden
suhteen. Konsernitason riskit raportoidaan emoyhtiön
johtoryhmälle ja hallitukselle johtamisen vuosikellon
mukaisesti.
Kaikissa Pohjolan Voiman yhtiöissä on suojauduttu
vahinkoriskien varalta huolehtimalla kunnossapi
-
dosta, työturvallisuudesta, henkilöstön riittävästä
koulutuksesta sekä muilla tarvittavilla toimenpiteillä ja
konsernin vakuutuspolitiikan mukaisin vakuutuksin.
Merkittävimmät riskit ja
epävarmuustekijät
Konsernin merkittävimmät riskit liittyvät TVO:n OL1- ja
OL2 -laitosyksiköiden käytettävyyteen sekä OL3-
laitos yksikön tulontuottamiskykyyn.
OL2:lle huhti-toukokuussa 2025 asennettu
roottori oli viimeinen saatavilla oleva vararoottori
TVO:n varastossa. Riski roottorin vikaantumiselle on
olemassa, mutta sitä pienennetään konservatiivisten
analyysien tuloksena tehorajoituksella (735 MW).
Korjatun varaosaroottorin odotetaan saapuvan
Olkiluotoon alkuvuodesta 2026 ja uuden teknisesti
paremman roottorin vuosihuoltoihin 2027 mennessä.
Tehorajoitus on voimassa vuoden 2027 vuosihuoltoon
asti.
OL3:n käytettävyyteen ensimmäisillä käyttöjak
-
soilla liittyy epävarmuuksia, joita hallitaan laitos-
yksikön suunnitelmallisella ylläpidolla ja valvonnalla.
Mikäli OL3 ei saavuta suunniteltua tuotantotavoitetta
tai käyttökustannusrakennetta tai Suomen
kantaverkko rajoittaa tehotasoa tai OL3:a ei ole
järjestelmäsuojasta TVO:lle aiheutuvien kustannusten
takia kannattavaa ajaa täydellä tehotasolla, riskinä on
tuotantokustannuksen nousu verrattuna tavoittee
-
seen. Riskiä on tarkasteltu OL3:n tulontuottamiskykyyn
vaikuttavien eri skenaarioiden avulla. Lisäksi riskiä on
tarkasteltu laitostoimittajan jäljellä olevien takuuvas
-
tuiden, Fingrid Oyj:n järjestelmäsuojan riittävyyden ja
siitä TVO:lle aiheutuvien kustannusten kannalta.
TVO toteuttaa lukuisia riskienhallinnan toimen
-
piteitä varmistaakseen OL3:n tulontuottamiskykyä.
Esimerkkinä voidaan mainita selvitykset käyttöjakson
10
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
pituudesta, huolellinen vuosihuoltojen suunnittelu
huomioiden aikaisempien vuosihuoltojen tärkeimmät
opit ja kokemukset, käytettävyyteen vaikuttavien
varaosien varmistaminen sekä Flamanvillen ja
Taishanin sisarlaitosten kokemusten hyödyntäminen.
Osakepääoma ja osakeannit
Pohjolan Voiman osakepääoma 31.12.2025 oli 47,7
(49,7) miljoonaa euroa ja osakkeiden kokonaismäärä
28 357 287 (30 581 785) kappaletta.
Pohjolan Voima nosti marraskuussa 2020 osakkailta
vuonna 2018 saamansa osakaslainasitoumukset
yhteensä 90 miljoonaa euroa. Osakkailta saatuihin
osakaslainoihin liittyy yhtiön antamat optio-oikeudet,
jotka oikeuttavat osakaslainasaatavan vaihtamisen
B2-osakesarjan osakkeiksi. Annetut optio-oikeudet
oikeuttavat enintään yhteensä 1 613 347 uuteen
B2-osakesarjan osakkeeseen. Optio-oikeuksien
merkintäaika osakkeiksi alkoi 1.1.2021. Optio-oikeuksia
ei käytetty tilikauden aikana. Pohjolan Voima sai
joulukuussa 2020 yhteensä 238 miljoonan euron
osakaslainasitoumukset, jotka raukesivat käyttämättö
-
minä 31.12.2023. Osakaslainasitoumusten yhteydessä
merkittiin myös optio-oikeuksia, joista jäljellä olevien
optio-oikeuksien 1A/2020 merkintäaika osakkeiksi alkoi
1.1.2023. Ne oikeuttavat enintään 3599472 kappalee
-
seen uusia B2-osakesarjan osakkeita. Optio-oikeuksien
1A/2020 merkintäaika päättyy 1.6.2026. Optio-oikeuksia
ei käytetty tilikauden aikana.
Tilikaudella ei merkitty osakeanteja.
Lähipiiritoimet
Lähipiiriyhtiöiden kanssa käydyistä liiketoimista
on kerrottu tarkemmin konsernitilinpäätöksen
liitetiedoissa 20, 33 ja annetuista vakuuksista
liitetiedossa30.
Yhtiön johto
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 25.3.2025
hallituksen varsinaisiksi jäseniksi valittiin talous- ja
rahoitusjohtaja Tapio Korpeinen (UPM-Kymmene Oyj),
Group Treasurer Kaarlo Höysniemi (StoraEnsoOyj),
lakiasiainjohtaja Jukka Hakkila (Kemira Oyj),
toimitusjohtaja Anders Renvall (Kymppivoima Oy),
johtaja Maija Ruska (UPM Energy Oy), toimitusjohtaja
EsaKaikkonen (Metsä Board Oyj), toimitusjohtaja Rami
Vuola (EPV Energia Oy), toimitusjohtaja Roger Holm
(Herrfors-konserni) ja toimitusjohtaja Jussi Lehto
(Keravan Energia Oy). Esa Kaikkonen irtisanoutui
hallituksen jäsenyydestä 9.12.2025 ja hänen tilalleen
uudeksi hallituksen jäseneksi valittiin ylimääräisessä
yhtiökokouksessa 9.12.2025 lukien strategia- ja
investointijohtaja Wilhelm Wolff (Metsä Group).
Hallitus valitsi järjestäytymiskokouksessaan
puheenjohtajaksi Tapio Korpeisen ja varapuheen
-
johtajaksi Kaarlo Höysniemen. Hallitus valitsi
keskuudestaan myös hallituksen valiokuntien jäsenet.
Hallitus kokoontui vuoden 2025 aikana 11 (12) kertaa.
Yhtiön toimitusjohtajana toimi diplomi-insinööri, eMBA
Ilkka Tykkyläinen.
Käynnissä olevat merkittävät
oikeusprosessit
Konsernilla ei ollut keskeneräisiä oikeudenkäyntejä
tilikauden päättyessä.
Tilikauden jälkeiset tapahtumat
Tilikauden jälkeisiä merkittäviä tapahtumia ei ollut.
Tulevaisuuden näkymät
Alkaneella tilikaudella sähkön ja lämmön tuotannon
odotetaan jatkuvan normaalisti huomioiden TVO:n
OL2:n tehon rajoitus 735 MW:iin vuoden 2027
vuosihuoltoon asti.
Hallituksen voitonjakoehdotus
Emoyhtiön jakokelpoiset varat 31. joulukuuta 2025
olivat 294 840 869,81 euroa, josta tilikauden tulos
oli 87 344,16 euroa. Hallitus esittää yhtiökokoukselle,
että tilikauden tulos siirretään edellisten tilikausien
tulostilille ja että osinkoa ei jaeta.
Pohjolan Voima Oyj:n omistajat
Osakas Omistus-% 31.12.2025 Omistus-% 31.12.2024
EPV Energia Oy 4,304 5,031
Helen Oy 0,588 0,546
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen - 1,312
Kemira Oyj (ml. eläkesäätiö Neliapila) 5,762 5,343
Kokkolan Voima Oy 1,456 1,533
Kymppivoima Oy 2,861 5,023
Metsä Group (Metsäliitto, Metsä Fibre, Metsä Board Oyj) 3,289 3,049
Myllykoski Oyj * 0,597 0,553
Oulun Energia Oy 0,274 0,805
Outokumpu Oyj 0,110 0,102
Oy Perhonjoki Ab ** 1,958 2,089
Porin kaupunki 1,042 1,291
Rautaruukki Oyj 0,103 0,096
Stora Enso Oyj 16,543 16,135
Suomen Voima Oy 1,650 1,465
UPM Energy Oy * 53,701 49,819
UPM Communication Papers Oy * 3,963 3,675
Vantaan Energia Oy 0,218 0,202
Yara Suomi Oy (ml. eläkesäätiö) 1,581 1,932
* Yhtiö kuuluu UPM-Kymmene konserniin.
** nimenmuutos 1.1.2026 Katternö Kraft Oy Ab
Avainluvut (IFRS)
IFRS 2025 2024 2023 2022 2021
Liikevaihto, M€ 834 834 840 610 471
Liiketulos, M€ 49 53 86 -16 -20
Korolliset nettovelat, M€ 766 748 578 586 600
Osuus liikevaihdosta, % 92 90 69 96 127
Omavaraisuusaste, % 45 44 45 44 41
Taseen loppusumma, M€ 2 249 2 266 2 318 2 242 2 174
Investoinnit (pl. sijoitukset), M€ 18 22 8 7 7
Henkilökunta keskimäärin 44 40 40 42 54
11
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
→
Tilinpäätös
12
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
1 000 € Liitetieto 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Jatkuvat toiminnot
Liikevaihto 6 834 252 834 203
Liiketoiminnan muut tuotot 7 1 614 1 007
Materiaalit ja palvelut 8 -721 827 -716 018
Henkilöstökulut 9 -5 955 -5 551
Poistot ja arvonalentumiset 10 -32 884 -31 514
Liiketoiminnan muut kulut 11, 12 -50 819 -51 103
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista
1)
18 24 498 21 562
Liikevoitto/-tappio
1)
48 879 52 586
Rahoitustuotot 13 21 695 36 028
Rahoituskulut 13 -46 092 -56 782
Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä -24 397 -20 754
Voitto/tappio ennen veroja
1)
24 482 31 832
Tuloverot 14 18 -2 189
Tilikauden voitto/tappio jatkuvista toiminnoista
1)
24 500 29 643
Lopetetut toiminnot
Tilikauden voitto/tappio lopetetuista toiminnoista 23 15 736
Tilikauden voitto/tappio
1)
24 515 30 379
1 000 € Liitetieto 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Muut laajan tuloksen erät:
Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi
Osuus yhteisyritysten muun laajan tuloksen eristä
Myytävissä olevien sijoitusten käyvän arvon muutokset 18 852 0
Rahavirran suojaukset 18 -18 741 -6 877
Valuuttatermiinien korko-osuuden suojauskustannus
1)
18 8 488 157
Tilikauden muut laajan tuloksen erät yhteensä
1)
-9 401 -6 720
Tilikauden laaja tulos yhteensä 15 114 23 659
Tilikauden tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille
1)
25 224 30 699
Määräysvallattomille omistajille -709 -320
24 515 30 379
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 15 823 23 979
Määräysvallattomille omistajille -709 -320
15 114 23 659
1)
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj muutti valuuttatermiinien esitystapaa 1.1.2025 alkaen ja vertailutiedot esitetään uudella kirjaustavalla.
Uuden kirjauskäytännön mukaan valuuttatermiinien korko-osuus kirjataan käypään arvoon taseeseen ja omaan pääomaan.
13
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
→
Konsernin tase
1 000 € Liitetieto 31.12.2025 31.12.2024
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineettomat hyödykkeet 15 282 979 283 638
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 16, 17 299 862 315 625
Laskennalliset verosaamiset 14 331 156
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä 18 1 062 889 1 047 792
Muut rahoitusvarat 19 680 680
Lainat ja muut saamiset 20 386 011 411 258
Pitkäaikaiset varat yhteensä 2 032 752 2 059 149
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus 22 16 462 20 305
Myyntisaamiset ja muut saamiset 20 170 760 122 961
Rahavarat 21 29 180 63 619
Lyhytaikaiset varat yhteensä 216 402 206 885
Varat yhteensä 2 249 154 2 266 034
1 000 € Liitetieto 31.12.2025 31.12.2024
OMA PÄÄOMA
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 24
Osakepääoma 47 694 49 676
Ylikurssirahasto 191 592 191 592
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 294 725 301 520
Arvonmuutosrahasto
1)
-4 039 5 362
Oman pääoman ehtoiset osakaslainat 90 347 90 347
Kertyneet voittovarat
1)
342 243 331 253
Yhteensä 962 562 969 750
Määräysvallattomien omistajien osuus 39 012 37 621
Oma pääoma yhteensä 1 001 574 1 007 371
VELAT
Pitkäaikaiset velat
Varaukset 25 3 416 4 092
Rahoitusvelat 26 975 474 1 065 804
Muut velat 26 1 229 2 309
Pitkäaikaiset velat yhteensä 980 119 1 072 205
Lyhytaikaiset velat
Rahoitusvelat 26 198 344 124 849
Ostovelat ja muut velat 27 69 117 61 609
Lyhytaikaiset velat yhteensä 267 461 186 458
Velat yhteensä 1 247 580 1 258 663
Oma pääoma ja velat yhteensä 2 249 154 2 266 034
1)
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj muutti valuuttatermiinien esitystapaa 1.1.2025 alkaen ja vertailutiedot esitetään uudella kirjaustavalla.
Uuden kirjauskäytännön mukaan valuuttatermiinien korko-osuus kirjataan käypään arvoon taseeseen ja omaan pääomaan.
14
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Konsernin rahavirtalaskelma
1 000 € Liitetieto 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden voitto/tappio
1)
24 515 30 379
Oikaisut tilikauden voittoon/tappioon
1)
5 31 979 32 821
Käyttöpääoman muutokset 5 -33 031 29 905
Maksetut korot ja muut rahoituskulut -50 120 -46 053
Saadut korot 20 544 38 869
Maksetut verot -72 -416
Liiketoiminnan nettorahavirta -6 185 85 505
Investointien rahavirrat
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin
käyttöomaisuushyödykkeisiin 15, 16 -15 951 -21 294
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden myynnit 15, 16, 26 1 485 10 516
Jako-osuus purkautuneesta tytäryhtiöstä 24 877 0
Lainasaamisten takaisinmaksut 20, 26 21 000 11 000
Osakkeiden luovutukset 0 15
Investointien nettorahavirta 7 411 237
1 000 € Liitetieto 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Rahoituksen rahavirrat
Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti 24 -1 983 -17 559
Pääoman palautukset 24 -6 795 -14 256
Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen maksetut korot 24 -3 118 -4 521
Pitkäaikaisten lainojen nostot 26 12 000 299 904
Pitkäaikaisten lainojen lyhennykset 26 -14 200 -277 000
Vuokrien pääomaosuus 26 -10 319 -9 624
Lyhytaikaisten korollisten velkojen lisäys (+) 26 220 393 211 722
Lyhytaikaisten korollisten velkojen vähennys (-) 26 -220 794 -259 848
Maksetut osingot 24 -10 850 -21 050
Rahoituksen nettorahavirta -35 666 -92 232
Rahavarojen muutos -34 439 -6 490
Rahavarat tilikauden alussa 63 619 70 109
Rahavarojen muutos -34 439 -6 490
Rahavarat tilikauden lopussa 21 29 180 63 619
Lopetetun toiminnon rahavirta on esitetty liitteessä 23.
1)
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj muutti valuuttatermiinien esitystapaa 1.1.2025 alkaen ja vertailutiedot esitetään uudella kirjaustavalla.
Uuden kirjauskäytännön mukaan valuuttatermiinien korko-osuus kirjataan käypään arvoon taseeseen ja omaan pääomaan.
15
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
1 000 € Liitetieto Osakepääoma
Ylikurssi-
rahasto
Arvonmuutos-
rahasto
Sijoitetun
vapaan oman
pääoman rahasto
Oman
pääoman ehtoiset
osakaslainat
Kertyneet
voittovarat
Emoyhtiön
omistajille kuuluva
oma pääoma
Määräys-
vallattomat
omistajat
Oma
pääoma
yhteensä
Oma pääoma 1.1.2024 54 962 203 865 11 797 311 176 90 347 326 726 998 873 42 541 1 041 414
Oikaisu (TVO)
1)
285 -285 0 0
Oikaistu oma pääoma 1.1.2024
1)
54 962 203 865 12 082 311 176 90 347 326 441 998 873 42 541 1 041 414
Laaja tulos
Tilikauden tulos
1)
30 699 30 699 -320 30 379
Muut laajan tuloksen erät
Rahavirran suojaukset -6 877 -6 877 -6 877
Valuuttatermiinien korko-osuuden suojauskustannus
1)
157 157 157
Tilikauden muut laajan tuloksen erät yhteensä
1)
0 0 -6 720 0 0 0 -6 720 0 -6 720
Tilikauden laaja tulos yhteensä
1)
0 0 -6 720 0 0 30 699 23 979 -320 23 659
Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen maksetut korot 24 -4 837 -4 837 -4 837
Osingonjako 24 -21 050 -21 050 -21 050
Pääoman palautus 24 -9 656 -9 656 -4 600 -14 256
Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti 24 -5 286 -12 273 -17 559 -17 559
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä -5 286 -12 273 0 -9 656 0 -25 887 -53 102 -4 600 -57 702
Oikaistu oma pääoma 31.12.2024
1)
49 676 191 592 5 362 301 520 90 347 331 253 969 750 37 621 1 007 371
1 000 € Liitetieto Osakepääoma
Ylikurssi-
rahasto
Arvonmuutos-
rahasto
Sijoitetun
vapaan oman
pääoman rahasto
Oman
pääoman ehtoiset
osakaslainat
Kertyneet
voittovarat
Emoyhtiön
omistajille kuuluva
oma pääoma
Määräys-
vallattomat
omistajat
Oma
pääoma
yhteensä
Oma pääoma 1.1.2025 49 676 191 592 4 920 301 520 90 347 331 695 969 750 37 621 1 007 371
Oikaisu (TVO)
1)
442 -442 0 0
Oikaistu oma pääoma 1.1.2025
1)
49 676 191 592 5 362 301 520 90 347 331 253 969 750 37 621 1 007 371
Laaja tulos
Tilikauden tulos 25 224 25 224 -709 24 515
Muut laajan tuloksen erät
Myytävissä olevien sijoitusten käyvän arvon muutokset 852 852 852
Rahavirran suojaukset -18 741 -18 741 -18 741
Valuuttatermiinien korko-osuuden suojauskustannus 8 488 8 488 8 488
Tilikauden muut laajan tuloksen erät yhteensä 0 0 -9 401 0 0 0 -9 401 0 -9 401
Tilikauden laaja tulos yhteensä 0 0 -9 401 0 0 25 224 15 823 -709 15 114
Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen maksetut korot 24 -3 384 -3 384 -3 384
Osingonjako 24 -10 850 -10 850 -10 850
Pääoman palautus 24 -6 795 -6 795 -6 795
Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti 24 -1 982 -1 982 -1 982
Määräysvallattomien omistajien osuuden lisäys 32 0 2 100 2 100
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä -1 982 0 0 -6 795 0 -14 234 -23 011 2 100 -20 911
Oma pääoma 31.12.2025 47 694 191 592 -4 039 294 725 90 347 342 243 962 562 39 012 1 001 574
1)
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj muutti valuuttatermiinien esitystapaa 1.1.2025 alkaen ja vertailutiedot esitetään uudella kirjaustavalla.
Uuden kirjauskäytännön mukaan valuuttatermiinien korko-osuus kirjataan käypään arvoon taseeseen ja omaan pääomaan.
16
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
1 Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet
Konsernin perustiedot
Pohjolan Voima Oyj (PVO) tytäryhtiöineen muodostavat Pohjolan Voima konsernin. Konsernin emoyhtiön,
Pohjolan Voima Oyj:n, rekisteröity kotipaikka on Helsinki.
Pohjolan Voima on yksityinen energia-alan konserni. Konsernin tuotantokapasiteetti koostuu 18 voimalaitok
-
sesta, jotka sijaitsevat 14 paikkakunnalla. Tuotantomuotoja ovat vesi-, ydin- ja lämpövoima.
Jäljennöksiä konsernitilinpäätöksestä on saatavilla internetosoitteessa www.pohjolanvoima.fi ja PVO:n
Helsingin konttorista osoitteessa Mikonkatu 7, 00100 Helsinki.
Pohjolan Voiman hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 27.2.2026 tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi.
Suomen osakeyhtiölain mukaan yhtiökokous voi muuttaa tai hylätä tilinpäätöksen.
Laatimisperusta
Tilinpäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial Reporting Standards,
IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti ja sitä laadittaessa on noudatettu 31.12.2025 voimassa olevia IAS- ja
IFRS-tilinpäätösstandardeja sekä SIC- ja IFRIC-tulkintoja. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan
Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002 säädetyn
menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konserniti
-
linpäätöksen liitetiedot täyttävät myös suomalaisen kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön vaatimukset.
Konsernitilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina.
Tilinpäätöksen laatiminen IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti edellyttää konsernin johdolta tiettyjen
arvioiden tekemistä ja harkintaa laatimisperiaatteiden soveltamisessa. Tietoa harkinnasta, jota johto on
käyttänyt konsernin noudattamia tilinpäätöksen laatimisperiaatteita soveltaessaan ja jolla on eniten vaikutusta
tilinpäätöksessä esitettäviin lukuihin, on esitetty kohdassa ”Johdon harkintaa edellyttävät laatimisperiaatteet ja
arvioihin liittyvät keskeiset epävarmuustekijät”.
Omakustannusperiaate
Yhtiöjärjestyksen mukaisesti Pohjolan Voima toimittaa sähköä ja lämpöä osakkailleen omakustannushintape-
riaatteella (ns. mankalaperiaatteella) eli luovuttaa tuottamansa tai hankkimansa energian osakkailleen näiden
kunkin osakesarjan omistuksen suhteessa. Kyseisen osakesarjan osakas vastaa yhtiötä kohtaan yhtiöjärjestyk
-
sessä mainituista muuttuvista ja kiinteistä vuosikustannuksista. Emoyhtiön hallinnon kustannukset katetaan
veloittamalla ne osana kiinteää vuosikustannusta yhtiöasiakirjoissa tarkemmin määritetyllä tavalla.
Pohjolan Voiman yhtiöjärjestyksen mukaan kunkin osakkaan vastuuosuus vuosikustannuksista rajoittuu
aina osakeomistuksen suhteellista osuutta kaikista saman sarjan osakkeista vastaavaan määrään, eikä toisen
osakkaan mahdollinen laiminlyönti laajenna osakeomistukseen perustuvaa osakkaan vastuuta. Osakkaat
vastaavat yhtiöjärjestyksen 4 §:ssä mainituista kustannuksista.
Konsolidointiperiaatteet
Tytäryhtiöt
Konsernitilinpäätös sisältää emoyhtiö Pohjolan Voima Oyj:n ja sen tytäryhtiöiden tilinpäätökset. Tytäryhtiöiksi
katsotaan ne yhtiöt, joissa konsernilla on määräysvalta. Konsernilla on yrityksessä määräysvalta, jos sillä on
yritystä koskeva valta; se altistuu yrityksen muuttuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon ja
se pystyy käyttämään yritystä koskevaa valtaansa ja näin vaikuttamaan saamansa tuoton määrään. Tytäryhtiöt
yhdistellään konsernitilinpäätökseen siitä päivästä lukien, jona konserni on saanut määräysvallan. Yhdistely
lopetetaan, kun määräysvalta lakkaa. Tytäryhtiöiden tilinpäätösten laatimisperiaatteita on tarvittaessa
muutettu vastaamaan konsernin tilinpäätöksen laatimisperiaatteita.
Liiketoimintojen yhdistämiset käsitellään hankintamenomenetelmällä. Tytäryrityksen hankinnasta
maksettava vastike on luovutettujen varojen, liikkeeseen laskettujen oman pääoman ehtoisten instrumenttien
ja syntyvien tai vastattaviksi otettujen velkojen käypä arvo. Luovutettu vastike sisältää ehdollisesta
vastikejärjestelystä johtuvan omaisuuserän tai velan käyvän arvon. Hankintaan liittyvät menot kirjataan
kuluiksi toteutuessaan. Hankinnan kohteen yksilöitävissä olevat hankitut varat sekä vastattaviksi otetut velat
ja ehdolliset velat arvostetaan alun perin niiden hankinta-ajankohdan käypään arvoon. Määräysvallattomien
omistajien osuus hankinnan kohteessa kirjataan hankintakohtaisesti joko käypään arvoon tai määrään, joka
vastaa määräysvallattomien omistajien suhteellista osuutta hankinnan kohteen nettovarallisuudesta. Määrä,
jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa ja aiemmin omistetun
osuuden käypä arvo yhteen laskettuina ylittävät hankitun yhtiön yksilöitävissä olevan nettovarallisuuden
hankinta-ajankohdan käyvästä arvosta, kirjataan liikearvoksi. Jos luovutetun vastikkeen, määräysvallattomien
omistajien osuuden ja aiemmin omistetun osuuden yhteismäärä on pienempi kuin hankitun tytäryrityksen
nettovarallisuus, erotus kirjataan laajaan tuloslaskelmaan.
Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamiset, velat, realisoitumattomat voitot ja sisäinen voitonjako
eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa. Realisoitumattomia tappioita ei eliminoida siinä tapauksessa,
että tappio johtuu arvonalentumisesta.
Osakkuus- ja yhteisjärjestelyt
Osakkuusyhtiöt ovat yrityksiä, joissa konsernilla on huomattava vaikutusvalta, mutta joissa sillä ei ole
määräysvaltaa. Huomattava vaikutusvalta syntyy pääsääntöisesti silloin, kun konserni omistaa 20–50 % yhtiön
äänimäärästä tai kun konsernilla on muutoin huomattava vaikutusvalta, mutta ei määräysvaltaa. Yhteisjärjestely
on joko yhteinen toiminto tai yhteisyritys. Yhteisyritykset ovat järjestelyjä, joissa konserni on sopimukseen
perustuvalla järjestelyllä sitoutunut jakamaan taloudellisia ja liiketoiminnallisia periaatteita koskevan määräys
-
vallan muiden osapuolten kanssa ja jossa konsernilla on oikeuksia järjestelyn nettovarallisuuteen. Konsernin
kaikki yhteisjärjestelyt ovat yhteisyrityksiä.
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksistä lasketaan pääomaosuusmenetelmää käyttäen ja ne on alun perin
kirjattu hankintamenoon. Tämän menetelmän mukaan konsernin osuus osakkuus- ja yhteisyrityksen tilikauden
voitosta tai tappiosta esitetään tuloslaskelmassa ja osuus sellaisista omassa pääomassa tapahtuneista
muutoksista, joita ei ole kirjattu sijoituskohteessa tulosvaikutteisesti esitetään omassa pääomassa. Taseessa
esitetään konsernin osuus osakkuus- tai yhteisyrityksen nettovarallisuudesta yhdessä hankinnasta syntyneen
liikearvon (vähennettynä mahdollisilla kertyneillä arvonalennuksilla) kanssa. Pääomaosuusmenetelmän
soveltaminen lopetetaan, kun sijoituksen kirjanpitoarvo osakkuus- tai yhteisyrityksessä on laskenut nollaan,
ellei konserni ole sitoutunut osakkuus- tai yhteisyritysten velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin ja sen
17
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
osakkuus- tai yhteisyrityksen välisistä liiketoimista syntyneet realisoitumattomat voitot ja tappiot eliminoidaan
konsernin omistusosuuden mukaisesti, jollei tappio anna viitteitä omaisuuserän arvonalentumisesta. Osakkuus-
ja yhteisyritysten tilinpäätösten laatimisperiaatteita on tarvittaessa muutettu vastaamaan konsernin
tilinpäätöksen laatimisperiaatteita.
Määräysvallattomien omistajien osuudet
Tilikauden tuloksen jakautuminen emoyhtiölle ja määräysvallattomille omistajille esitetään tuloslaskelmassa
ja määräysvallattomille omistajille kuuluva osuus omista pääomista esitetään omana eränä taseessa oman
pääoman osana.
Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutuneita liiketoimia käsitellään kuten konsernin omistajien
kanssa toteutuneita. Kun määräysvallattomilta omistajilta ostetaan osakkeita, maksetun vastikkeen ja tytäryri
-
tyksen nettovaroista hankitun osuuden kirjanpitoarvon välinen erotus kirjataan omaan pääomaan. Myös voitot
tai tappiot tytäryhtiöiden osakkeiden myynnistä määräysvallattomille omistajille kirjataan omaan pääomaan.
Kun määräysvalta tai huomattava vaikutusvalta lakkaa, mahdollinen jäljelle jäävä osuus arvostetaan
käypään arvoon ja kirjanpitoarvon muutos kirjataan tulosvaikutteisesti. Tämä käypä arvo toimii alkuperäisenä
kirjanpitoarvona, kun jäljelle jäävää osuutta myöhemmin käsitellään osakkuusyrityksenä, yhteisyrityksenä
tai rahoitusvaroina. Lisäksi asianomaisesta yrityksestä aiemmin muihin laajan tuloksen eriin kirjattuja määriä
käsitellään ikään kuin konserni olisi suoraan luovuttanut niihin liittyvät varat ja velat. Tämä voi tarkoittaa, että
aiemmin muihin laajan tuloksen eriin kirjatut määrät siirretään tulosvaikutteisiksi.
Ulkomaan rahan määräiset tapahtumat
Emoyhtiön ja kaikkien sen tytär-, osakkuus- ja yhteisyritysten toiminta- ja raportointivaluutta on euro. Konserni-
tilinpäätös esitetään euroissa.
Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat muunnetaan euroiksi Euroopan keskuspankin noteeraamaan
tapahtumapäivän kurssiin. Ulkomaan rahan määräiset saamiset ja velat muunnetaan euroiksi tilinpäätöspäivän
kursseja käyttäen. Liiketapahtumista ja monetaaristen saamisten ja velkojen muuntamisesta syntyneet
kurssivoitot ja -tappiot kirjataan tuloslaskelmaan paitsi silloin, kun ne täyttävät kassavirran tai nettoinvestoinnin
suojauslaskennan kriteerit, ne kirjataan omaan pääomaan. Liiketoiminnan kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät
vastaaviin eriin liikevoiton yläpuolella. Rahoituksen kurssivoitot ja -tappiot sisältyvät tuloslaskelman eriin
rahoitustuotot ja -kulut. Ei-monetaariset hankintamenoon arvostetut erät arvostetaan tapahtumapäivän
kurssiin. Konsernissa ei ole ei-monetaarisia käypään arvoon arvostettavia ulkomaan rahan määräisiä eriä.
Tuloutusperiaatteet
Konserni toimii energialiiketoiminnassaan omakustannushintaperiaatteella. Tuotot määräytyvät saadun
vastikkeen perusteella energiaa tai palveluja luovutettaessa. Kaikki tuotot esitetään vähennettynä myyntiin
perustuvilla välillisillä veroilla. Tuotot on kirjattu seuraavasti:
Energian myynti ja muu liikevaihto
Energian myyntituotot jaotellaan kiinteään ja muuttuvaan veloitukseen. Muuttuvan veloituksen myyntituotot
kirjataan energian toimituksen perusteella. Kirjatut myyntituotot osakkaille perustuvat toimitettuihin määriin.
Sekä muuttuva että kiinteä veloitus laskutetaan ja kirjataan liikevaihtoon kuukausittain ja maksetaan
jälkikäteen seuraavan kuukauden 24. päivänä. Palvelumyyntiin sisältyy pääasiassa hallintopalvelumyyntejä.
Palvelujen myyntituotot kirjataan tuloksi sillä tilikaudella, jolla palvelu tuotetaan asiakkaalle ja määräysvalta
siihen siirtyy asiakkaalle.
Muut tuotot
Tavanomaisen liiketoiminnan ulkopuoliset tuotot sisältyvät muihin tuottoihin. Tähän ryhmään luetaan
vuokratuotot ja kertaluonteiset erät kuten aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden myyntivoitot. Vuokratuotot
tuloutetaan tasaerinä vuokrakaudelle. Käyttöomaisuushyödykkeiden myynti tuloutetaan toimituksen
tapahduttua ja omistukseen liittyvien merkittävien riskien ja etujen siirryttyä ostajalle.
Tutkimus- ja kehittämismenot
Tutkimus- ja kehittämismenot kirjataan kuluksi, kun ne syntyvät. Ne sisältyvät konsernituloslaskelman muihin
kuluihin. Mikäli kehittämismenojen arvioidaan kerryttävän tuloja tulevaisuudessa, kyseiset menot aktivoidaan
aineettomiksi hyödykkeiksi ja kirjataan kuluksi oletetun taloudellisen vaikutusajan aikana. Konsernissa ei ole
tällä hetkellä aktivointiedellytykset täyttäviä kehittämismenoja.
Korkotuotot ja osingot
Korkotuotot on kirjattu efektiivisen koron menetelmällä ja osinkotuotot silloin, kun oikeus osinkoon on syntynyt.
Vieraan pääoman menot
Vieraan pääoman menot kirjataan kuluksi sillä tilikaudella, jonka aikana ne ovat syntyneet paitsi, jos ne johtuvat
voimalaitoksen rakentamisesta. Tällöin vieraan pääoman menot aktivoidaan osaksi kyseisen hyödykkeen
hankintamenoa.
Tuloverot
Pohjolan Voima toimittaa sähköä ja lämpöä osakkailleen omakustannushintaperiaatteella (ns. mankalape-
riaatteella) eli luovuttaa tuottamansa tai hankkimansa energian osakkailleen näiden kunkin osakesarjan
omistuksen suhteessa. Omakustannushintaperiaatteen mukaan konserni ei tule lähtökohtaisesti maksamaan
veroa energialiiketoiminnastaan, joten konserni ei kirjaa laskennallisia verovelkoja energialiiketoiminnassaan.
Laskennallista veroa voi syntyä kirjattavaksi energialiiketoiminnasta, mikäli kertyneiden kustannusten veloitus
ei osu samalle kaudelle ko. kustannusten kertymisen kanssa. Energiaan liittyvästä palveluliiketoiminnasta
konserni kirjaa tuloverot ja laskennalliset verovelat.
Tuloslaskelman verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta
verosta. Kauden verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan verotettavasta tulosta voimassaolevan
verokannan perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla.
Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä.
Laskennallista verovelkaa ei kuitenkaan kirjata, kun kyseessä on alun perin kirjanpitoon merkittävä omaisuuserä
tai velka, eikä kyseessä ole liiketoimintojen yhdistäminen, eikä tällaisen omaisuus- tai velkaerän kirjaaminen
vaikuta kirjanpidon tulokseen tai verotettavaan tuloon liiketoimen toteutumisajankohtana. Verotuksessa
vähennyskelvottomasta liikearvosta ei kirjata laskennallista veroa, eikä tytäryritysten jakamattomista
voittovaroista kirjata laskennallista veroa siltä osin kuin ero ei todennäköisesti purkaudu ennakoitavissa
olevassa tulevaisuudessa. Merkittävimmät väliaikaiset erot syntyvät aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden
poistoista ja käyttämättömistä verotuksellisista tappioista.
Laskennalliset verot on laskettu käyttämällä tilinpäätöspäivään mennessä säädettyjä verokantoja.
Laskennallinen verosaaminen on kirjattu siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa
syntyy verotettavaa tuloa, jota vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää.
18
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Aineettomat hyödykkeet
Aineettomat hyödykkeet merkitään taseeseen alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä saaduilla
avustuksilla, kertyneillä poistoilla ja mahdollisilla arvonalennuksilla. Alkuperäinen hankintameno sisältää menot,
jotka johtuvat välittömästi kyseisen hyödykkeen hankinnasta. Ne aineettomat hyödykkeet, joilla on rajallinen
taloudellinen vaikutusaika, kirjataan tasapoistoina kuluksi tuloslaskelmaan seuraaviin arvioituihin taloudellisiin
vaikutusaikoihin perustuen:
Tietotokoneohjelmistot 3–10 vuotta
Muut aineettomat hyödykkeet 5–10 vuotta
Muista aineettomista hyödykkeistä, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika, ei kirjata säännönmukaisia
poistoja, vaan ne testataan vuosittain arvonalentumisen varalta. Rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika
on arvioitu olevan Vesilakiin perustuvalla käyttöoikeudella vesivoimaan sekä Lakiin kiinteän omaisuuden ja
erityisten oikeuksien lunastuksesta perustuvilla erityisillä käyttöoikeuksilla voimajohtokatuihin ja -maa-alueisiin.
Päästöoikeudet
Aineettomiin hyödykkeisiin sisältyvät myös hiilidioksidi (CO
2
) -päästöoikeudet. Päästöoikeudet kirjataan
hankintahintaisina ja ne esitetään taseessa omana eränään. Vastikkeetta saadut päästöoikeudet ovat taseen
ulkopuolista varallisuutta. Palautettavia päästöoikeuksia koskeva velvoite kirjataan hallussa olevien päästöoi
-
keuksien kirjanpitoarvolla lyhytaikaisiin velkoihin. Jos päästöoikeuksia ei ole riittävästi kattamaan toteutuneita
päästöjä, kirjataan puuttuvista päästöoikeuksista lyhytaikainen velka tilinpäätöspäivän markkina-arvolla.
Päästöoikeudet ja niihin liittyvät velvoitteet kirjataan pois taseesta, kun ne toimitetaan velvoitteiden kattami
-
seksi tai myydään. Päästöoikeuksista ei kirjata poistoja. Päästöoikeuksien myynnit sisältyvät liikevaihtoon (Muu
myynti) ja päästöoikeushankinnat kirjataan tuloslaskelmaan Materiaalit ja palvelut -ryhmään.
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Konsernin käyttöomaisuus arvostetaan taseessa alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä saaduilla
avustuksilla, kertyneillä poistoilla sekä mahdollisilla arvonalennuksilla. Alkuperäinen hankintameno sisältää
menot, jotka johtuvat välittömästi kyseisen hyödykkeen hankinnasta. Hankintamenoon sisällytetään myös
ehdot täyttävän hyödykkeen rakennusaikaiset vieraan pääoman menot. Näitä ovat rakennusaikaisiin velkoihin
liittyvät korkokulut. Lisäksi aineellisen käyttöomaisuushyödykkeen hankintameno sisältää arvioidut hyödykkeen
purkamisesta, siirtämisestä ja alkuperäiseen tilaan palauttamisesta aiheutuvat menot.
Maa- ja vesialueista ei tehdä poistoja. Muu aineellinen käyttöomaisuus poistetaan tasapoistomenetelmällä
niiden arvioidun taloudellisen vaikutusajan kuluessa. Käytöstä poistamisesta aiheutuneet kulut poistetaan sen
voimalaitoksen taloudellisen vaikutusajan kuluessa, johon ne liittyvät.
Tasapoistot perustuvat seuraaviin odotettuihin taloudellisiin pitoaikoihin:
Vesivoimalaitosten rakennukset, rakennelmat ja koneet 40–80 vuotta
Yhdistettyjen sähkön ja lämmön tuotantolaitosten rakennukset, rakennelmat ja koneet 4–35 vuotta
Kytkinkentät ja voimajohdot 10–45 vuotta
Muut rakennukset ja rakennelmat 10–25 vuotta
Muut koneet ja kalusto 3–20 vuotta
Muut aineelliset hyödykkeet 3–40 vuotta
Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika oikaistaan tarvittaessa kuvastamaan taloudellisen
hyödyn odotuksissa tapahtuneita muutoksia.
Mikäli käyttöomaisuushyödyke koostuu useammasta osasta, joiden taloudelliset vaikutusajat ovat eri
pituiset, kukin osa käsitellään erillisenä hyödykkeenä. Tällöin osan uusimiseen liittyvät menot aktivoidaan ja
uusimisen yhteydessä mahdollinen jäljellä oleva kirjanpitoarvo kirjataan pois taseesta. Muussa tapauksessa
myöhemmin syntyvät menot sisällytetään aineellisen käyttöomaisuushyödykkeen kirjanpitoarvoon vain,
mikäli on todennäköistä, että hyödykkeeseen liittyvä vastainen taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja
hyödykkeen hankintameno on luotettavasti määritettävissä.
Vuosittain toistuvat korjaus- ja huoltomenot kirjataan tulosvaikutteisesti, kun ne ovat toteutuneet. Voimalai
-
tosten modernisointeihin ja ylläpitoon liittyvät investoinnit aktivoidaan.
Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden käytöstä poistamisesta ja luovutuksista syntyvät myyntivoitot ja
tappiot määritetään vertaamalla myyntituloa kirjanpitoarvoon ja ne merkitään tuloslaskelmaan erään Liiketoi
-
minnan muut tuotot tai Liiketoiminnan muut kulut.
Poistojen kirjaaminen lopetetaan tilanteessa, jossa aineellinen käyttöomaisuushyödyke luokitellaan
myytävänä olevaksi IFRS 5 Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät ja lopetetut toiminnot -standardin
mukaisesti.
Julkiset avustukset
Julkiset avustukset, esimerkiksi valtiolta saadut aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden hankintoihin liittyvät
avustukset, kirjataan aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvojen vähennykseksi silloin, kun
on kohtuullisen varmaa, että ne tullaan saamaan ja että konserni täyttää avustuksen saamisen edellytykset.
Avustukset tuloutuvat pienempien poistojen muodossa hyödykkeen taloudellisen vaikutusajan kuluessa.
Sellaiset avustukset, jotka on saatu korvaukseksi syntyneistä menoista, tuloutetaan sillä tilikaudella, kun
avustuksen kohteeseen liittyvät menot merkitään kuluiksi. Tällaiset avustukset esitetään liiketoiminnan muissa
tuotoissa.
Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alempaan nettorealisointiarvoon. Hankintameno
määritetään FIFO-menetelmällä. Hankintameno muodostuu raaka-aineista ja muista välittömistä menoista.
Vaihto-omaisuuden kirjanpitoarvoa ei alenneta sen hankintamenoa pienemmäksi, koska konsernin energialiike
-
toiminta toimii omakustannushintaperiaatteella, jolloin vaihto-omaisuuden nettorealisointiarvo kattaa aina sen
hankintamenot.
Vuokrasopimukset – konserni vuokralle ottajana
Konserni on ottanut vuokralle maa-alueita, voimalaitoslaitteita, toimistoja, varastotiloja ja ajoneuvoja. Vuokraso-
pimukset tehdään yleensä kiinteäksi ajanjaksoksi, jonka pituus vaihtelee alle vuoden sopimuksista 50 vuoteen.
Vuokrasopimuksista kirjataan käyttöoikeusomaisuuserä ja vastaava velka, kun vuokralle otettu omaisuuserä
on konsernin käytettävissä. Lisäksi joissakin sopimuksissa on myös ennallistamisvelvoite, joka on kirjattu
käyttöomaisuuteen ja varauksiin.
Vuokrasopimusvelat arvostetaan jäljellä olevien vuokramaksujen nykyarvoon, diskontattuna konsernin
lisäluoton korolla, joka on korko, jonka vuokralleottaja joutuisi maksamaan lainatessaan vastaavaksi ajaksi
vastaavin vakuuksin rahat, jotka tarvitaan käyttöoikeusomaisuuserän arvoa vastaavan omaisuuserän
hankkimiseksi. Käyttöoikeusomaisuuserät arvostetaan vuokrasopimusvelkaa vastaavaan määrään, oikaistuna
ennakkoon maksettujen tai kertyneiden vuokrien summalla. Konserni kohdistaa sopimuksen perusteella
maksetun vastikkeen kuhunkin vuokrasopimuksen komponenttiin ja erottaa muille kuin vuokrasopimuskompo
-
nenteille kuulumattomat osuudet, jos ne ovat tunnistettavissa.
19
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Käyttöoikeusomaisuuserät arvostetaan alun perin hankintamenoon, joka sisältää vuokrasopimusvelan
alkuperäisen määrän oikaistuna lähinnä sopimuksen alkamispäivänä tai sitä aikaisemmin maksetuilla vuokrilla.
Myöhemmin käyttöoikeusomaisuuserät poistetaan tasapoistomenetelmällä sopimuksen alkamispäivästä joko
käyttöoikeusomaisuuserän taloudellisen vaikutusajan päättymiseen tai vuokrakauden loppuun mennessä sen
mukaan kumpi näistä on aikaisempi.
Vuokrasopimusvelat arvostetaan alun perin alkamispäivänä maksamattomien vuokrien nykyarvoon
diskontattuna konsernin lisäluoton korolla. Sovellettu vuokrakausi vastaa ajanjaksoa, jonka ajan vuokrasopimus
ei ole purettavissa, lukuun ottamatta tilanteita, joissa konserni tulee kohtuullisen varmasti hyödyntämään
uusimisoptiota tai jatkamaan sopimusta. Vuokrasopimusvelat kirjataan jaksotettuun hankintamenoon.
Konserni on päättänyt käyttää standardin sallimia helpotuksia, eikä sovella standardia alle 12 kuukauden
pituisiin vuokrasopimuksiin eikä vuokrasopimuksiin, joissa kohdeomaisuuserä on arvoltaan vähäinen. Vuokraso
-
pimuksiin liittyvät ennallistamisvelvoitteet on huomioitu käyttöönotossa.
Lähinnä laitteistoja ja ajoneuvoja koskeviin lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin ja kaikkiin arvoltaan vähäisiä
omaisuuseriä koskeviin vuokrasopimuksiin liittyvät maksut kirjataan kuluiksi tasaerinä. Lyhytaikaisiksi
katsotaan vuokrasopimukset, joiden mukainen vuokra-aika on enintään 12 kuukautta. Arvoltaan vähäisiin
omaisuuseriin kuuluu IT-laitteita ja pieniä toimistokalusteita.
Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentuminen
Konserni arvioi jokaisena raportointikauden päättymispäivänä, onko viitteitä siitä, että jonkin omaisuuserän
arvo on alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva rahamäärä.
Kerrytettävissä oleva rahamäärä arvioidaan lisäksi vuosittain seuraavista omaisuuseristä riippumatta siitä,
onko arvonalentumisesta viitteitä: liikearvo, taloudelliselta vaikutusajaltaan rajoittamattomat aineettomat
hyödykkeet sekä keskeneräiset aineettomat hyödykkeet. Arvonalentumistarvetta tarkastellaan rahavirtaa
tuottavien yksikköjen tasolla eli sillä alimmalla yksikkötasolla, joka on pääosin muista yksiköistä riippumaton ja
jonka rahavirrat ovat erotettavissa ja pitkälle riippumattomia muiden vastaavien yksiköiden rahavirroista.
Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä myynnistä aiheutuvilla
menoilla tai käyttöarvo sen mukaan, kumpi niistä on suurempi. Käyttöarvolla tarkoitetaan kyseisestä omai
-
suuserästä tai rahavirtaa tuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja vastaisia nettorahavirtoja, jotka
diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttauskorkona käytetään ennen veroa määritettyä korkoa, joka kuvastaa
markkinoiden näkemystä rahan aika-arvosta ja omaisuuserään liittyvistä erityisriskeistä.
Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitä kerrytettävissä
oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi tulosvaikutteisesti. Mikäli arvonalentumistappio
kohdistuu rahavirtaa tuottavaan yksikköön, se kohdistetaan ensin vähentämään rahavirtaa tuottavalle
yksikölle kohdistettua liikearvoa ja tämän jälkeen vähentämään muita yksikön omaisuuseriä tasasuhteisesti.
Arvonalentumistappion kirjaamisen yhteydessä poistojen kohteena olevan omaisuuserän taloudellinen
vaikutusaika arvioidaan uudelleen. Muusta omaisuuserästä kuin liikearvosta kirjattu arvonalentumistappio
peruutetaan siinä tapauksessa, että on tapahtunut muutos niissä arvioissa, joita on käytetty määritettäessä
omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää. Arvonalentumistappiota ei kuitenkaan peruta enempää,
kuin mikä omaisuuserän kirjanpitoarvo olisi ilman arvonalentumistappion kirjaamista. Liikearvosta kirjattua
arvonalentumistappiota ei peruta missään tilanteessa.
Rahoitusvarat ja rahoitusvelat
Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä käypään arvoon. Rahoitusvarat kirjataan
taseesta pois silloin, kun oikeudet sijoituksen rahavirtoihin lakkaavat olemasta voimassa tai ne on siirretty ja
konserni on siirtänyt olennaisilta osin omistamiseen liittyvät riskit ja edut.
Konsernin rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin IFRS 9:n mukaisesti: käypään arvoon tulosvaikuttei
-
sesti, käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta sekä jaksotettavaan hankintamenoon arvostettavat.
Luokittelu tapahtuu alkuperäisen hankinnan yhteydessä konsernin liiketoimintamallin mukaisesti sekä
perustuen rahoitusvarojen rahavirtaominaisuuksiin. Konsernilla ei ole tällä hetkellä muiden laajan tuloksen erien
kautta käypään arvoon kirjattavia rahoitusvaroja.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat johdannaisia, jotka eivät täytä suojauslasken-
nan ehtoja. Tähän ryhmään kuuluvat konsernin kaikki johdannaiset, sillä konsernissa ei sovelleta suojauslasken-
taa. Johdannaiset sisältyvät lyhytaikaisiin varoihin paitsi, jos ne erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua, jolloin ne
sisältyvät pitkäaikaisiin varoihin. Silloin kun johdannaisten arvo on negatiivinen, ne luokitellaan rahoitusvelkoihin.
Erä sisältyy muihin pitkäaikaisiin velkoihin paitsi, jos ne erääntyvät alle 12 kuukauden kuluessa, jolloin erä
sisältyy silloin lyhytaikaisiin velkoihin. Käyvän arvon muutoksista johtuvat sekä realisoitumattomat että
realisoituneet voitot ja tappiot kirjataan tuloslaskelmaan sillä tilikaudella, jonka aikana ne syntyvät.
Jaksotettu hankintameno
Jaksotettuun hankintamenoon sisältyvät pitkäaikaiset laina- ja muut saamiset sekä lyhytaikaiset myynti- ja
muut saamiset. Laina- ja muut saamiset arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankinta
-
menoon ja ne sisältyvät lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin rahoitusvaroihin, joista viimeksi mainittuihin, mikäli ne
erääntyvät yli 12 kuukauden kuluttua. Myyntisaamiset kirjataan taseeseen niiden alkuperäiseen nimellisarvoon.
Yhtiön myöntämät lainat, joilla on määrätty eräpäivä, arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon efektiivisen
koron menetelmää käyttäen.
Rahavarat
Rahavarat koostuvat käteisestä rahasta, vaadittaessa nostettavissa olevista pankkitalletuksista ja muista
lyhytaikaisista, erittäin likvideistä sijoituksista. Rahavaroihin luokitelluilla erillä on enintään kolmen kuukauden
maturiteetti hankinta-ajankohdasta lukien.
Rahoitusvarojen arvonalentuminen
Arvonalentumismallin mukaan rahoitusvarojen arvonalentuminen on määritettävä odotettavissa oleviin
luottotappioihin perustuvaa mallia käyttäen. Konsernin kannalta arvonalentumismalli koskee myyntisaamisia ja
niiden luottotappioiden aikaisempaa kirjaamista.
IFRS 9 -standardin mukaan konserni soveltaa myyntisaamisten luottoriskin kirjaamiseen yksinkertaistettua
varausmenettelyä, jonka mukaan kaikista myyntisaamisista kirjataan vähennyserä koko voimassaoloajalta
odotettavissa olevien luottotappioiden perusteella.
Konsernin vuosittaiset luottotappiot ovat olleet hyvin vähäisiä, eikä mallin mukaisilla odotetuilla luottotap
-
piolla ole merkittävää vaikutusta. Jaksotettuun hankintamenoon arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta
konserni suorittaa seurantaa aktiivisesti ja kirjaa kriteerien mukaisesti arvonalentumista tulosvaikutteisesti.
Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko olemassa objektiivista näyttöä yksittäisen rahoitusva
-
roihin kuuluvan erän tai rahoitusvarojen ryhmän arvon alentumisesta. Mikäli rahoitusvarojen käypä arvo on
alittanut hankintamenon merkittävästi tilinpäätöshetkellä, tämä on osoitus rahoitusvarojen arvonalentumisesta.
Näyttöä arvonalentumisesta voivat olla esimerkiksi vastapuolen merkittävät taloudelliset vaikeudet,
koronmaksun tai lyhennysten laiminlyönnit, konkurssin tai muun taloudellisen uudelleenjärjestelyn toden
-
näköisyys tai havainnoitavissa oleva tieto, joka osoittaa arvioitujen vastaisten rahavirtojen määritettävissä
olevaa vähentymistä, esimerkiksi muutokset maksujen myöhästymisessä ja laiminlyöntien kanssa korreloiva
vastapuolen heikentynyt taloudellinen tilanne.
20
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Konsernilla on osakaslainasaamisia yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:ltä. Johto on tarkastellut lainojen
luottotappioriskiä vastapuolen mahdollisten merkittävien taloudellisten vaikeuksien ja koronmaksunlaiminlyön
-
tien osalta ja todennut, että tällaisia ei ole. Näiden havaintojen perusteella johto on todennut, että luottotappio-
riskiä ei osakaslainasaamisissa ole.
Rahoitusvelat
Konsernin rahoitusvelat luokitellaan seuraaviin ryhmiin IFRS 9 -standardin mukaisesti: käypään arvoon
tulosvaikutteisesti ja jaksotettavaan hankintamenoon arvostettavat.
Rahoitusvelat kirjataan alun perin kirjanpitoon käypään arvoon transaktiomenoilla vähennettynä.
Myöhemmin kaikki rahoitusvelat arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon käyttäen efektiivisen koron
menetelmää. Rahoitusvelkoja sisältyy pitkä- ja lyhytaikaisiin velkoihin ja ne voivat olla korollisia ja korottomia.
Lainalimiiteistä maksettavat palkkiot kirjataan lainaan liittyvinä transaktiomenoina siltä osin kuin limiitin
käyttäminen on todennäköistä. Tällöin palkkio merkitään taseeseen, kunnes laina nostetaan. Lainan noston
yhteydessä lainasitoumuksiin liittyvä järjestelypalkkio merkitään osaksi transaktiokuluja. Siltä osin kuin ei
ole todennäköistä, että lainasitoumusta tullaan nostamaan, järjestelypalkkio kirjataan ennakkomaksuksi ja
jaksotetaan kuluksi lainasitoumuksen ajanjaksolle.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin rahoitusvelkoihin kirjataan johdannaissopimuksiin perustuvat
velat. Nämä käsitellään käypään arvoon tulosvaikutteisesti ja ne sisältyvät lyhytaikaisiin velkoihin, jos ne tullaan
suorittamaan alle 12 kuukauden kuluessa tilinpäätöspäivästä. Muulloin ne sisältyvät pitkäaikaisiin velkoihin.
Johdannaiset
Johdannaissopimukset merkitään taseeseen käypään arvoon sinä päivänä, kun konsernista tulee johdannais-
sopimuksen osapuoli ja arvostetaan aina jatkossa tilinpäätöshetken käypään arvoon. Tästä syntyvän voiton
tai tappion kirjaaminen riippuu siitä, sovelletaanko johdannaiseen IFRS 9:n mukaista suojauslaskentaa vai ei.
Pohjolan Voima ei ole soveltanut suojauslaskentaa konsernitilinpäätöksessään ja on kirjannut johdannaisten
käypien arvojen muutoksesta aiheutuneet voitot ja/tai tappiot tuloslaskelmaan rahoitustuottoihin tai -kuluihin.
Muilla konserniyhtiöllä on johdannaisia, jotka eivät täytä IFRS tilinpäätösstandardien mukaisia suojauslas
-
kennan soveltamisedellytyksiä. Tällaisia ovat koronvaihtosopimukset, joiden avulla vaihtuvakorkoisia lainoja
on muutettu kiinteäkorkoisiksi. Johdannaiset kirjataan käypään arvoon taseen varoihin tai velkoihin. Näistä
valuutta- ja korkojohdannaisista syntyvät käyvän arvon muutokset esitetään tulosvaikutteisesti rahoitustuo
-
toissa ja -kuluissa. Johdannaiset esitetään taseessa eräpäivänsä mukaan joko pitkä- tai lyhytaikaisina varoina
tai velkoina.
Työsuhde-etuudet
Eläkejärjestelyt luokitellaan etuuspohjaisiksi tai maksupohjaisiksi järjestelyiksi. Konsernilla ei ole etuuspohjaisia
eläkejärjestelyjä. Konsernin henkilökunnan eläketurva on hoidettu ulkopuolisissa eläkevakuutusyhtiöissä.
Eläkevakuutusyhtiöissä oleva TyEL-eläkevakuutus on käsitelty maksupohjaisena järjestelynä kuten myös
eräät vapaaehtoiset eläkevakuutukset. Maksupohjaisissa järjestelyissä konserni suorittaa kiinteitä maksuja
erilliselle yksilölle, eikä konsernilla ole oikeudellista eikä tosiasiallista velvoitetta lisämaksujen suorittamiseen,
mikäli maksujen saajataho ei pysty suoriutumaan kyseisten eläke-etuuksien maksamisesta. Maksupohjaisiin
eläkejärjestelyihin tehdyt suoritukset merkitään tuloslaskelmaan sillä tilikaudella, jota veloitus koskee.
Varaukset ja ehdolliset velat
Konserni kirjaa varaukset ympäristön alkuperäiseen tilaan palauttamisesta, hyödykkeen käytöstä poistamisesta
ja lakiin perustuvista vaateista silloin, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen
tai tosiasiallinen velvoite ja maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus on
arvioitavissa luotettavasti.
Varaukset arvostetaan velvoitteen kattamiseksi vaadittavien menojen nykyarvoon. Nykyarvon laskennassa
käytetty diskonttaustekijä valitaan siten, että se kuvastaa markkinoiden näkemystä rahan aika-arvosta
tarkasteluhetkellä ja velvoitteeseen liittyvistä riskeistä. Ajan kulumisesta johtuva varauksen lisäys kirjataan
korkokuluksi. Jos osasta velvoitetta on mahdollista saada korvaus joltakin kolmannelta osapuolelta, korvaus
kirjataan erilliseksi omaisuuseräksi, mutta vasta siinä vaiheessa, kun korvauksen saaminen on käytännössä
varmaa. Konsernin jatkuvaan liiketoimintaan liittyvistä menoista ei kirjata varausta etukäteen.
Ehdollinen velka on aikaisempien tapahtumien seurauksena syntynyt mahdollinen velvoite, jonka
olemassaolo varmistuu vasta konsernin määräysvallan ulkopuolella olevan epävarman tapahtuman realisoi
-
tuessa. Ehdolliseksi velaksi katsotaan myös sellainen olemassa oleva velvoite, joka ei todennäköisesti edellytä
maksuvelvoitteen täyttämistä tai jonka suuruutta ei voida määrittää luotettavasti. Ehdollinen velka esitetään
liitetietona.
Ympäristövaraukset
Ympäristökustannusten varaukset kirjataan perustuen nykyisiin tulkintoihin ympäristönsuojelulaeista ja
-säännöksistä, kun on todennäköistä, että on syntynyt velvoite, jonka määrä on luotettavasti arvioitavissa. Ne
ympäristökustannukset, jotka ovat syntyneet korjattaessa olosuhteita, jotka johtuvat aikaisempien tilikausien
toiminnoista ja jotka eivät enää kerrytä tuloja nykyhetkellä tai tulevaisuudessa, kirjataan vuosikuluiksi.
Tuhkan käsittely
Konsernin yhtiöillä voi olla välivarastoituna prosessissa syntynyttä jäteveronalaista tuhkaa, jolle on olemassa
hyötykäyttökohde, hyötykäyttökohdetta etsitään tai hyötykäyttökohdetta ei ole, jolloin veronalainen jäte
toimitettaan kaatopaikalle. Tilinpäätökseen on tällöin jaksotettu kulu, joka vastaa parasta arviota siitä, kuinka
paljon tilinpäätöshetkellä välivarastossa olevan tuhkan käsittely tulee konsernin yhtiöille maksamaan.
Hyödykkeen käytöstä poistamiseen liittyvät velvoitteet
Hyödykkeen käytöstä poistamiseen liittyvä velvoite kirjataan silloin, kun konsernilla on sopimukseen perustuva
velvoite tai kun on olemassa oikeudellinen velvoite ja tämän velvoitteen määrä sekä sen rajattu taloudellinen
vaikutusaika voidaan arvioida luotettavasti. Hyödykkeen käytöstä poistamiseen liittyvä velvoite kirjataan osana
kyseisen hyödykkeen hankintamenoa, kun laitos otetaan käyttöön tai kun ympäristön vahingoittuminen on
tapahtunut. Menot kirjataan poistoina hyödykkeen jäljellä olevan taloudellisen vaikutusajan kuluessa.
Oma pääoma
Pohjolan Voimalla on yhdeksän osakesarjaa. Kukin osakesarja oikeuttaa tietyn tytäryhtiön, osakkuus- tai
yhteisyrityksen tuottamaan energiaan. Osakas on oikeutettu energiaan osakeomistuksen suhteellisen osuuden
mukaan yksittäisen osakesarjan osakkeista.
Osakkeista yhtiön perustamisen yhteydessä sekä osakepääoman korotuksina saadut suoritukset on kirjattu
osakepääomaan, ylikurssirahastoon ja 1.9.2006 jälkeen myös sijoitetun vapaan pääoman rahastoon.
Oman pääoman ehtoiset osakaslainat
Oman pääoman ehtoiset osakaslainat käsitellään omana pääomana. Oman pääoman ehtoiset osakaslainat
merkitään alun perin kirjanpitoon käypään arvoon sisällyttäen transaktiomenot. Oman pääoman ehtoisille
osakaslainoille ei ole eräpäivää, mutta lainanottaja voi maksaa lainan takaisin valintansa mukaan yhdessä tai
useammassa erässä. Lainanottajan hallituksella on oikeus päättää, että lainoille ei joltakin kuluvalta koronmak
-
sukaudelta makseta korkoa. Maksamatta jäänyt korko ei kumuloidu seuraaville koronmääräytymisjaksoille.
21
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen korot kirjataan velaksi, kun velvollisuus korkojen maksamiseksi
on syntynyt. Korkokulut kirjataan maksuperusteisesti suoraan kertyneisiin voittovaroihin, eikä niitä kirjata
tilikauden tulokseen.
Optio-oikeudet
Osakkailta saatuihin marraskuussa 2020 nostettuihin oman pääoman ehtoisiin osakaslainoihin liittyy yhtiön
antamat optio-oikeudet, jotka oikeuttavat osakaslainasaatavan vaihtamisen B2-osakkeiksi. Annetut optio-
oikeudet oikeuttavat enintään yhteensä 1 613 347 uuteen B2-osakkeeseen. Uuden B2-osakkeen merkintähinta
on 56 euroa ja merkintähinta on mahdollista maksaa vain kuittaamalla osakkeenomistajan yhtiöltä olevan
lainasaatavan pääoma kokonaisuudessaan kaikkien osakkeiden yhteenlaskettua merkintähintaa vastaan.
Uusien B2-osakkeiden merkintäaika on kerran vuodessa 1.1.2021 alkaen lainan takaisinmaksuun saakka.
Pohjolan Voima sai joulukuussa 2020 yhteensä 238 miljoonan euron osakaslainasitoumukset. Nämä
sitoumukset raukesivat ehtojen mukaan käyttämättöminä 31.12.2023. Osakaslainasitoumusten yhteydessä
merkittiin myös optio-oikeuksia, joista optio-oikeuksien 1A/2020 merkintäaika osakkeiksi alkoi 1.1.2023 ja ne
oikeuttavat enintään 3 599 472 kappaleeseen uusia B2-sarjan osakkeita hinnalla 0,01 eur/kpl. Merkintäaika
kestää 1.6.2026 saakka
IAS 32 -standardin mukaisesti optio-oikeuksista ei ole tehty kirjauksia omaan pääomaan, koska merkintöjä
osakkeiksi ei ole tehty.
Osakekohtainen tulos
Konserni ei esitä osakekohtaista tulosta, koska emoyritys toimii omakustannushintaperiaatteella. Pohjolan
Voiman osakkeet eivät myöskään ole julkisen kaupankäynnin kohteena.
Myytävänä olevat varat ja lopetetut toiminnot
Myytävänä olevat varat luokitellaan myytävänä oleviksi ja arvostetaan kirjanpitoarvoon tai sitä alempaan
myynnistä aiheutuvilla menoilla vähennettyyn käypään arvoon, mikäli niiden kirjanpitoarvoa vastaava määrä
tulee kertymään pääasiassa omaisuuserän myynnistä jatkuvan käytön sijaan ja myynti on erittäin todennäköi
-
nen. Poistot näistä omaisuuseristä lopetetaan luokitteluhetkellä.
Lopetettu toiminto on konsernin osa, josta on luovuttu tai joka on luokiteltu myytävänä olevaksi ja joka
täyttää jonkin seuraavista edellytyksistä:
1. Se on merkittävä erillinen liiketoimintayksikkö tai maantieteellistä aluetta edustava yksikkö.
2. Se on osa yhtiön koordinoitua suunnitelmaa, joka koskee luopumista erillisestä keskeisestä
liiketoiminta- alueesta tai maantieteellisestä toiminta-alueesta.
3. Se on tytäryritys, joka on hankittu yksinomaan tarkoituksena myydä se edelleen.
Lopetettujen toimintojen tulos esitetään omana eränään konsernin laajassa tuloslaskelmassa. Myytävänä
olevat omaisuuserät, luovutettavien erien ryhmät, myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät muihin laajan
tuloksen eriin kirjatut erät sekä luovutettavien erien ryhmään sisältyvät velat esitetään taseessa erillään
muista eristä.
Segmenttiraportointi
Konsernilla on neljä raportoitavaa segmenttiä: vesivoima, lämpövoima, ydinvoima ja muut toiminnot. Ylin
operatiivinen päätöksentekijä on hallitus.
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:öön liittyvät laskentaperiaatteet
Konsernin yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj (TVO) yhdistellään konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmene-
telmää käyttäen, kts. laadintaperiaatteet Osakkuus- ja yhteisjärjestelyt. Alla olevissa kohdissa kerrotaan TVO:n
laskentaperiaatteiden aiheuttamista vaikutuksista Pohjolan Voiman konsernitilinpäätökseen.
Johdannaiset
TVO käyttää johdannaissopimuksia suojautuakseen polttoainehankintojen valuuttariskiltä ja lainojen
valuutta- ja korkoriskiltä. IFRS 9:n mukaisen suojauslaskennan piiriin kuuluu TVO:n uraanin hankintasopimusten
valuuttakurssiriskiltä suojautumiseen käytetyt instrumentit (valuuttatermiinit, valuutanvaihtosopimukset) ja
osa TVO:n lainasopimusten korkorahavirtojen heilahtelulta suojautumiseen tehdyistä koronvaihtosopimuksista.
TVO dokumentoi sekä suojausta aloitettaessa että sen jälkeen arvionsa siitä, ovatko suojausliiketoimissa
käytettävät johdannaissopimukset tehokkaita. Suojauslaskennassa mukana olevat johdannaissopimukset
jaetaan pitkä- ja lyhytaikaisiin varoihin ja velkoihin sen mukaan, miten suojattava instrumentti erääntyy. TVO
soveltaa sekä rahavirran että käyvän arvon suojauslaskentaa.
IFRS 9 -standardissa suojauksen tehokkuuden arvioiminen perustuu tulevaisuuteen suuntautuvana. TVO:n
suojaussuhteiden tehottomuuden odotetaan olevan jatkossakin hyvin vähäistä.
IFRS 9 määrittää kolme suojauksen tehokkuuden vaatimusta suojauslaskennan soveltamista varten.
Ensimmäinen vaatimus edellyttää taloudellista yhteyttä suojauskohteen ja -instrumentin välillä. On voitava
odottaa, että suojausinstrumentin ja -kohteen arvon muutokset ovat vastakkaisia yhteisen perustana olevan
instrumentin tai riskin takia. Standardi myös vaatii, että luottoriskin vaikutus ei dominoi taloudellisesta
suhteesta aiheutuvia arvonmuutoksia. Kolmanneksi suojaussuhteen suojausasteen tulee olla sama kuin
suojausaste, joka syntyy siitä suojauskohteen määrästä, jota yhteisö tosiasiallisesti suojaa ja siitä suojau
-
sinstrumentin määrästä, jota yhteisö tosiasiallisesti käyttää suojauskohteen kyseisen määrän suojaamiseen.
IFRS 9 edellyttää samaa suojausastetta kuin mitä tosiasiallisesti käytetään riskienhallinnassa.
TVO:n käyttämä suojauslaskenta vaikuttaa Pohjolan Voiman laajan tuloksen eriin.
Ydinjätehuoltovastuuseen liittyvät varat ja varaus
TVO:sta tulevaan tulososuuteen vaikuttaa olennaisesti ydinjätehuoltovastuun käsittely. TVO:n ydinenergialain
mukainen ydinjätehuoltovastuu katetaan maksamalla Valtion ydinjätehuoltorahastoon ydinjätehuoltomaksu.
Vastuu kattaa kaikki tulevat olemassa olevan ydinjätteen käsittelystä aiheutuvat kulut mukaan luettuna ydinvoi
-
malaitosten käytöstä poiston, käytetyn polttoaineen loppusijoituskustannukset sekä riskimarginaalin siten,
että käytöstä poiston oletetaan alkavan arviointivuonna seuraavan vuoden alusta. Posiva Oy huolehtii TVO:n
käytetyn polttoaineen loppusijoituksen tutkimuksista ja toteutuksesta ja perii TVO:lta näistä toimenpiteistä
vuosittain aiheutuneet kustannukset, mukaan lukien käyttöomaisuuden hankintamenot.
TVO:n konsernitilinpäätöksessä rahasto-osuus Valtion ydinjätehuoltorahastosta esitetään pitkäaikaisissa
varoissa noudattaen IFRIC 5 -tulkintaa. Ydinjätehuoltovastuu esitetään varauksena pitkäaikaisissa veloissa.
Ydinjätehuollon varauksen käypä arvo lasketaan diskonttaamalla kassavirrat, jotka perustuvat suunnitelmiin
arvioiduista tulevista toimenpiteistä ja niiden kustannuksista huomioiden jo tehdyt toimenpiteet.
Ydinvoimalaitoksen käytöstä poistamiseen liittyvän varauksen alkuperäinen nykyarvo (ydinvoimalaitoksen
käyttöönottohetkellä) on kirjattu investointina taseeseen ja sitä oikaistaan myöhemmin suunnitelmaan tulevilla
muutoksilla. Käytöstä poistamiseen liittyvästä investoinnista tehdään poistot ydinvoimalaitoksen ennakoidun
käyttöajan kuluessa.
Käytettyyn ydinpolttoaineeseen liittyvä varaus kattaa tulevat ydinjätteen loppusijoituskustannukset kunkin
tilikauden loppuun saakka. Käytetyn ydinpolttoaineen loppusijoittamiseen liittyvät kustannukset kirjataan
kuluksi laitoksen käyttöaikana polttoaineen käytön perusteella. Suunnitelmiin tulevien muutosten vaikutus
kirjataan välittömästi tuloslaskelmaan perustuen käytetyn polttoaineen määrään kunkin tilikauden loppuun
22
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
mennessä. Aikatekijä otetaan huomioon kirjaamalla ydinjätehuoltovarauksen diskonttaukseen liittyvä korkokulu
tuloslaskelmaan.
Uusien ja uudistettujen IFRS-tilinpäätösstandardien, tulkintojen sekä standardien muutosten
käyttöönotto
Konsernitilinpäätös on laadittu noudattaen samoja laadintaperiaatteita kuin vuonna 2024. Konserni on
soveltanut 1.1.2025 alkaen seuraavia uusia ja muutettuja standardeja sekä tulkintoja:
› IAS 21 Valuuttakurssien muutosten vaikutukset (muutos) – avistakurssin arvioiminen, kun valuutta ei ole
vaihdettavissa.
Konserni ottaa käyttöön seuraavat julkaistut standardit, tulkinnat ja muutokset olemassa oleviin standardeihin
ja tulkintoihin vuoden 2026 tilinpäätöksessään tai myöhemmin. Alustavien selvitysten perusteella konserni
arvioi, että näillä ei ole vaikutusta konsernitilinpäätökseen, ellei alla erikseen todettu.
› IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements – uusi standardi, joka korvaa IAS 1 -standardin
ja tuo muutoksia tuloslaskelman rakenteeseen ja pakollisiin välisummiin, liitetietovaatimuksia johdon
määrittelemiin tunnuslukuihin tilinpäätöksen ulkopuolella sekä tietojen laajennettuihin yhdistämis- ja
erittelykriteereihin. Standardia tulee soveltaa 1.1.2027 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla ja se tulee
muuttamaan konsernin tuloslaskelman rakennetta. Konserni ottaa standardin käyttöön 1.1.2027 ja standardi
tulee muuttamaan konsernin tuloslaskelmaa ja liikevoiton raportointia. Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten
tuloksista sekä rahoitustuotoista tulee siirtymään investointien pääluokkaan. Lisäksi rahavirtalaskelman
esittämiseen tulee mahdollisesti pieniä muutoksia. Standardi ei vaikuta tilinpäätöserien kirjaus- ja
arvostusperiaatteisiin.
› FRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures – uusi vapaaehtoinen standardi tytäryhtiöi
-
den konserni- tai erillistilinpäätösten esittämiseen.
› FRS 9 Rahoitusinstrumentit ja IFRS 7 Rahoitusinstrumentit (muutokset) – luonnonolosuhteista riippuvat
sähkölähteet ja pitkäaikaisten sähkönostosopimusten (PPA) käsittely IFRS 9 -standardin osa-alueiden
soveltamisessa.
› Annual Improvements Volume 11 – muutokset IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 ja IAS 7 standardeihin.
› IFRS 9 Rahoitusinstrumentit ja IFRS 7 Rahoitusinstrumentit (muutokset)* – selkeyttävät rahoitusvarojen ja
-velkojen taseeseen kirjaus- ja poiskirjausajankohtaa. Muutokset selkeyttävät ohjeistusta rahoitusvarojen
rahavirtatestin täyttymisen arvioimiseksi ja lisäävät uusia liitetietovaatimuksia erityisesti ESG-tavoitteisiin
liittyen.
› IAS 21 Valuuttakurssien muutosten vaikutukset (muutos)* – muuntaminen hyperinflatoriseen
esittämisvaluuttaan.
› Muutokset havainnollistaviin esimerkkeihin IFRS 7, IFRS 18, IAS 1, IAS 8, IAS 36 ja IAS 37 * – esimerkit
epävarmuuksien esittämisestä tilinpäätöksessä.
* Kyseistä standardia, tulkintaa tai muutosta ei ole vielä hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa.
2 Johdon harkintaa edellyttävät tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ja
arvioihin liittyvät epävarmuustekijät
Konsernin johto tekee harkintaan perustuvia ratkaisuja, jotka koskevat tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden
valintaa ja niiden soveltamista. Tämä koskee erityisesti niitä tapauksia, joissa voimassa olevassa IFRS-normis
-
tossa on vaihtoehtoisia kirjaamis-, arvostamis- tai esittämistapoja.
Konsernitilinpäätöksen laadinnan yhteydessä tehdyt arviot ja oletukset pohjautuvat johdon parhaaseen
näkemykseen tilinpäätöshetkellä. Ennusteita ja harkintoja arvioidaan jatkuvasti ja ne perustuvat historiallisiin
kokemuksiin sekä tulevaisuutta koskeviin, tilinpäätöshetkellä todennäköisimpinä pidettyihin olettamuksiin.
Konsernissa seurataan arvioiden ja olettamusten toteutumista sekä näiden taustalla olevien tekijöiden
muutoksia säännöllisesti yhdessä liiketoimintayksiköiden kanssa käyttämällä useita sisäisiä ja ulkoisia
tietolähteitä. Mahdolliset arvioiden ja olettamusten muutokset merkitään kirjanpitoon sillä tilikaudella, jonka
aikana arviota tai olettamusta korjataan, ja kaikilla tämän jälkeisillä tilikausilla.
Arvonalentumistestaus
Konsernissa testataan vuosittain mahdollisen arvonalentumisen varalta osakkuusyhtiösijoitus ja ne
aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika. Muun pitkäaikaisen omaisuuden
arvonalentumistestauksia tehdään silloin, kun on viitteitä siitä, että omaisuuserän arvo saattaa olla alentunut.
Arviona testauksissa käytetään tulevia diskontattuja rahavirtoja, jotka voidaan saada omaisuuserän käytöllä ja
sen mahdollisella myymisellä.
Pohjolan Voima on ns. mankala-yhtiö, joka toimii omakustannushintaperiaatetta noudattaen. Yhtiöasiakir
-
jojen mukaan osakkaat ovat velvollisia maksamaan saamansa sähkön hinnassa yhtiöasiakirjoissa määritellyt
kiinteät ja muuttuvat vuosikustannukset. Arvioitaessa mahdollisia omaisuuserien arvon alentumisia ja tästä
seuraavia arvonalentumistappioiden kirjaustarpeita kerrytettävissä olevien rahamäärien kautta vastaavat
kerrytettävissä olevat rahamäärät aina, eräitä poikkeustapauksia lukuun ottamatta, omaisuuserän kirjanpito-
arvoa, eikä tarvetta arvonalentumisten kirjaamiseen näin ollen pääsääntöisesti synny.
Teollisuuden Voima Oyj:öön liittyvät omaisuuserät
Teollisuuden Voima Oyj yhdistellään Pohjolan Voiman konsernitilinpäätökseen yhteisyrityksenä pääomaosuus-
menetelmää käyttäen. Omistuksen merkittävyyden vuoksi johto on arvioinut TVO:n arvostusta taseessa, eikä ole
tunnistanut viitteitä arvonalentumisesta.
Ympäristövaraukset
Konsernin toimintaa säätelevät lukuisat ympäristöön liittyvät lait ja määräykset. Konserni toimii kaikkien
voimassa olevien ympäristöön liittyvien säädösten mukaisesti. Konserni on arvioinut toiminnalleen tavan
-
omaiset ympäristönsuojeluun liittyvät kustannukset säädösten edellyttämien velvollisuuksien kattamiseksi ja
varautunut kirjanpidossaan niihin.
Ympäristövastuut perustuvat johdon tekemään parhaaseen arvioon kunnostamiskustannuksista.
Ympäristövaraukset koostuvat kaatopaikkojen ennallistamisesta johtuvista ARO-varauksista (Asset Retirement
Obligation), jotka liittyvät lämpövoimatuotannossa syntyneen tuhkan säilyttämiseen. Konserni kirjaa varauksen
arvioidusta ennallistamiskustannuksesta. Kustannusarviota tarkistetaan vuosittain.
23
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
3 Rahoitusriskien hallinta
Pohjolan Voiman rahoitus ja rahoitusriskien hallinta hoidetaan keskitetysti emoyhtiössä yhtiön hallituksen
hyväksymän rahoituspolitiikan mukaisesti. Pohjolan Voiman liiketoiminnan rahoitusriskit liittyvät maksuvalmius-,
jälleenrahoitus-, markkina- ja luottoriskeihin.
Pohjolan Voiman rahoituksen tehtävänä on varmistaa rahoituksen osalta konsernin toimintoja koskevien
päätösten häiriötön toteutus ja tukea valinnoillaan sähkön hinnan edullisuutta.
Johdannaissopimuksia solmitaan vain suojaustarkoituksessa. Pohjolan Voimassa ei sovelleta IFRS:n
tarkoittamaa suojauslaskentaa.
Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriski
Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriskillä eli likviditeettiriskillä tarkoitetaan sitä vaikutusta yhtiön tulokseen
ja kassavirtaan, joka syntyy, jos yhtiö ei kykene varmistamaan riittävää rahoitusta toiminnalleen. Riittävien
likvidien varojen sekä sitovien luottolimiittien lisäksi Pohjolan Voima pyrkii alentamaan jälleenrahoitusriskiä
hajauttamalla lainojensa erääntymisajankohtia sekä rahoituslähteitä mahdollisimman hyvin.
Rahoituspolitiikan mukaisesti pitkäaikaisten luottojen maturiteetit ja jälleenrahoitus sovitaan sellaisiksi, että
lähinnä olevan 12 kuukauden aikana ei eräänny yli 1/3 koko luottokannasta. Sääntö ei koske Valtion ydinjäte
-
huoltorahaston (VYR) myöntämiä lainoja.
Pohjolan Voima laskuttaa yhtiöjärjestyksensä mukaisesti osakkailtaan kuukausittain kiinteät ja muuttuvat
kulut, mikä pienentää maksuvalmiusriskiä merkittävästi.
Vapaa likviditeetti sijoitetaan turvaavasti ja tuottavasti instrumentteihin, joiden duraatio on korkeintaan 12
kuukautta. Sijoitukset pyritään hajauttamaan eri kohteisiin ja sijoituskohteet valitaan siten, että jälkimarkkinoi
-
den likviditeetti on turvattu myös epäedullisissa olosuhteissa, jotta pääosa sijoituksista voidaan tarvittaessa
realisoida pienin kustannuksin.
Lyhytaikaiseen rahoitukseen Pohjolan Voima käyttää pääsääntöisesti 300 miljoonan euron suuruista
kotimaista yritystodistusohjelmaa. 31.12.2025 yritystodistusohjelmasta oli käytettynä 84 (85) miljoonaa euroa.
Likvidien varojen lisäksi Pohjolan Voimalla oli käyttämätön, sitova luottolimiittisopimus 350 (350) miljoonaa
euroa. 350 miljoonan euron sitova luottolimiitti erääntyy kesäkuussa 2029. Limiitin määrä laskee sopimuksen
ehtojen mukaisesti 350 MEUR:sta 291 MEUR:n 29.6.2028.
Pohjolan Voiman lainasopimuksissa ei ole rahoituskovenantteja.
Seuraava taulukko kuvaa sopimuksiin perustuvaa maturiteettianalyysia. Esitetyt luvut ovat kassavirta
-
perusteisia ja korkovirrat perustuvat tilinpäätöshetkellä voimassaoleviin sopimuskorkoihin. Tase-erien ja
erääntyvien velkojen väliset erot johtuvat tase-eriin sisältyvistä efektiivisen koron mukaisesti jaksotetuista
järjestelypalkkioista. Esitettyihin kassavirtoihin järjestelypalkkiot eivät sisälly, koska palkkiot on maksettu jo
sopimusten allekirjoitusvaiheessa.
Rahoitusvelkojen diskonttaamattomat kassavirrat 2025
1 000 € 2026 2027 2028 2029 2030– Yhteensä Tasearvo1)Rahalaitoslainat -77 400 -107 400 -127 400 -153 600 -465 800 -465 8002)Rahoituskulut -12 621 -11 585 -7 546 -924 -32 676Joukkovelkakirjat -150 000 -150 000 -149 923Rahoituskulut -7 126 -7 126 -7 126 -7 126 -14 252 -42 7563)Laina Valtion ydinjätehuoltorahastolta (TVO) -350 000 -350 000 -350 000Rahoituskulut -14 648 -14 648 -14 648 -14 648 -14 648 -73 240Vuokrasopimusvelat -19 870 -8 785 -8 512 -8 551 -64 126 -109 844 -106 693Rahoituskulut -2 851 -2 319 -2 082 -1 858 -3 797 -12 907Yritystodistukset -83 121 -83 121 -83 121Rahoituskulut -879 -879Korkojohdannaiset, netto 134 231 67 239 829 1 500 4 450Osakaslainojen korot -2 859 -2 859Yhteensä -221 241 -151 632 -167 247 -186 468 -595 994 -1 322 582
1)
Lyhennykset vuonna 2026 sisältyvät taseen lyhytaikaisiin velkoihin.
2)
Korkokulujen lisäksi rahoituskulut sisältävät sitoutumispalkkiot.
3)
Valtion ydinjätehuoltorahaston laina esitetään yli 5 vuoden lainana. Ydinenergialain 52 §:n mukaan TVO:lla on oikeus saada lainaa
määräajaksi Valtion ydinjätehuoltorahastosta enintään määrä, joka vastaa 60 prosenttia TVO:n viimeksi vahvistetusta rahasto osuudesta
Valtion ydinjätehuoltorahastossa. TVO on käyttänyt takaisinlainausoikeuttaan ja edelleen lainannut rahat Pohjolan Voimalle. Laina uusitaan ja
hinnoitellaan 3 vuoden välein, seuraavan kerran maaliskuussa 2026 ja Valtion ydinjäterahastolla on oikeus pyytää lainalle turvaavat vakuudet.
Rahoitusvelkojen diskonttaamattomat kassavirrat 2024
1 000 € 2025 2026 2027 2028 2029– Yhteensä Tasearvo1)Rahalaitoslainat -2 000 -86 000 -160 000 -220 000 -468 000 -468 000Rahoituskulut 2)-17 064 -15 670 -13 046 -3 230 -271 -49 281Joukkovelkakirjat -150 000 -150 000 -149 911Rahoituskulut -7 126 -7 126 -7 126 -7 126 -21 378 -49 882Laina Valtion ydinjätehuoltorahastolta (TVO) 3)-350 000 -350 000 -350 000Rahoituskulut -15 477 -19 353 -19 353 -19 353 -19 353 -92 889Vuokrasopimusvelat -16 851 -19 048 -7 953 -7 687 -68 236 -119 775 -116 410Rahoituskulut -4 194 -3 546 -2 909 -2 615 -6 429 -19 693Yritystodistukset -83 522 -83 522 -83 522Rahoituskulut -1 478 -1 478Korkojohdannaiset, netto 1 692 750 738 229 942 4 351 2 712Osakaslainojen korot -3 399 -3 399Yhteensä -149 419 -149 994 -209 649 -259 781 -614 724 -1 383 568
1)
Lyhennykset vuonna 2025 sisältyvät taseen lyhytaikaisiin velkoihin.
2)
Korkokulujen lisäksi rahoituskulut sisältävät sitoutumispalkkiot.
3)
Valtion ydinjätehuoltorahaston laina esitetään yli 5 vuoden lainana. Ydinenergialain 52 §:n mukaan TVO:lla on oikeus saada lainaa
määräajaksi Valtion ydinjätehuoltorahastosta enintään määrä, joka vastaa 60 prosenttia TVO:n viimeksi vahvistetusta rahasto osuudesta
Valtion ydinjätehuoltorahastossa. TVO on käyttänyt takaisinlainausoikeuttaan ja edelleen lainannut rahat Pohjolan Voimalle. Laina uusitaan ja
hinnoitellaan 3 vuoden välein, seuraavan kerran maaliskuussa 2026 ja Valtion ydinjäterahastolla on oikeus pyytää lainalle turvaavat vakuudet.
24
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Markkinariskit
Korkoriski
Konsernin korkoriski muodostuu korollisten saatavien ja velkojen viitekorkojen ja jälleenrahoitettaessa
marginaalien muutoksista. Korkoriskin hallinnan tavoitteena on suojautua viitekorkojen nousun aiheuttamilta
korkokustannusten nousulta. Rahoituspolitiikan mukaisesti korkoriskiä seurataan keskimääräisellä korkosidon
-
naisuusajalla osakesarjakohtaisesti. Osakesarjakohtainen seuranta perustuu siihen, että tytäryhtiöiden omistus
on jakautunut sarjoihin ja päätökset korkoriskiltä suojautumisesta tehdään yhtiöittäin. Korkosidonnaisuusaika
asetetaan sellaiseksi, että toimitettavan sähkön hinnan herkkyys korkomuutoksille on osakesarjakohtainen
riskinkantokyky huomioon ottaen hyväksyttävällä tasolla. Korkosidonnaisuusajan hallinnassa käytetään
korkojohdannaisia.
Konsernin korollisista lainoista 87 % (87 %) on vaihtuvakorkoisia. Koronvaihtosopimukset kattavat noin 29 %
(27 %) vaihtuvakorkoisesta lainapääomasta. Suojaukseen käytettävien koronvaihtosopimusten kiinteät korot
ovat 0,22 %:n ja 3,29 %:n välillä (0,22 % ja 3,29 %).
31.12.2025 tilanteen mukaisesti yhden prosenttiyksikön paralleeli nousu/lasku korkotasossa aiheuttaisi noin
+3,06/-3,09 (31.12.2024 +3,31/-3,30) miljoonan euron vaikutuksen konsernin tulokseen ennen veroja. Vaikutus
pitää sisällään korkokulujen ja -tuottojen muutoksen lisäksi korkojohdannaisten käyvän arvon muutoksen.
Simulaatio laskee yhden prosenttiyksikön muutoksen vaikutuksen kaikkien vaihtuvakorkoisten velkojen ja
saamisten korkokuluihin ja korkotuottoihin seuraavasta korontarkistuspäivästä vuoden loppuun asti. Rahoitus
-
rakenteen on oletettu pysyvän muuttumattomana vuoden ajan ja vuoden aikana erääntyviä lyhytaikaisia lainoja
oletetaan pidennettävän vuoden loppuun asti uutta korkoa soveltaen.
Valuuttariski
Sekä lyhyt- että pitkäaikaiset lainat nostetaan konsernissa pääsääntöisesti euromääräisinä. Mikäli lainoja
nostetaan muissa valuutoissa kuin euroissa, valuuttariski poistetaan johdannaissopimuksin. Esitettävien
vuosien 2025 ja 2024 aikana konsernin kaikki lainat olivat euromääräisiä.
Luottoriski
Luottoriski syntyy siitä mahdollisuudesta, että vastapuoli jättää sopimuksen mukaiset maksuvelvoitteensa
täyttämättä. Kaupalliset myyntisaatavat ja sijoituksiin sekä johdannaiskauppoihin perustuvat saatavat
rahoituslaitoksilta altistavat yhtiön luottoriskille. Vastapuolipankkeja valittaessa hyväksytään vain vastapuolet,
joilla on korkea luottokelpoisuus. Maksukäyttäytymisen ja luottokelpoisuuden osalta seurataan kaikkia
vastapuolia. Tilikaudella 2025 Pohjolan Voimassa ei kirjattu luottotappioita (2024: 32 tuhatta euroa). Pohjolan
Voima myy sähkö- ja lämpöenergiaa vain osakkailleen. Pohjolan Voima toimii yhtiöjärjestyksensä mukaisesti
omakustannusperiaatteella (mankalaperiaate), joka pienentää myyntisaamisiin liittyvää luottoriskiä merkittä
-
västi. Konsernissa ei ole oleellisia erääntyneitä myyntisaamisia.
Pohjolan Voima toimittaa lämpöä ja sähköä vain osakkailleen, jotka yhtiöjärjestyksen mukaan ovat velvollisia
maksamaan sekä muuttuvat että kiinteät kustannukset toimitetusta energiasta. Energiamyyntisaamisiin ei ole
historiassa kohdistunut luottotappioita, eikä niitä ole odotettavissa. Muut myyntisaamiset ovat vähäisiä ja niiden
luottotappiot satunnaisia. Lainasaamiset ovat yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:lle myönnettyjä osakaslainoja,
eikä niihin ole tarkastelun perusteella odotettavissa luottotappioita.
Pääomarakenteen hallinta
Pääomana hallinnoidaan emoyhtiön omistajille kuuluvaa omaa pääomaa, joka koostuu osakepääomasta,
ylikurssirahastosta, sijoitetun vapaan pääoman rahastosta, arvonmuutosrahastosta ja kertyneistä voittova
-
roista. Lisäksi omaan pääomaan lasketaan oman pääoman ehtoinen laina ja määräysvallattomien omistajien
osuus. Konserniin ei sovelleta ulkopuolisia pääomavaatimuksia. Riittävällä oman pääomanehtoisen rahoituksen
määrällä mahdollistetaan monipuoliset rahoituslähteet useista eri lähteistä. Konsernin omavaraisuusaste
vaihtelee maltillisesti investointisyklien mukaisesti. Oman pääoman osuudesta vastaavat kuhunkin investointiin
liittyvän osakesarjan omistajat omistuksensa mukaisessa suhteessa.
Alla on esitetty Pohjolan Voiman seuraama omavaraisuusaste:
* Omavaraisuusaste % = 100 x
2025 2024Omavaraisuusaste (%) (IFRS, konserni) * 45 44oma pääoma
taseen loppusumma
4 Segmenttitiedot
Konsernilla on neljä raportoitavaa segmenttiä: vesivoima, lämpövoima, ydinvoima ja muut toiminnot.
Vesivoima-segmentin sähköä tuotetaan PVO-Vesivoima Oy:n vesivoimalaitoksissa, joita on kahdeksan.
Lisäksi segmenttiin kuuluvat osakkuudet Tornionlaakson Voima Oy:ssä ja Länsi-Suomen Voima Oy:ssä sekä
Voimalohi Oy:ssä.
Lämpövoima-segmentin sähköä ja lämpöä tuotetaan Kaukaan Voima Oy:n, Kymin Voima Oy:n,
Porin Prosessivoima Oy:n ja Rauman Biovoima Oy:n voimalaitoksissa. Lisäksi segmenttiin kuuluvat osuus
Oy Alholmens Kraft Ab:sta sekä Laanilan Voima Oy, joka on selvitystilassa.
Ydinvoima-segmenttiin kuuluu osuus yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:stä, joka tuottaa sähköä kolmessa
ydinvoimalaitosyksikössä, Olkiluoto 1, Olkiluoto 2 ja Olkiluoto 3.
Muut toiminnot kattaa emoyhtiö Pohjolan Voima Oyj:n konsernitoiminnot sekä palveluyhtiöt PVO Power
Management Oy:n ja PVO Power Services Oy:n.
Konserni esittää liiketoimintasegmenteittäin liikevaihdon poistot ja arvonalentumiset, rahoitustuotot ja
-kulut, tilikauden tuloksen sekä varat ja velat, joita ylin operatiivinen päätöksentekijä seuraa. Konsernin velat on
allokoitu laskennallisesti eri segmenteille pääomakulujen kohdistamiseksi eri tuotantomuodoille sen mukaan,
mihin segmenttiin varoja on käytetty. Juridinen vastuu veloista on velan ottaneella konserniyhtiöllä.
25
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
2025
Lopetetut Tuloslaskelma Vesivoima Lämpövoima Ydinvoima Muut YhteensätoiminnotLiikevaihto, ulkoinen 24 190 183 021 568 317 58 724 834 252Liikevaihto, sisäinen 9 850 88 767 57 662 156 279Eliminoinnit -156 279Liikevaihto yhteensä 34 040 271 788 568 317 116 386 834 252 0Poistot ja arvonalentumiset -5 377 -26 914 -593 -32 884Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista -214 -155 24 867 24 498Liikevoitto/-tappio 2 503 -647 24 867 22 156 48 879 -26Rahoitustuotot ja -kulut -3 380 -3 299 -22 539 4 821 -24 397 44Tuloverot -155 173 18 -3Tilikauden voitto/tappio jatkuvista ja lopetetuista toiminnoista -877 -4 101 2 328 27 150 24 500 15
Tase Vesivoima Lämpövoima Ydinvoima Muut YhteensäVaratPikäaikaiset varat 433 040 204 235 1 388 014 6 510 2 031 799Muut pitkäaikaiset saamiset 5 749Pikäaikaiset varat yhteensä 2 037 548Lyhytaikaiset varat 12 237 69 935 0 143 169 225 341Eliminoinnit -13 735Lyhytaikaiset varat yhteensä 211 606Varat yhteensä 445 277 274 170 1 388 014 149 679 2 249 154VelatPitkäaikaiset velat Pitkäaikaiset velat ja varaukset 70 241 98 327 782 581 27 741 978 890Muut pitkäaikaiset velat 1 229Pitkäaikaiset velat yhteensä 980 119Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset velat 80 623 41 798 11 980 146 795 281 196Eliminoinnit -13 735Lyhytaikaiset velat yhteensä 267 461Velat yhteensä 150 864 140 125 794 561 174 536 1 247 580
2024
Lopetetut Tuloslaskelma Vesivoima Lämpövoima Ydinvoima Muut YhteensätoiminnotLiikevaihto, ulkoinen 27 629 183 524 564 453 58 597 834 203Liikevaihto, sisäinen 9 389 90 226 60 318 159 933Eliminoinnit -159 933Liikevaihto yhteensä 37 018 273 750 564 453 118 915 834 203 0Poistot ja arvonalentumiset -5 297 -25 604 -613 -31 514Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista -118 -190 21 870 21 562Liikevoitto/-tappio 4 849 1 155 21 870 24 712 52 586 665Rahoitustuotot ja -kulut -3 606 -3 569 -13 838 259 -20 754 246Tuloverot -15 -2 174 -2 189 -175Tilikauden voitto/tappio jatkuvista ja lopetetuista toiminnoista 1 243 -2 429 8 032 22 797 29 643 736
Tase Vesivoima Lämpövoima Ydinvoima Muut YhteensäVaratPikäaikaiset varat 429 469 224 349 1 372 789 27 582 2 054 189Muut pitkäaikaiset saamiset 4 960Pikäaikaiset varat yhteensä 2 059 149Lyhytaikaiset varat 14 208 75 461 0 133 595 223 264Eliminoinnit -16 441Muut lyhytaikaiset saamiset 62Lyhytaikaiset varat yhteensä 206 885Varat yhteensä 443 677 299 810 1 372 789 161 177 2 266 034VelatPitkäaikaiset velat Pitkäaikaiset velat ja varaukset 145 313 113 972 782 581 28 030 1 069 896Muut pitkäaikaiset velat 2 309Pitkäaikaiset velat yhteensä 1 072 205Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset velat 3 074 42 133 15 477 142 215 202 899Eliminoinnit -16 441Lyhytaikaiset velat yhteensä 186 458Velat yhteensä 148 387 156 105 798 058 170 245 1 258 663
26
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
5 Rahavirtalaskelman liitetiedot
Oikaisut tilikauden voittoon/tappioon (1 000 €) 2025 2024Poistot ja arvonalentumiset 32 883 31 514Johdannaisten käyvän arvon muutokset -990 5 280Verot -15 2 365Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot -76 -3Rahoituskulut, netto 25 343 15 227Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta -24 498 -21 562Muut oikaisut -668 0Yhteensä 31 979 32 821
Käyttöpääoman muutos 2025 2024Myyntisaamisten ja muiden saamisten muutos -43 328 38 012Vaihto-omaisuuden muutos 3 843 -6 035Ostovelkojen ja muiden velkojen muutos 6 463 -2 119Varausten muutos -9 47Yhteensä -33 031 29 905
6 Liikevaihto
1 000 € 2025 2024Tuotetun sähkön myynti 677 225 665 454Tuotetun lämmön myynti 137 277 133 369Ostetun sähkön myynti 15 492 22 578Muu myynti 4 258 12 803Yhteensä 834 252 834 203
Sähkön toimitus osakkaille (GWh)Tuotettu sähkö 16 092 16 053Tuotettu lämpö 2 443 2 477Ostettu sähkö 405 331
PVO:n sähkönhankintamäärä määräytyy osakkaiden sähkön tarpeen perusteella. Vuonna 2025 Pohjolan Voiman
sähkön kokonaishankinta jatkuvista toiminnoista oli 16,5 (16,4) TWh. Konsernin sähköntuotannon osuus tästä oli
16,1 (16,1) TWh, josta emoyhtiön toimitukset osakkailleen olivat 15,8 (15,7) TWh. Tytäryhtiöiden toimitukset muille
omistajilleen olivat 0,3 (0,3) TWh. Jatkuvien toimintojen ostot pohjoismaisilta sähkömarkkinoilta olivat 0,4 (0,3)
TWh ja myynnit 0,3 (0,2) TWh. Lämmöntoimitukset olivat 2,4 (2,5) TWh.
Muu myynti muodostuu pääosin päästöoikeuksien sekä hallintopalvelujen myynnistä.
7 Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 € 2025 2024Vuokratuotot 538 651Käyttöomaisuuden myyntivoitot 76 20Avustukset 21 56Vakuutuskorvaukset 700 0Muut tuotot 279 280Yhteensä 1 614 1 007
8 Materiaalit ja palvelut
1 000 € 2025 2024Polttoaineet 87 413 96 028Varastojen lisäys (-) tai vähennys (+) 3 401 -6 044Aineet ja tarvikkeet 1 737 1 659Hiilidioksidipäästöoikeudet 271 366Energiaostot; Pohjoismaiset sähkömarkkinat 40 385 49 802Energiaostot; osakkuus- ja yhteisyritykset 576 003 563 402Energiaostot, muut 7 264 5 604Ulkopuoliset palvelut 5 352 5 202Yhteensä 721 827 716 018
Polttoaineostot koostuvat turpeen ja biopolttoaineiden ostoista, joita käytetään sähkön- ja lämmöntuotannossa.
Energiaostoihin osakkuus- ja yhteisyrityksiltä sisältyy Teollisuuden Voima Oyj:lta ja Oy Alholmens Kraft Ab:ltä
Pohjolan Voima Oyj:n omistuksen mukaisesti hankittu energia.
9 Henkilöstökulut
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut1 000 € 2025 2024Palkat ja palkkiot 4 655 4 501Eläkekulut – maksupohjaiset järjestelyt 895 839Muut henkilösivukulut 404 211Yhteensä 5 955 5 551
Konsernin palveluksessa tilikauden aikana keskimäärin
2025 2024Toimihenkilöitä 44 40Työntekijöitä 0 0Yhteensä 44 40
27
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
10 Poistot ja arvonalentumiset
1 000 € 2025 2024Aineettomien hyödykkeiden poistotAineettomat oikeudet 91 90Muut aineettomat hyödykkeet 600 426Yhteensä 691 516Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden poistotMaa- ja vesialueet 421 333Rakennukset ja rakennelmat 4 693 4 597Koneet ja kalusto 25 372 24 352Muut aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 1 661 1 716Yhteensä 32 147 30 998Arvonalentumiset 46 0Yhteensä 46 0Poistot ja arvonalentumiset yhteensä 32 884 31 514
Poistot sisältävät IFRS 16 -standardin vaikutukset sisältäen ennallistamisvelvoitteet.
11 Liiketoiminnan muut kulut
1 000 € 2025 2024Kunnossapito- ja huoltopalvelut 11 534 12 622Kiinteistövero 6 305 6 398Vuokrat 129 104Käynnissäpitopalvelut 15 053 15 250Muut kulut 17 798 16 730Yhteensä 50 819 51 103
Tilintarkastajan palkkiot (tilintarkastusyhteisö PricewaterhouseCoopers Oy)
1 000 € 2025 2024Tilintarkastuspalkkiot 233 305Muut tilintarkastuslain 1.1,2§:ssä tarkoitetut toimeksiannot 1 -Muut palvelut 18 37Yhteensä 252 342
12 Tutkimus- ja kehittämismenot
Konsernissa oli kuluksi vuonna 2025 kirjattuja tutkimus- ja kehittämismenoja 128 (43) tuhatta euroa.
28
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
13 Rahoitustuotot ja -kulut
1 000 € 2025 2024Korkotuotot lainoista ja muista saamisista 20 705 36 028Ei suojauslaskennan alaiset johdannaisetKäyvän arvon muutos 990 -Rahoitustuotot yhteensä 21 695 36 028Korkokulut jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista veloista 44 300 49 643Ei suojauslaskennan alaiset johdannaisetKäyvän arvon muutos - 5 280Muut rahoituskulut 1 792 1 859Rahoituskulut yhteensä 46 092 56 782Yhteensä -24 397 -20 754
14 Tuloverot
Pohjolan Voima toimittaa sähköä ja lämpöä osakkailleen omakustannushintaperiaatteella. Omakustannushinta-
periaatteen mukaan konserni ei tule maksamaan veroa energialiiketoiminnastaan, joten konserni ei kirjaa
tältä osin laskennallisia verovelkoja. Emoyhtiöön on kuitenkin kertynyt OL3:n rakennusaikana osakkailta
laskuttamattomista kustannuksista verotuksessa vahvistettuja tappioita. OL3:n sähköntuotannon alettua
näiden kustannusten veloittaminen aloitettiin osakkailta. Emoyhtiöön kirjattiin tässä yhteydessä laskennallinen
verosaaminen, koska vahvistetut tappiot pystytään lähivuosina hyödyntämään.
Konsernilla ei ole muita verotuksessa vähennyskelpoisia tappioita.
Tuloverot
1 000 € 2025 2024Laskennallisten verojen muutos 175 -2 174Verotettavaan tuloon perustuvat verot -158 -15Yhteensä 18 -2 189
Tuloverojen täsmäytyslaskelma
Konsernin tuloslaskelmaan kirjattujen tuloverojen erot suomalaisen yhteisöverokannan mukaiseen
tuloveroon on esitetty seuraavassa taulukossa:
1 000 € 2025 2024Tulos ennen veroja 24 482 31 832Suomen verokannan mukainen tulovero 20 % -4 896 -6 366Verovapaat tuotot 175 0Laskennallisten verosaamisten hyödyntäminen 175 -2 174Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten voitoista/tappioista 4 739 4 318Vähennyskelvottomat kulut -157 -15Omakustannushintaperiaatteen vuoksi kirjaamattomat laskennalliset verot -18 2 049Konsernin tuloslaskelmaan kirjatut verot 18 -2 189
Laskennalliset verosaamiset
1 000 € 2025 2024Laskennalliset verosaamiset 331 156
Laskennallinen verosaaminen muodostuu emoyhtiön verotuksessa vahvistetuista tappioista, joita oli 31.12.2025
jäljellä 1,7 (0,8) miljoonaa euroa.
29
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
15 Aineettomat hyödykkeet
Muut Hiilidioksidi-Aineettomat aineettomat 1 000 €päästöoikeudetoikeudethyödykkeet YhteensäHankintameno 1.1.2025 635 281 927 14 505 297 066Lisäykset 271 271Vähennykset -635 -635Uudelleenryhmittelyt 396 396Hankintameno 31.12.2025 270 282 323 14 505 297 098Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2025 0 1 904 11 524 13 428Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 91 600 691Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2025 0 1 994 12 124 14 119Kirjanpitoarvo 31.12.2025 270 280 329 2 380 282 979Kirjanpitoarvo 31.12.2024 635 280 023 2 980 283 638
Aineettomiin oikeuksiin sisältyy oikeus vesivoiman tuottamiseen 265 miljoonaa euroa sekä vuosina 2013, 2014
ja 2015 maksettu korvaus vesialueen pysyvästä käyttöoikeudesta 14,4 miljoonaa euroa. Oikeus vesivoimaan ja
vesialueen pysyvä käyttöoikeus ovat aineettomia oikeuksia, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika ja
joille tehdään arvonalentumistestit vuosittain.
Arvonalentumistestaus
Arvonalentumistestauksessa analysoidaan diskontattuja rahavirtoja ja täydennetään tarkastelua vertailemalla
arvostuslaskelmien tuloksia muuhun markkina-analyysitietoon. Testaus on laadittu käyttöarvon menetelmällä.
Testausyksikkönä on vesivoima-segmentti. Mallissa on mukana 50 ennustevuotta ja terminaaliarvo. Sähkön
hintana on käytetty johdannaisten noteerauksia kolmen ensimmäisen vuoden ajalta ja tämän jälkeen arvio
perustuu palveluntarjoajien markkinahintaennusteisiin. Käytetty diskonttokorko on 6,42 % ja diskonttokoron
laskennassa on käytetty keskimääräistä painotettua pääomakustannusta. Arvonalentumistestaukset
eivät ole antaneet aihetta arvonalentumisen kirjaamiselle, koska sekä vesivoimaoikeuden että vesialueen
pysyvän käyttöoikeuden tulevaisuudessa kerrytettävissä olevat rahamäärät ovat suuremmat kuin oikeuksien
kirjanpitoarvot.
Herkkyystarkastelussa sähkön markkinahinnan muutos +/- 5 % muuttaisi liiketoiminnan arvoa noin
+/-111 miljoonaa euroa. Keskimääräisen painotetun pääomakustannuksen muutos +/- 1,0 %-yksikköä vaikuttaisi
vastaavasti noin -280/+401 miljoonaa euroa. Kumpikaan esitetty negatiivinen herkkyysmuutos ei vielä
aiheuttaisi arvonalentumistarvetta pysyvän oikeuden tasearvoon.
Aineettomat oikeudet tai muut aineettomat hyödykkeet eivät sisällä liikearvoa.
Muut Hiilidioksidi-Aineettomat aineettomat 1 000 €päästöoikeudetoikeudethyödykkeet YhteensäHankintameno 1.1.2024 1 802 281 645 13 134 296 580Lisäykset 635 635Vähennykset -1 802 -1 802Uudelleenryhmittelyt 282 1 371 1 653Hankintameno 31.12.2024 635 281 927 14 505 297 066Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2024 0 1 814 11 098 12 912Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 90 426 516Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2024 0 1 904 11 524 13 428Kirjanpitoarvo 31.12.2024 635 280 023 2 980 283 638Kirjanpitoarvo 31.12.2023 1 802 279 831 2 035 283 668
30
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
16 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Keskeneräinen Rakennukset ja Koneet ja Muut aineelliset laitosinvestointi ja 1 000 € Maa- ja vesialueetrakennelmatkalustohyödykkeetmuut ennakkomaksut YhteensäHankintameno 1.1.2025 44 180 131 410 672 922 69 852 6 033 924 398Lisäykset 571 70 249 18 396 19 286Vähennykset -375 -112 -97 -281 -2 371 -3 235Uudelleenryhmittelyt 21 445 8 421 -9 283 -396Hankintameno 31.12.2025 44 397 131 813 681 496 69 571 12 775 940 052Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2025 1 943 78 372 483 937 44 521 0 608 773Vähennykset ja uudelleenryhmittelyt -260 -92 -97 -281 -729Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 421 4 693 25 372 1 661 32 147Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2025 2 105 82 973 509 212 45 901 0 640 190Kirjanpitoarvo 31.12.2025 42 292 48 840 172 284 23 670 12 775 299 862Kirjanpitoarvo 31.12.2024 42 237 53 038 188 986 25 331 6 033 315 625
Keskeneräinen Rakennukset ja Koneet ja Muut aineelliset laitosinvestointi ja 1 000 € Maa- ja vesialueetrakennelmatkalustohyödykkeetmuut ennakkomaksut YhteensäHankintameno 1.1.2024 41 644 129 238 655 120 69 733 6 213 901 949Lisäykset 2 741 146 10 766 119 11 048 24 820Vähennykset -205 -151 -171 -191 -718Uudelleenryhmittelyt 2 177 7 207 -11 037 -1 653Hankintameno 31.12.2024 44 180 131 410 672 922 69 852 6 033 924 398Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2024 1 637 73 870 459 756 42 805 191 578 259Vähennykset ja uudelleenryhmittelyt -27 -95 -171 -191 -484Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 333 4 597 24 352 1 716 30 998Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2024 1 943 78 372 483 937 44 521 0 608 773Kirjanpitoarvo 31.12.2024 42 237 53 038 188 986 25 331 6 033 315 625Kirjanpitoarvo 31.12.2023 40 007 55 368 195 365 26 928 6 022 323 690
Vuonna 2025 yhden kaatopaikan käytöstäpoistamisvelvoitteen kustannusarviota on tarkennettu ja tarkistettiin yhden kaatopaikan pitoaikaa.
Vuonna 2024 yhden kaatopaikan käytöstäpoistamisvelvoitteen kustannusarviota on tarkennettu.
Yhtiön johto on arvioinut, että viitteitä arvonalentumisesta ei ole.
31
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin
sisältyvät aktivoidut vieraan pääoman menot
Rakennukset ja Koneet ja Muut aineelliset 1 000 €rakennelmat kalustohyödykkeet YhteensäHankintameno 1.1.2025 460 14 743 111 15 314Hankintameno 31.12.2025 460 14 743 111 15 314Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2025 399 10 662 99 11 161Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 19 566 4 589Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2025 418 11 228 103 11 750Kirjanpitoarvo 31.12.2025 42 3 514 8 3 564Kirjanpitoarvo 31.12.2024 61 4 080 12 4 153
Rakennukset ja Koneet ja Muut aineelliset 1 000 €rakennelmatkalustohyödykkeet YhteensäHankintameno 1.1.2024 460 14 743 111 15 314Hankintameno 31.12.2024 460 14 743 111 15 314Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2024 381 10 096 94 10 572Tilikauden poistot ja arvonalentumiset 18 566 5 589Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2024 399 10 662 99 11 161Kirjanpitoarvo 31.12.2024 61 4 080 12 4 153Kirjanpitoarvo 31.12.2023 79 4 646 17 4 742
Voimalaitosten rakentamiseen liittyvät rahoitusmenot aktivoidaan osana investoinnin hankintamenoa ja
poistetaan omaisuuserän taloudellisena vaikutusaikana.
17 Vuokrasopimukset
Käyttöoikeusomaisuuserät arvostetaan alun perin hankintamenoon, joka sisältää vuokrasopimusvelan
alkuperäisen määrän oikaistuna lähinnä sopimuksen alkamispäivänä tai sitä aikaisemmin maksetuilla vuokrilla.
Myöhemmin käyttöoikeusomaisuuserät poistetaan tasapoistomenetelmällä sopimuksen alkamispäivästä joko
käyttöoikeusomaisuuserän taloudellisen vaikutusajan päättymiseen tai vuokrakauden loppuun mennessä sen
mukaan kumpi näistä on aikaisempi.
Vuokrasopimusvelat arvostetaan alun perin alkamispäivänä maksamattomien vuokrien nykyarvoon
diskontattuna konsernin lisäluoton korolla. Sovellettu vuokrakausi vastaa ajanjaksoa, jonka ajan vuokrasopimus
ei ole purettavissa, lukuun ottamatta tilanteita, joissa konserni tulee kohtuullisen varmasti hyödyntämään
uusimisoptiota tai jatkamaan sopimusta. Vuokrasopimusvelat kirjataan jaksotettuun hankintamenoon. Konserni
on päättänyt käyttää standardin sallimia helpotuksia, eikä sovella standardia alle 12 kuukauden pituisiin
vuokrasopimuksiin tai vuokrasopimuksiin, joissa kohdeomaisuuserä on arvoltaan vähäinen.
Tuloslaskelmaan merkityt määrät
Tuloslaskelma sisältää seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät määrät:
Käyttöoikeusomaisuuserien poistot
1 000 € 2025 2024Maa- ja vesialueet 421 333Rakennukset ja rakennelmat 319 324Koneet ja kalusto 12 895 11 426Muut aineelliset hyödykkeet 112 112Yhteensä 13 747 12 195Korkokulut (sisältyy rahoituskuluihin) 3 460 4 759Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut 21 1Arvoltaan vähäisiä omaisuuseriä koskeviin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut, jotka eivät sisälly edellisen erään 22 30
Vuokrasopimuksista aiheutuva lähtevä rahavirta vuonna 2025 oli yhteensä 15 117 (15 268) tuhatta euroa.
Taseeseen merkityt määrät
Tässä esitellään tietoja vuokrasopimuksista, joissa konserni on vuokralleottajana.
Taseessa esitetään seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät määrät:
Käyttöomaisuuserät
1 000 € 2025 2024Maa-ja vesialueet 8 464 8 505Rakennukset ja rakennelmat 670 938Koneet ja kalusto 74 789 86 554Muut aineelliset hyödykkeet 810 923Yhteensä 84 733 96 920Varaukset 1 667 2 090VuokrasopimusvelatLyhytaikaiset 19 542 16 517Pitkäaikaiset 87 151 99 893Yhteensä 106 693 116 410
Käyttöoikeusomaisuuserien lisäykset tilikauden 2025 aikana olivat 1 770 (13 723) tuhatta euroa,
vähennykset 940 (397) tuhatta euroa. Arvonalentumisia ei ollut vuosina 2025 ja 2024.
32
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
18 Osakkuus- ja yhteisyritykset
Osuus osakkuus-ja yhteisyritysten tuloksista
1 000 € 2025 2024Länsi-Suomen Voima Oy -70 7Oy Alholmens Kraft Ab -155 -190Teollisuuden Voima Oyj 24 867 21 870Tornionlaakson Voima Oy -131 -114Voimalohi Oy -13 -11Yhteensä 24 498 21 562
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä
1 000 € 2025 2024Tilikauden alussa 1 047 792 852 017Lisäykset 0 180 933Osuus tilikauden tuloksesta 24 498 21 562Muut laajan tuloslaskelman erät -9 401 -6 720Tilikauden lopussa 1 062 889 1 047 792
Teollisuuden Voimassa konvertoitiin marraskuussa 2024 osakaslainoja oman pääoman sijoitetun vapaan
oman pääoman rahastoon ja vastaavasti Pohjolan Voimassa 180,7 miljoonaa euroa siirrettiin lainasaamisista
osakeomistuksiin.
Osakkuus- ja yhteisyritykset
Konsernin omistusosuus-% Kirjanpitoarvo 1 000 €
Yhtiö, kotipaikka 2025 2024 2025 2024OsakkuusyrityksetOy Alholmens Kraft Ab, Pietarsaari 49,90 % 49,90 % 19 472 19 627Länsi-Suomen Voima Oy, Harjavalta 19,90 % 19,90 % 33 705 33 775Tornionlaakson Voima Oy, Ylitornio 50,00 % 50,00 % 1 657 1 78854 834 55 190YhteisyrityksetTeollisuuden Voima Oyj, Helsinki 58,50 % 58,50 % 1 007 841 992 375Voimalohi Oy, Kemi 50,00 % 50,00 % 214 2271 008 055 992 602Osakkuus- ja yhteisyritykset yhteensä 1 062 889 1 047 792
Pohjolan Voima yhdistelee Teollisuuden Voima Oyj:n yhteisyrityksenä IFRS-konsernitilinpäätökseensä. Pohjolan
Voima omistaa 31.12.2025 Teollisuuden Voima Oyj:n osakkeista 58,50 (58,50) prosenttia. Pohjolan Voima
on Teollisuuden Voima Oyj:n yhtiöjärjestyksen ja muiden yhtiöasiakirjojen päätös- ja määräysvaltaa sekä
hallituksen jäsenten nimeämisoikeutta koskevien säännösten perusteella todennut, että Teollisuuden Voima Oyj
on yhteisyritys.
Teollisuuden Voima Oyj:n investointisitoumukset olivat 82 (115) miljoonaa euroa.
Osakkuusyritys Länsi-Suomen Voima Oy:n kirjanpitoarvoon 31.12.2025 sisältyy liikearvoa 28 (28) miljoonaa
euroa. Omistuksesta tehdään arvonalentumistesti vuosittain. Länsi-Suomen Voima Oy omistaa Harjavallan
vesivoimalaitoksen Kokemäenjoessa. Arvioitaessa tulevaisuudessa kerrytettävissä olevaa rahamäärää yhtiön
johto on todennut, että osakkuusyhtiöstä mahdollisesti luovuttaessa myymällä yhtiön osakkeet, osakkeista
saatava rahamäärä ylittäisi osakkuusyhtiöstä konsernitaseeseen kirjatun määrän.
Tiedot konsernin osakkuus- ja yhteisyrityksistä sekä niiden yhteenlasketut varat ja velat, liikevaihto ja voitto/
tappio IFRS:n mukaan laskettuina on esitetty alla. Kaikki osakkuus- ja yhteisyritykset ovat listaamattomia.
1 000 € Varat Velat Liikevaihto Voitto/tappio2025Oy Alholmens Kraft Ab 50 331 10 549 48 904 53Länsi-Suomen Voima Oy 36 691 9 003 6 128 -130Teollisuuden Voima Oyj 8 957 042 6 652 748 926 276 63 833Tornionlaakson Voima Oy 5 908 750 1 621 -52Voimalohi Oy 2 307 1 879 5 349 -2Yhteensä 9 052 281 6 674 928 988 279 63 701
1 000 € Varat Velat Liikevaihto Voitto/tappio2024Oy Alholmens Kraft Ab 56 145 15 960 49 403 -381Länsi-Suomen Voima Oy 37 502 9 452 5 526 9Teollisuuden Voima Oyj 9 125 805 6 847 948 897 412 81 364Tornionlaakson Voima Oy 5 498 1 922 1 647 -45Voimalohi Oy 2 268 1 814 5 377 -3Yhteensä 9 227 218 6 877 095 959 365 80 944
Liiketoimet osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa
1 000 € 2025 2024Myynti osakkuus- ja yhteisyrityksille -783 -4 091Ostot osakkuus- ja yhteisyrityksiltä 582 579 562 225Saamiset osakkuus- ja yhteisyrityksiltä 441 347 457 616Velat osakkuus- ja yhteisyrityksille 389 481 383 281
2025 2024Osakkuus- ja yhteisyritysten palveluksessa oleva henkilöstö keskimäärin 1 225 1 153
Yhteenveto yhteisyritysten taloudellisesta informaatiosta
Teollisuuden Voima Oyj on Pohjolan Voiman merkittävin yhteisyritys. Teollisuuden Voima Oyj on julkinen
osakeyhtiö, jonka osakkeille ei ole noteerattua markkinahintaa. Teollisuuden Voima Oyj yhdistellään
konsernitilinpäätöksen pääomaosuusmenetelmällä.
33
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
TVO-konserni TVO-konserniYhteenveto taseesta 2025 2024LyhytaikaisetRahavarat 314 041 313 121Muut lyhytaikaiset varat (kuin rahavarat) 682 448 702 351Lyhytaikaiset varat yhteensä 996 489 1 015 472Rahoitusvelat (lukuun ottamatta ostovelkoja) -478 994 -602 132Muut lyhytaikaiset velat (ml. ostovelat) -201 895 -171 293Lyhytaikaiset velat yhteensä -680 889 -773 425PitkäaikaisetVarat 7 960 553 8 110 333Rahoitusvelat -5 971 859 -6 074 523Pitkäaikaiset velat yhteensä -5 971 859 -6 074 523Nettovarallisuus 2 304 294 2 277 857
Yhteenveto laajasta tuloslaskelmasta 2025 2024Liikevaihto 926 276 897 412Poistot -256 457 -250 570Rahoitustuotot 81 830 147 256Rahoituskulut -220 662 -227 269Jatkuvien toimintojen voitto tai tappio ennen veroja 63 837 81 364Tuloverot -4 0Jatkuvien toimintojen voitto tai tappio verojen jälkeen 63 833 81 364Tilikauden muut laajan tuloksen erät -16 071 -11 487Jatkuvien toimintojen voitto tai tappio 47 762 69 877
Taloudellista informaatiota koskeva yhteenveto 2025 2024Nettovarallisuus 1.1. 2 277 857 2 251 960Tilikauden voitto 47 762 69 877Oman pääoman ehtoisen osakaslainan muutos ja korot -21 325 -43 980Nettovarallisuus tilikauden lopussa 2 304 294 2 277 857Konsernin omistusosuus % 58,50 % 58,50 %Konsernin osuus 1 348 012 1 332 546Oman pääoman ehtoiset lainat -368 141 -368 141Arvostamiseen liittyvät IFRS-kirjaukset 27 970 27 969Kirjanpitoarvo 1 007 841 992 375
19 Muut rahoitusvarat
1 000 € 2025 2024Sijoitukset noteeraamattomiin osakkeisiin 680 680Yhteensä 680 680
Myytävissä olevat rahoitusvarat koostuvat lähinnä henkilökunnan käytössä olevista lomamökki- ja
golfosakkeista 0,7 (0,7) miljoonaa euroa.
20 Laina- ja muut saamiset
Pitkäaikaiset laina- ja muut saamiset
1 000 € 2025 2024Lainasaaminen osakkuus- ja yhteisyritykseltä 379 038 379 038Johdannaissopimukset 5 749 4 960Muut pitkäaikaiset saamiset 87 25 884Korkojaksotukset 1 136 1 377Yhteensä 386 011 411 258
Lainasaamisiin osakkuus- ja yhteisyrityksiltä sisältyy oman pääoman ehtoisia lainasaamisia Teollisuuden
Voima Oyj:ltä 379 (379) miljoonaa euroa. Oman pääoman ehtoisissa lainasaamisissa on huonompi etuoikeus
lainanottajan muihin velkasitoumuksiin nähden, eikä niillä ole vakuutta. Lainoilla ei ole eräpäivää, mutta
lainanottaja voi maksaa lainat takaisin valintansa mukaan yhdessä tai useammassa erässä. Lainanottajan
hallituksella on oikeus päättää, että lainoille ei makseta korkoa kuluvalta koronmaksukaudelta. Korko on sidottu
6 kk:n Euriboriin lisättynä yhden prosentin marginaalilla. Pitkäaikaisiin lainoihin ja muihin saamisiin ei liity
merkittävää luottoriskiä johdon tekemän arvion mukaan.
Myyntisaamiset ja muut saamiset
1 000 € 2025 2024Myyntisaamiset 109 202 66 809Siirtosaamiset 52 348 54 874Johdannaissopimukset 0 62Muut lyhytaikaiset saamiset 9 210 1 217Yhteensä 170 760 122 961
Myyntisaamisten ja muiden saamisten käypä arvo ei poikkea olennaisesti tasearvosta.
Siirtosaamisiin sisältyvät olennaiset erät
1 000 € 2025 2024Menoennakot, energiaostot 48 038 49 488Välilliset verot 715 833Muut 3 595 4 553Yhteensä 52 348 54 874
Konsernissa ei kirjattu tilikaudella 2025 luottotappioita myynti- tai muista saamisista (32 tuhatta eroa).
Konsernilla ei ollut 31.12.2025 merkittäviä erääntyneitä saatavia. Tämän vuoksi myyntisaamisten ikäjakaumaa ei
esitetä.
34
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
21 Lyhytaikaiset talletukset ja rahavarat
Rahavarat
1 000 € 2025 2024Rahavarat ja pankkisaamiset 29 180 63 619Yhteensä 29 180 63 619
Rahavarat muodostuvat käteisvaroista, vaadittaessa nostettavissa olevista pankkitalletuksista ja muista
lyhytaikaisista (enintään kolmen kuukauden) likvideistä sijoituksista.
22 Vaihto-omaisuus
1 000 € 2025 2024PolttoaineetKivihiili 684 736Muut polttoaineet 15 778 19 469Ennakkomaksut 0 100Yhteensä 16 462 20 305
Vaihto-omaisuuden arvonalentumisia ei kirjattu vuonna 2025 (2024: ei kirjattu).
23 Lopetetut toiminnot ja myytävänä olevat varat ja velat
Lopetetut toiminnot
1 000 € 2025 2024Tuotot 44 250Kulut -26 662Voitto ennen veroja 18 912Tuloverot -3 -176Tilikauden voitto lopetetuista toiminnoista 15 736
Lopetettujen toimintojen rahavirrat
1 000 € 2025 2024Liiketoiminnan rahavirrat -25 4 631Investointien rahavirrat -7 679 0Rahavirrat yhteensä -7 704 4 631
PVO-Lämpövoima Oy:n hallitus päätti 27.10.2015 esittää, että yhtiön omistamien Kristiinankaupungin ja Porin
Tahkoluodon hiililauhdevoimalaitosten tuotannollinen toiminta lopetetaan. Pohjolan Voiman ylimääräinen
yhtiökokous hyväksyi päätöksen 13.11.2015. PVO-Lämpövoiman liiketoiminta on esitetty tilinpäätöksissä
2015–2024 lopetettuna toimintona. Yhtiö purkautui elokuussa 2025.
35
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
24 Oma pääoma
Yhtiöjärjestyksen mukaisesti Pohjolan Voima Oyj toimittaa energiaa osakkailleen omakustannusperiaatteen mukaisesti eli luovuttaa tuottamansa tai hankkimansa energian jokaisen osakesarjan omistuksen suhteessa.
Kunkin osakesarjan omistajat vastaavat ao. sarjan kiinteistä kustannuksista osakemäärien suhteessa riippumatta siitä, onko teho- tai energiaosuutta käytetty vai ei, ja muuttuvista kustannuksista toimitettujen energiamäärien
mukaisessa suhteessa.
Osakkeiden lukumäärien täsmäytyslaskelma
Osakkeiden Arvonmuutos - Sijoitetun vapaan oman Oman pääoman Kertyneet 1 000 €lukumäärä (kpl) Osakepääoma Ylikurssirahastorahastopääoman rahastoehtoiset osakaslainatvoittovarat Yhteensä1.1.2024 32 295 513 54 962 203 865 12 082 311 176 90 347 326 441 998 873Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen maksetut korot -4 837 -4 837Osingonjako -21 050 -21 050Pääoman palautus -9 656 -9 656Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti -1 713 728 -5 286 -12 273 -17 559Tilikauden laaja tulos -6 720 30 699 23 97931.12.2024 30 581 785 49 676 191 592 5 362 301 520 90 347 331 253 969 750Oman pääoman ehtoisten osakaslainojen maksetut korot -3 384 -3 384Osingonjako -10 850 -10 850Pääoman palautus -6 795 -6 795Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti -2 224 498 -1 982 -1 982Tilikauden laaja tulos -9 401 25 224 15 82331.12.2025 28 357 287 47 694 191 592 -4 039 294 725 90 347 342 243 962 562
Osakkeet
31.12.2025 yhtiön osakkeiden lukumäärä oli 28 357 287 kappaletta. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Kaikki liikkeeseen lasketut osakkeet on maksettu täysimääräisesti.
36
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Yhtiöllä on 9 rekisteröityä osakesarjaa
Osakepääoma osakelajeittain kpl 1 000 €A-sarja 13 350 077 22 453- oikeus saada PVO-Vesivoima Oy:n tuottamaa tai hankkimaa energiaaB-sarja 7 124 507 11 983- oikeus saada 56,8 % osuudella Teollisuuden Voima Oyj:n OL1- ja OL2-yksiköillä tuottamaa tai hankkimaa energiaaB2-sarja 5 603 151 9 424- oikeus saada 60,2 % osuudella Teollisuuden Voima Oyj:n OL3-yksiköllä tuottamaa tai hankkimaa energiaaG-sarja 354 290 596- oikeus saada 49,9 % osuudella Oy Alholmens Kraft Ab:n tuottamaa energiaaG2-sarja 238 216 401- oikeus saada 76,0 % osuudella Kymin Voima Oy:n tuottamaa energiaaG4-sarja 296 486 499- oikeus saada 72,0 % osuudella Rauman Biovoima Oy:n tuottamaa energiaaG5-sarja 155 272 261- oikeus saada Laanilan Voima Oy:n tuottamaa energiaaG6-sarja 646 217 1 087- oikeus saada 84,7 % osuudella Porin Prosessivoima Oy:n tuottamaa energiaaG9-sarja 589 071 991- oikeus saada 54,0 % osuudella Kaukaan Voima Oy:n tuottamaa energiaa28 357 287 47 694
Tilikauden aikana ei merkitty osakeanteja.
Tilikauden aikaiset muut muutokset omassa pääomassa:
Pohjolan Voima Oyj:n ylimääräinen yhtiökokous 18.11.2024 päätti emoyhtiön osakepääoman alentamisesta
2,0 miljoonalla eurolla ja C-osakesarjan osakkeiden hankkimisesta ja mitätöimisestä sekä yhtiöjärjestyksen
muuttamisesta. Osakepääoma alennettiin ja osakkeet hankittiin toukokuussa 2025 ja mitätöitiin hankinnan
jälkeen. Sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta palautettiin yhtiökokouksen päätöksen mukaisesti 6,8
miljoonaa euroa kohdistuen C-osakesarjalle huhtikuussa 2025.
Ylikurssirahasto
Ylikurssirahastoon on kirjattu vanhan osakeyhtiölain (29.9.1978/734) aikainen osakkeiden kirjanpidollisen
vasta-arvon ja saadun arvon välinen erotus. Ylikurssirahasto on osakeyhtiölaissa tarkoitettua sidottua omaa
pääomaa. Ylikurssirahastoa voidaan alentaa tappioiden kattamiseksi tai sitä voidaan tietyin edellytyksin
palauttaa omistajille.
Arvonmuutosrahasto
Arvonmuutosrahastoon kirjataan rahavirran suojauksena käytettävien johdannaisinstrumenttien käyvän
arvon muutokset sekä myytävissä olevien sijoitusten käyvän arvon muutoksista syntyneet voitot ja
tappiot. Johdannaisten käyvän arvon muutokset siirretään tulokseen, kun niiden suojaamat rahavirrat ovat
realisoituneet. Myytävissä olevien sijoitusten käyvän arvon muutokset siirretään tulokseen, kun sijoituksesta
luovutaan tai kun sen arvo on alentunut.
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto sisältää osakkeiden merkintähinnan siltä osin, kun sitä ei
nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä osakepääomaan.
Oman pääoman ehtoiset osakaslainat ja optio-oikeudet
Yhtiö nosti oman pääoman ehtoisia korollisia osakaslainoja yhteensä 90 347 tuhatta euroa 27.11.2020. Lainoilla
ei ole eräpäivää, mutta lainanottaja voi maksaa lainat takaisin valintansa mukaan yhdessä tai useammassa
erässä. Lainanottajan hallituksella on oikeus päättää, että lainoille ei joltakin kuluvalta koronmaksukaudelta
makseta korkoa. Maksamatta jäänyt korko ei kumuloidu seuraaville koronmääräytymisjaksoille.
Oman pääoman ehtoiset lainat ovat vakuudettomia ja muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa.
Oman pääoman ehtoisten lainojen velkakirjanhaltijoilla ei ole osakkeenomistajille kuuluvia oikeuksia, eikä laina
laimenna osakkeenomistajien omistuksia.
Osakkailta saatuihin osakaslainoihin liittyy yhtiön antamat optio-oikeudet, jotka oikeuttavat
osakaslainasaatavan vaihtamisen B2-osakkeiksi. Annetut optio-oikeudet oikeuttavat enintään yhteensä 1 613
347 uuteen B2-osakkeeseen. Uuden B2-osakkeen merkintähinta on 56 euroa ja merkintähinta on mahdollista
maksaa vain kuittaamalla osakkeenomistajan yhtiöltä olevan lainasaatavan pääoma kokonaisuudessaan
kaikkien osakkeiden yhteenlaskettua merkintähintaa vastaan. Uusien B2-osakkeiden merkintäaika on 1.1.2021
alkaen kerran vuodessa lainan takaisinmaksuun saakka. Uusia B2-osakkeita on mahdollista merkitä kerran
vuodessa ilmoittamalla merkintäaikeesta yhtiölle 31.1. mennessä. Lisäksi merkintäoikeuden saa käyttää
lainan takaisinmaksun yhteydessä. Optio-oikeudet saa myydä tai muuten luovuttaa ainoastaan sellaiselle
luovutuksensaajalle, joka on yhtiön B2-osakesarjan omistaja ja yhtiön osakassopimuksen osapuoli. Optio-
oikeuksia ei käytetty tilikauden aikana.
Pohjolan Voima sai joulukuussa 2020 yhteensä 238 miljoonan euron osakaslainasitoumukset. Nämä
sitoumukset raukesivat käyttämättöminä 31.12.2023. Osakaslainasitoumusten yhteydessä merkittiin myös
optio-oikeuksia, joista optio-oikeuksilla 1A/2020 on mahdollista merkitä B2-osakkeita, vaikka osakaslainaa ei
nostettaisikaan merkintähintaan 0,01 euroa. Optio-oikeuksien 1A/2020 merkintäaika osakkeiksi alkoi 1.1.2023 ja
päättyy 1.6.2026 ja ne oikeuttavat enintään 3 599 472 kappaleeseen uusia B2-sarjan osakkeita. Optio-oikeuksia
ei käytetty tilikauden aikana. Uusia B2-osakkeita on mahdollista merkitä ilmoittamalla merkintäaikeesta yhtiölle.
Optio-oikeudet saa myydä tai muuten luovuttaa ainoastaan sellaiselle luovutuksensaajalle, joka on yhtiön
B2-osakesarjan omistaja ja yhtiön osakassopimuksen osapuoli.
37
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
25 Varaukset
1 000 € Ympäristökuluvaraus1.1.2025 4 092Vähennykset -617Muutos kirjanpidollisissa arvioissa 51Diskonttauksen vaikutus -10931.12.2025 3 416
1 000 € 2025 2024Pitkäaikaiset varaukset 3 416 4 092Yhteensä 3 416 4 092
Ympäristökuluvaraus
Ympäristökuluvaraus sisältää voimalaitosten läjitysalueiden maisemointiin liittyviä velvoitteita. Voimalaitosten
läjitysalueiden maisemointikustannusten nykyarvo on aktivoitu muiden aineellisten hyödykkeiden
alkuperäiseen hankintamenoon ja esitetty varauksena. Ympäristökuluvarauksen määrä näiden osalta
31.12.2025 oli 1,7 miljoonaa euroa, ja sen odotetaan tulevan kokonaisuudessaan käytetyksi vuoteen 2035
mennessä. Lisäksi varauksissa on mukana IFRS 16:en mukaisten varojen ennallistamisvelvoitteet
1,7 miljoonaa euroa.
Vuonna 2025 tarkistettiin yhden kaatopaikan käytöstäpoistamisvelvoitteen kustannusarviota ja pitoaikaa.
Vuonna 2024 yhden kaatopaikan käytöstäpoistamisvelvoitteen kustannusarviota on tarkennettu.
Nykyarvon määrittämisessä käytetty diskonttaustekijä on 3,47 %.
26 Rahoitusvelat
1 000 € 2025 2024Pitkäaikaiset velatLainat yhteisyrityksiltä 350 000 350 000Lainat rahoituslaitoksilta 388 400 466 000Joukkovelkakirjalaina 149 923 149 911Vuokrasopimusvelat 87 151 99 893Yhteensä 975 474 1 065 804Lyhytaikaiset velatLainat rahoituslaitoksilta 77 400 2 000Muut korolliset velat 83 121 83 522Vuokrasopimusvelat 19 542 16 517Korkojaksotukset 18 281 22 810Yhteensä 198 344 124 849Rahoitusvelat yhteensä 1 173 818 1 190 653
Velkojen käyvät arvot on esitetty liitetiedossa 29.
Teollisuuden Voima Oyj on ydinjätehuoltovelvollinen. Ydinjätehuoltovelvollisella on oikeus lainata 60 % Valtion
ydinjätehuoltorahaston rahasto-osuudestaan. Teollisuuden Voima Oyj on lainannut rahastolta lainaamansa
varat edelleen osakkailleen. Pohjolan Voiman osuus on 350 (350) miljoonaa euroa.
Muut pitkäaikaiset velat
1 000 € 2025 2024Muut pitkäaikaiset velatJohdannaisvelatKoronvaihtosopimukset 1 229 2 309Yhteensä 1 229 2 309
Johdannaisten käyvät arvot on esitetty liitetiedossa 29.
Korolliset nettovelat1 000 € 2025 2024Korolliset velat yhteensä 1 173 818 1 190 653Korolliset rahoitusvarat PitkäaikaisetLainasaamiset 379 038 379 038Yhteensä 379 038 379 038LyhytaikaisetRahavarat 29 180 63 619Yhteensä 29 180 63 619Korolliset rahoitusvarat yhteensä 408 218 442 657Korolliset nettovelat 765 600 747 996
38
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Nettovelkojen muutokset rahavirrassa
Muut varat Rahoitukseen liittyvät velatRahoitusvarat Rahoitusvarat Vuokrasopimus-Vuokrasopimus- Muut velat Korko- 1 000 €pitkäaikaisetlyhytaikaisetvelat pitkäaikainenvelat lyhytaikainen Lainat pitkäaikaiset Lainat lyhytaikaisetlyhytaikaisetjaksotukset YhteensäNettovelat1.1.2024 559 733 70 109 -103 033 -10 392 -942 889 -4 250 -129 399 -17 627 -577 748Rahavirrat -6 490 14 977 -5 353 -23 022 2 250 45 877 -5 183 23 056Lainasaamisen konvertointi osakeomistukseksi -180 695 -180 695Muutos, vuokrasopimukset -11 837 -772 -12 609Nettovelat31.12.2024 379 038 63 619 -99 893 -16 517 -965 911 -2 000 -83 522 -22 810 -747 996Rahavirrat -34 439 13 252 -2 933 77 588 -75 400 401 4 529 -17 002Muutos, vuokrasopimukset -510 -92 -602Nettovelat31.12.2025 379 038 29 180 -87 151 -19 542 -888 323 -77 400 -83 121 -18 281 -765 600
27 Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat
1 000 € 2025 2024Ostovelat 8 703 12 001Velat osakkuus- ja yhteisyrityksille 27 501 17 804Siirtovelat 18 836 15 768Muut lyhytaikaiset velat 13 737 15 400Luovutettavat päästöoikeudet, Energiavirasto 271 635Johdannaissopimukset 70 0Yhteensä 69 117 61 609
Päästöoikeudet kirjataan hankintahintaisina ja ne esitetään taseessa omana eränään. Palautettavia
päästöoikeuksia koskeva velvoite kirjataan hallussa olevien päästöoikeuksien kirjanpitoarvolla lyhytaikaisiin
velkoihin. Päästöoikeudet ja niihin liittyvät velvoitteet kirjataan pois taseesta, kun ne toimitetaan velvoitteiden
kattamiseksi tai myydään.
Siirtovelkoihin sisältyvät olennaiset erät
1 000 € 2025 2024Henkilöstökulujaksotukset 1 604 1 606Jaksotetut polttoaineostot 8 084 7 081Jaksotetut energiaostot 3 850 1 860Jaksotetut vuokrat 1 212 1 718Korkovelat 1 620 1 119Muut 2 466 2 383Yhteensä 18 836 15 768
28 Johdannaissopimukset
Johdannaisten käyvät arvot
1 000 € 2025 2025 YhteensäPositiiviset Negatiiviset käyvät arvotkäyvät arvotKoronvaihtosopimukset 5 749 -1 299 4 450Yhteensä 5 749 -1 299 4 450
1 000 € 2024 2024 YhteensäPositiiviset Negatiiviset käyvät arvotkäyvät arvotKoronvaihtosopimukset 5 021 -2 309 2 712Yhteensä 5 021 -2 309 2 712
Johdannaissopimusten nimellisarvot
1 000 € 2025 2024Koronvaihtosopimukset 290 000 270 000
39
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
29 Rahoitusvarojen ja -velkojen kirjanpitoarvot arvostusryhmittäin sekä käyvän arvon hierarkia
Jaksotettuun hankintamenoon Käypä arvo, Käypä arvo arvostettavat Kirjanpitoarvo mikäli poikkeaa 1 000 € 31.12.2025tulosvaikutteisestirahoitusvelatyhteensä luokittainkirja-arvosta Liitetieto Taso 1 Taso 2 Taso 3Pitkäaikaiset rahoitusvaratMuut rahoitusvarat 680 680 19 680Lainasaamiset 379 038 379 038 20Johdannaissopimukset 5 749 5 749 20 5 749Muut saamiset 87 87 20Korkojaksotukset 1 136 1 136 206 429 380 262 386 691 5 749 680Lyhytaikaiset rahoitusvaratRahavarat 29 180 29 180 21Myyntisaamiset ja muut saamiset 118 412 118 412 20Siirtosaamiset 52 348 52 348 20199 940 199 940Yhteensä arvostusryhmittäin 6 429 580 202 586 631 5 749 680Pitkäaikaiset rahoitusvelatLainat yhteisyrityksiltä 350 000 350 000 26Lainat 388 400 388 400 26Joukkovelkakirjalainat 149 923 149 923 156 542 26 156 542Johdannaissopimukset 1 229 1 229 26 1 229Vuokrasopimusvelat 87 151 87 151 261 229 975 474 976 703 156 542 156 542 1 229Lyhytaikaiset rahoitusvelatLainat ja yritystodistukset 160 521 160 521 26Ostovelat 8 703 8 703 27Muut lyhytaikaiset velat 41 509 41 509 27Siirtovelat 18 836 18 836 27Vuokrasopimusvelat 19 542 19 542 26Johdannaissopimukset 70 70 27 70Korkojaksotukset 18 281 18 281 2670 267 391 267 461 70Yhteensä arvostusryhmittäin 1 299 1 242 865 1 244 164 156 542 156 542 1 299
Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvät arvot ovat lähellä kirjanpitoarvoa paitsi joukkovelkakirjalainojen osalta, jotka ovat listattuna Nasdaq Helsingissä.
Konsernin netotettavissa olevat rahoitusvarat ja -velat olivat 31.12.2025 johdannaissopimuksia, joita ei ole netotettu konsernitilinpäätöksessä.
Näiden rahoitusjohdannaisten nettomäärä oli 4,5 (2,7) miljoonaa euroa.
Taseessa esitettävä bruttomäärä NettomääräJohdannaissopimukset 2025 4 450 4 450Johdannaissopimukset 2024 2 712 2 712
40
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Jaksotettuun hankintamenoon Käypä arvo, Käypä arvo arvostettavat Kirjanpitoarvo mikäli poikkeaa 1 000 € 31.12.2024tulosvaikutteisestirahoitusvelatyhteensä luokittainkirja-arvosta Liitetieto Taso 1 Taso 2 Taso 3Pitkäaikaiset rahoitusvaratMuut rahoitusvarat 680 680 19 680Lainasaamiset 379 038 379 038 20Johdannaissopimukset 4 960 4 960 20 4 960Muut saamiset 25 884 25 884 20Korkojaksotukset 1 377 1 377 205 640 406 298 411 938 4 960 680Lyhytaikaiset rahoitusvarat Rahavarat 63 619 63 619 21Johdannaissopimukset 62 62 20 62Myyntisaamiset ja muut saamiset 68 026 68 026 20Siirtosaamiset 54 874 54 874 2062 186 518 186 580 62Yhteensä arvostusryhmittäin 5 701 592 816 598 518 5 021 680Pitkäaikaiset rahoitusvelatLainat yhteisyrityksiltä 350 000 350 000 26Lainat 466 000 466 000 26Joukkovelkakirjalainat 149 911 149 911 155 397 26 155 397Johdannaissopimukset 2 309 2 309 26 2 309Vuokrasopimusvelat 99 893 99 893 262 309 1 065 804 1 068 113 155 397 155 397 2 309Lyhytaikaiset rahoitusvelatLainat ja yritystodistukset 85 522 85 522 26Ostovelat 12 001 12 001 27Muut lyhytaikaiset velat 33 840 33 840 27Siirtovelat 15 768 15 768 27Vuokrasopimusvelat 16 517 16 517 26Korkojaksotukset 22 810 22 810 26186 458 186 458Yhteensä arvostusryhmittäin 2 309 1 252 262 1 254 571 155 397 155 397 2 309
41
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Rahoitusvarojen ja -velkojen käypien arvojen määrittämisen hierarkia
Taseessa käypään arvoon arvostetut rahoitusinstrumentit luokitellaan tasoihin käyvän arvon määrittämiseen
käytettävien arvostusmenetelmien syöttötietojen perusteella:
Taso 1: syöttötiedot täysin samanlaisille varoille ja veloille toimivilla markkinoilla noteerattuja hintoja.
Pohjolan Voima Oyj:n kesäkuussa 2024 liikkeeseen laskettu joukkovelkakirjalaina nimellisarvoltaan
150 miljoonaa euroa listattiin Nasdaq Helsinkiin. Tämä laina oli luokiteltu 31.12.2025 tasolle 1 ja käypä arvo
vastaa pörssinoteerausta.
Taso 2: syöttötiedot muita kuin tasolle 1 kuuluvia noteerattuja hintoja, jotka ovat havainnoitavissa suoraan
tai epäsuorasti.
Taso 3: varoja tai velkoja koskevat syöttötiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.
Johdannaissopimukset on alun perin merkitty taseeseen käypiin arvoihin ja myöhemmin arvostettu käypiin
arvoihin tilinpäätöshetkellä. Käyvät arvot kuvastavat niitä hintoja, jotka Pohjolan Voima joutuisi maksamaan
tai saisi, jos se purkaisi johdannaissopimuksen. Koronvaihtosopimusten käyvät arvot on määritelty tulevien
rahavirtojen nykyarvoon perustuvalla menetelmällä, jonka tukena ovat tilinpäätöspäivän markkinakorot, jotka
olivat 2,11 % (2,61 %) (taso 2). Johdannaissopimuksiin ei sovelleta IFRS 9:n mukaista suojauslaskentaa, joten
niiden käyvän arvon muutokset kirjataan tuloslaskelmaan.
Konsernilla on noteeraamattomia osakkeita, joille ei ole noteerattuja arvoja luotettavasti saatavilla. Niiden
arvo määritellään menetelmin, jotka perustuvat johdon harkintaan (taso 3).
30 Ehdolliset velat ja varat sekä hankintasitoumukset
1 000 € 2025 2024Omien velkojen vakuudeksiMuut vastuut 140 394 140 394Osakkuus- ja yhteisyritysten puolestaTakaukset 24 25Ydinenergialain mukainen takaus 357 714 354 361Yhteensä 498 133 494 780
Muut vastuut koostuvat emoyhtiön antamista takauksista 140 miljoonaa euroa PVO Power Management Oy:n
sähkömarkkinavakuuksiin sekä tytäryhtiöiden omista vastatakauksista pankkitakauksiin, jotka on annettu
pääosin verohallinnolle valmisteverotukseen liittyen. Emoyhtiö perii PVO Power Managementilta 0,05 prosentin
suuruista provisiota antamastaan takauksesta. Osakkuus- ja yhteisyritysten puolesta annetut takaukset ovat
emoyhtiön sekä PVO-Vesivoima Oy:n antamat vastasitoumukset Voimalohi Oy:n (PVO-Vesivoiman yhteisyritys)
pankki- ja TyEL-lainalle, joista ei ole peritty palkkiota.
Ydinenergialain mukainen takaus
Suomen ydinenergialain mukaan Pohjolan Voima Oyj:n 58,5-prosenttisesti omistamalla yhteisyrityksellä,
Teollisuuden Voima Oyj:llä, on velvoite varautua olemassa olevien ydinjätteiden, mukaan lukien
ydinvoimalaitosten käytöstäpoisto, hoitamisen tuleviin kustannuksiin keräämällä varoja Valtion
ydinjätehuoltorahastoon.
Ydinenergialain mukaisesti määräytyvästä vastuun määrästä päättää valvontaviranomainen (työ- ja
elinkeinoministeriö, TEM). Ydinjätehuoltovastuuseen liittyvät Teollisuuden Voima Oyj:n osakkaiden
antamat omavelkaiset takaukset kattavat ydinjätehuoltovastuun kattamattoman osuuden lisäksi vastuun
ydinjätehuollon mahdollisista ennalta arvaamattomista menoista ydinenergialain mukaisesti. Takaus on
voimassa viisi vuotta ja se uusitaan vuosittain kesäkuun lopussa. Vuonna 2025 osa Teollisuuden Voima Oyj:n
vastuusta siirrettiin ydinjätteen loppusijoituksesta vastaavalle Posiva Oy:lle ja Pohjolan Voima on antanut
takaukset sekä Teollisuuden Voiman että Posivan puolesta. Pohjolan Voiman antamat omavelkaiset takaukset
ovat 357,71 (354,36) miljoonaa euroa.
Investointisitoumukset
Pohjolan Voiman tytäryhtiö PVO-Vesivoima Oy oli tilinpäätöshetkellä sitoutunut investointeihin yhteensä 5,6
(6,5) miljoonalla eurolla. Sitoumuksista oli maksettu 5,4 (2,1) miljoonaa euroa. Rauman Biovoima Oy oli sitoutunut
investointeihin 3,5 miljoonalla eurolla, josta 2,8 miljoonaa euroa oli maksettu. Porin Prosessivoima Oy:n
investointisitoumukset olivat 4,6 miljoonaa euroa, josta oli maksettu 2,3 miljoonaa euroa.
Oikeudenkäynnit ja viranomaismenettelyt
Konsernilla ei ollut keskeneräisiä oikeudenkäyntejä tilikauden päättyessä.
42
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
31 Päästöoikeudet
Hiilidioksidipäästöoikeudet
Pääsääntöisesti konsernilla on 31.12. hallussaan vähintään vuotuisia CO
2
-päästöjä vastaava määrä
päästöoikeuksia. Jos toteutuneet päästöt ylittävät yhtiön hallussa olevat päästöoikeudet, yhtiö on tehnyt
ylimeneviä tonneja vastaavan kulukirjauksen tilinpäätöshetken markkinahinnalla. Lopetetuksi toiminnoksi
luokitellun PVO-Lämpövoima Oy:n päästöoikeustiedot eivät sisälly alla oleviin lukuihin.
2025 tCO21 000€Vastikkeetta saadut päästöoikeudet 119 369Tuotantolaitosten yhteenlasketut vuotuiset päästömäärät 80 123Hallinnassa olevat päästöoikeudet 669 688Ulkopuoliset päästöoikeusmyynnit * 179 259 13 833Ulkopuoliset päästöoikeusostot ** 3 300 271
2024 tCO21 000€Vastikkeetta saadut päästöoikeudet 47 394Tuotantolaitosten yhteenlasketut vuotuiset päästömäärät 114 116Hallinnassa olevat päästöoikeudet 840 310Ulkopuoliset päästöoikeusmyynnit * 0 0Ulkopuoliset päästöoikeusostot ** 5 410 365 878
* Päästöoikeusmyynnit sisältyvät liikevaihtoon.
** Päästöoikeusostot sisältyvät kohtaan “Materiaalit ja palvelut” ja tilinpäätöshetkellä hallussa olevat ostetut oikeudet taseen
aineettomiin oikeuksiin.
32 Konserniyritykset
Omistus - Osuus ääni- Tytäryritykset Tuotantomuoto Kotimaa osuus (%) vallasta (%)Kaukaan Voima Oy Lämpövoima Suomi 54,00 54,00Kymin Voima Oy Lämpövoima Suomi 76,00 76,00Laanilan Voima Oy Lämpövoima Suomi 100,00 100,00Porin Prosessivoima Oy Lämpövoima Suomi 84,66 84,66PVO Power Management Oy Palveluyhtiö Suomi 100,00 100,00PVO Power Services Oy Palveluyhtiö Suomi 100,00 100,00PVO-Vesivoima Oy Vesivoima Suomi 100,00 100,00Rauman Biovoima Oy Lämpövoima Suomi 71,95 71,95
Osakkuus- ja yhteisyritykset
Osakkuusyritykset KotipaikkaOy Alhomens Kraft Ab PietarsaariLänsi-Suomen Voima Oy HarjavaltaTornionlaakson Voima Oy Ylitornio
Yhteisyritykset KotipaikkaTeollisuuden Voima Oyj HelsinkiVoimalohi Oy Kemi
43
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
33 Lähipiiritapahtumat
Konsernin lähipiiriin kuuluvat osakkuus- ja yhteisyritykset (liitetieto 32) sekä suurin omistaja UPM-Kymmene
-konserni. Lähipiiriin luetaan myös hallituksen ja johtoryhmän jäsenet, mukaan lukien toimitusjohtaja ja
yrityksen johtoon kuuluvien avainhenkilöiden läheiset perheenjäsenet sekä yritykset, joissa heillä tai heidän
perheenjäsenillään on määräysvalta.
Lähipiirin kanssa toteutuneet liiketapahtumat
Lähipiirin kanssa toteutuneet liiketapahtumat ovat Pohjolan Voiman normaaliin liiketoimintaan kuuluvia
tapahtumia. Pohjolan Voima on myöntänyt yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:lle oman pääoman ehtoisia
osakaslainoja 379 (379) miljoonaa euroa. Johto on arvioinut, että lainasaamisiin ei sisälly arvonalentumisriskiä.
Teollisuuden Voima on käyttänyt takaisinlainausoikeuttaan Valtion ydinjätehuoltorahastosta ja edelleen
lainannut Pohjolan Voimalle 350 (350) miljoonaa euroa. Laina on vakuudeton.
2025 Myynnit Ostot Saamiset VelatOsakkuus- ja yhteisyritykset -783 582 579 441 347 389 481UPM-Kymmene-konsernin yhtiöt 410 929 91 086 44 665 11 178
2024 Myynnit Ostot Saamiset VelatOsakkuus- ja yhteisyritykset -4 091 562 225 457 616 383 281UPM-Kymmene-konsernin yhtiöt 417 860 95 055 24 938 12 529
Hallituksen ja ylimmän johdon palkat ja palkkiot
Pohjolan Voiman ylin johto kostuu hallituksen jäsenistä ja operatiivisesta johtoryhmästä, mukaan lukien
toimitusjohtaja. Hallitukselle tai konsernijohdolle ei ollut myönnetty lainoja 31.12.2025 ja 31.12.2024.
Hallituksen ja ylimmän johdon palkat ja palkkiot
1 000 € 2025 2024Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet – hallitus 413 457Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet – johtoryhmä 1 535 1 473Yhteensä 1 948 1 930
Hallitukselle ei ole maksettu eläke-etuuksia 2025 ja 2024.
Toimitusjohtajan palkat ja palkkiot1 000 € 2025 2024Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 443 410Lakisääteiset eläkkeet 73 67Lisäeläkkeet 53 50Yhteensä 570 527
34 Osakeomistuksen jakauma ja tiedot osakkeenomistajista
20252024Osakkeenomistaja% osakemäärästä% osakemäärästäEPV Energia Oy 4,30 5,03 Helen Oy 0,59 0,55 Kemira Oyj (ml. Eläkesäätiö) 5,76 5,34 Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 0,00 1,31 Kokkolan Voima Oy 1,46 1,53 Kymppivoima Oy 2,86 5,02 Metsä Group (Metsäliitto, Metsä Fibre, Metsä Board Oyj) 3,29 3,05 Myllykoski Oyj * 0,60 0,55 Oulun Energia Oy 0,27 0,81 Outokumpu Oyj 0,11 0,10 Oy Perhonjoki Ab ** 1,96 2,09 Porin kaupunki 1,04 1,29 Rautaruukki Oyj 0,10 0,10 Stora Enso Oyj 16,54 16,14 Suomen Voima Oy 1,65 1,47 UPM Energy Oy 53,70 49,82 UPM Communication Papers Oy 3,96 3,68 Vantaan Energia Oy 0,22 0,20 Yara Suomi Oy (ml. Eläkesäätiö) 1,58 1,93 Yhteensä 100,00 100,00
* Myllykoski Oyj kuuluu UPM-Kymmene-konserniin.
** nimenmuutos 1.1.2026 Katternö Kraft Oy Ab
20252024Osakkaat toimialoittain% osakemäärästä% osakemäärästäMetsäteollisuus 78,09 73,23 Energiayhtiöt 13,31 16,69 Kemianteollisuus 7,34 7,28 Metalliteollisuus 0,21 0,20 Muut 1,04 2,60 Yhteensä 100,00 100,00
35 Tilikauden päättymisen jälkeiset tapahtumat
Tilikauden jälkeisiä merkittäviä tapahtumia ei ollut.
44
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
1 000 € Liitetieto 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Liikevaihto 2 748 076 741 950
Liiketoiminnan muut tuotot 3 899 72
Materiaalit ja palvelut 4 -180 535 -204 676
Henkilöstökulut 5 -4 195 -4 035
Poistot ja arvonalentumiset 6 -133 -177
Liiketoiminnan muut kulut 7 -541 669 -508 990
Liiketulos 22 444 24 145
Rahoitustuotot ja -kulut 8 -22 357 -13 304
Tulos ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 87 10 841
Tilikauden tulos 87 10 841
45
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
→
Tase
1 000 € Liitetieto 31.12.2025 31.12.2024
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
Aineettomat hyödykkeet 9 272 395
Aineelliset hyödykkeet 10 232 157
Sijoitukset 11
Osuudet saman konsernin yrityksissä 372 551 379 346
Muut sijoitukset 1 289 229 1 289 229
Pysyvät vastaavat yhteensä 1 662 284 1 669 127
Vaihtuvat vastaavat
Pitkäaikaiset saamiset 12 87 25 884
Lyhytaikaiset saamiset 13 150 425 107 842
Rahat ja pankkisaamiset 30 468 63 043
Vaihtuvat vastaavat yhteensä 180 980 196 768
Vastaavaa yhteensä 1 843 264 1 865 895
1 000 € Liitetieto 31.12.2025 31.12.2024
VASTATTAVAA
Oma pääoma 14
Osakepääoma 47 694 49 676
Ylikurssirahasto 191 592 191 592
Arvonkorotusrahasto 218 644 218 644
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 294 725 301 520
Edellisten tilikausien tulos 28 37
Tilikauden tulos 87 10 841
Oma pääoma yhteensä 752 771 772 311
Vieras pääoma
Pitkäaikainen 15 900 347 900 347
Lyhytaikainen 16 190 145 193 237
Vieras pääoma yhteensä 1 090 493 1 093 584
Vastattavaa yhteensä 1 843 264 1 865 895
Rahoituslaskelma
1 000€ 1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirta
Liiketulos 22 444 24 145
Oikaisut (+/-)
Suunnitelman mukaiset poistot 133 177
Pysyvien vastaavien myyntitappiot (+) tai myyntivoitot (-) -877 17
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 21 700 24 339
Käyttöpääoman muutos
Lyhytaikaisten liikesaamisten lisäys (-) vähennys (+) -38 845 33 610
Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys (+) vähennys (-) 9 244 -1 073
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja -7 902 56 875
Maksetut korot ja maksut liiketoiminnan rahoituskuluista -49 117 -46 243
Saadut korot ja maksut liiketoiminnan rahoitustuotoista 23 367 40 696
Liiketoiminnan rahavirta -33 651 51 328
Investointien rahavirta
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin (-) -70 -81
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutustulot 0 16
Purkuvoitot konserniyrityksistä 877 0
Lainasaamisten takaisinmaksut 21 000 11 000
Pääoman palautukset 6 795 5 400
Investointien rahavirta 28 602 16 334
Rahoituksen rahavirta
Omien osakkeiden hankkiminen (-) -1 983 -17 558
Pääoman palautukset -6 795 -9 656
Lyhytaikaisten korollisten velkojen lisäys (+) vähennys (-) -7 898 -51 844
Pitkäaikaisten lainojen nostot 0 300 000
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut (-) 0 -275 000
Maksetut osingot ja muu voitonjako (-) -10 850 -21 050
Rahoituksen rahavirta -27 526 -75 108
Rahavarojen muutos, lisäys (+) / vähennys (-) -32 575 -7 445
Rahavarat tilikauden alussa 63 042 70 487
Rahavarat tilikauden lopussa 30 467 63 042
46
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
→
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
1 Tilinpäätösperusteet
Pohjolan Voima Oyj:n tilinpäätös on laadittu Suomen kirjanpitolain säännösten ja muiden Suomessa voimassa
olevien tilinpäätöksen laadintaa koskevien säännösten ja määräysten mukaisesti.
Pohjolan Voima Oyj (0210161-4, Helsinki) on Pohjolan Voima -konsernin emoyhtiö.
Liikevaihto
Liikevaihtoa laskettaessa myyntituotoista vähennetään välilliset verot ja myönnetyt alennukset. Myyntitulot
kirjataan tuotoiksi luovutushetkellä.
Muut tuotot
Muina tuottoina kirjataan omaisuuden myyntivoitot ja muut kuin energialiiketoimintaan liittyvät tuotot, kuten
vuokrat.
Tutkimus- ja kehityskulut
Tutkimus - ja kehityskulut on kirjattu vuosikuluksi niiden syntymisvuotena.
Eläkekulut
Lakisääteiset eläkevelvoitteet katetaan pakollisella eläkevakuutuksella.
Johdannaissopimukset ja ulkomaanrahan määräiset erät
Rahoituspolitiikan mukaisesti yhtiö käyttää johdannaisia vain yhtiön vaihtuvakorkoisten lainavastuiden
korkoriskin hallinnan välineenä ja suojaamistarkoituksessa. Korkoriskiä seurataan keskimääräisellä
korkosidonnaisuusajalla, joka asetetaan korkojohdannaisten avulla sellaiseksi, että yhtiön toimittaman sähkön
hinnan herkkyys korkomuutoksille on hyväksyttävällä tasolla. Koronvaihtosopimuksia ei tilinpäätöksessä
arvosteta markkinahintaan. Vain kertyneet korot kirjataan suoriteperusteisesti tulokseen. Rahoituspolitiikan
mukaisesti myös tytäryhtiöiden korkosuojaukset, yhteensä 10 kpl, on toteutettu siten, että tytäryhtiöiden
vastapuolena suojauksissa on emoyhtiö, joka on toteuttanut vastaavat koronvaihtosopimukset ulkopuolisten
toimijoiden kanssa. Emoyhtiö on toteuttanut lisäksi 9 kpl koronvaihtosopimuksia osakesarjaan B2 liittyen
aikaväleille 30.6.2024–30.6.2031, 31.10.2024–31.10.2027, 25.4.2024–25.4.2029, 16.12.2024–17.12.2029,
31.1.2025–31.1.2030, 7.2.2025–31.1.2030, 24.3.2025–25.3.2030, 16.6.2025–16.6.2028 ja 16.6.2025–17.6.2030
ulkopuolisten toimijoiden kanssa. Koronvaihtosopimukset ovat purettavissa käypään arvoon. Johdannais-
sopimusten avaintiedot esitetään liitetiedoissa.
Ulkomaanrahan määräiset tapahtumat kirjataan tapahtumahetken kurssiin. Tilinpäätöshetkellä taseessa
olevat ulkomaanrahan määräiset saatavat ja velat arvostetaan Suomen rahan määräiseksi Euroopan
Keskuspankin tilinpäätöspäivänä noteeraamaan keskikurssiin. Velkojen ja saamisten muuntamisesta syntyneet
kurssivoitot ja -tappiot kirjataan kurssieroiksi tuloslaskelmaan.
Tuloverot ja laskennalliset verot
Tuloslaskelmaan kirjatut tuloverot sisältävät sekä verot tilikaudelta että mahdolliset korjaukset edellisten
tilikausien veroihin. Pohjolan Voima Oyj toimii omakustannusperiaatteella, joten yhtiö ei tule maksamaan
veroa energialiiketoiminnasta. Yhtiö ei ole kirjannut verotuksessa vahvistetuista tappioista laskennallista
verosaamista taseeseen.
Pysyvien vastaavien arvostaminen
Taseeseen merkittyjen aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden hankintamenosta on vähennetty
suunnitelman mukaiset poistot. Hankintamenoon on luettu hankinnasta ja valmistuksesta aiheutuneet
muuttuvat menot. Saadut avustukset on kirjattu hankintamenon vähennykseksi. Suunnitelman mukaiset poistot
on laskettu tasapoistoina aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden taloudellisen pitoajan perusteella. Poistot
on tehty hyödykkeen käyttöönottokuukaudesta alkaen.
Poistoajat ovat:
Pitkävaikutteiset menot 3–10 vuotta
Koneet ja kalusto 3–20 vuotta
Rakennukset ja rakennelmat 8–30 vuotta
47
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Tuloslaskelman liitetiedot
2 Liikevaihto
1 000 € 2025 2024
Sähkön myynti 655 014 652 176
Lämmön myynti 90 403 87 387
Muu myynti 2 659 2 387
Yhteensä 748 076 741 950
3 Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 € 2025 2024
Käyttöomaisuuden myyntivoitot 877 0
Vuokratuotot 11 70
Muut tuotot 11 2
Yhteensä 899 72
4 Materiaalit ja palvelut
1 000 € 2025 2024
Energiahankinta 180 535 204 676
Yhteensä 180 535 204 676
5 Henkilöstökulut ja henkilöstön keskimääräinen lukumäärä
Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana
1 000 € 2025 2024
Toimihenkilöt 28 25
Yhteensä 28 25
Tiilikauden palkat, palkkiot ja eläkekulut
1 000 € 2025 2024
Palkat ja palkkiot
Hallituksen ja toimitusjohtajan palkat 856 867
Muut palkat 2 553 2 477
Eläkekulut 677 621
Muut henkilösivukulut 108 71
Yhteensä 4 195 4 035
6 Poistot ja arvonalentumiset
1 000 € 2025 2024
Suunnitelman mukaiset poistot
Muut pitkävaikutteiset menot 86 79
Aineettomat oikeudet 37 67
Rakennukset ja rakennelmat 0 21
Koneet ja kalusto 10 10
Yhteensä 133 177
7 Liiketoiminnan muut kulut
1 000 € 2025 2024
Energian ostot 536 952 503 943
Korjaus-, kunnossapito- ja huoltopalvelut 53 59
Vuokrat 583 581
Kiinteistöverot 2 19
Asiantuntijakulut 1 425 1 639
Muut liiketoiminnan kulut 2 654 2 748
Yhteensä 541 669 508 990
Tilintarkastajan palkkiot
1 000 € 2025 2024
PricewaterhouseCoopers Oy:
Tilintarkastuspalkkiot 160 221
Muut palvelut 18 37
Yhteensä 178 259
8 Rahoitustuotot ja -kulut
1 000 € 2025 2024
Korkotuotot pitkäaikaisista sijoituksista
Omistusyhteysyrityksiltä 4 701 8 560
Muut korko- ja rahoitustuotot
Saman konsernin yrityksiltä 3 072 2 153
Muilta 15 139 26 976
Rahoitustuotot yhteensä 22 912 37 688
Korkokulut ja muut rahoituskulut
Saman konsernin yrityksille -3 807 -6 503
Omistusyhteysyrityksille -11 980 -15 477
Muille -29 482 -29 011
Rahoituskulut yhteensä -45 269 -50 992
Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä -22 357 -13 304
48
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Taseen liitetiedot
9 Aineettomat hyödykkeet
1 000 € Aineettomat oikeudet
Muut
pitkävaikutteiset
menot Yhteensä
Hankintameno 1.1. 396 1 852 2 249
Siirrot erien välillä 0 0 0
Hankintameno 31.12. 396 1 852 2 249
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. -329 -1 525 -1 854
Tilikauden poistot -37 -86 -123
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. -366 -1 611 -1 976
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 31 242 272
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 68 327 395
10 Aineelliset hyödykkeet
1 000 € Maa-alueet
Rakennukset
ja rakennelmat
Koneet
ja kalusto
Muut
aineelliset hyödykkeet
Ennakkomaksut ja
keskeneräiset hankinnat Yhteensä
Hankintameno 1.1. 96 264 163 29 0 552
Lisäykset 0 0 0 0 84 84
Vähennykset 0 0 0 0 0 0
Siirrot erien välillä 0 0 0 0 0 0
Hankintameno 31.12. 96 264 163 29 84 636
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 0 -264 -131 0 0 -395
Vähennysten ja siirtojen kertyneet poistot 0 0 0 0 0 0
Tilikauden poistot 0 0 -10 0 0 -10
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 0 -264 -141 0 0 -405
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 96 0 22 29 84 232
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 96 0 32 29 0 157
Tuotannon koneiden ja laitteiden tasearvo 31.12.2025 0,00
49
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
11 Sijoitukset
1 000 €
Osuudet saman
konsernin
yrityksissä
Osuudet
omistusyhteys-
yrityksissä
Saamiset
omistusyhteys-
yrityksissä
Muut osakkeet
ja osuudet Yhteensä
Hankintameno 1.1. 385 567 920 387 379 038 680 1 685 672
Lisäykset 0 0 0 0 0
Vähennykset -6 795 0 0 0 -6 795
Siirrot erien välillä -6 222 0 0 0 -6 222
Hankintameno 31.12. 372 550 920 387 379 038 680 1 672 655
Kertyneet arvonalentumiset 1.1. -6 222 -10 875 0 0 -17 097
Siirrot erien välillä 6 222 0 0 0 6 222
Kertyneet arvonalentumiset 31.12. 0 -10 875 0 0 -10 875
Kirjanpitoarvo 31.12.2025 372 551 909 512 379 038 680 1 661 780
Kirjanpitoarvo 31.12.2024 379 346 909 512 379 038 680 1 668 575
Hankintamenoon sisältyvät
arvonkorotukset 31.12.2025 265 145
Osuudet omistusyhteysyrityksissä sisältää Teollisuuden Voima Oyj:n osakkeet 889 588 (889 588) tuhatta euroa
ja Saamiset omistusyhteysyrityksissä lainasaamiset Teollisuuden Voima Oyj:ltä 379 038 (379 038) tuhatta euroa.
12 Pitkäaikaiset saamiset
1 000 € 2025 2024
Muut pitkäaikaiset saamiset 87 25 884
Yhteensä 87 25 884
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä
Muut pitkäaikaiset saamiset 0 25 796
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä yhteensä 0 25 796
13 Lyhytaikaiset saamiset
1 000 € 2025 2024
Myyntisaamiset 92 907 52 720
Muut saamiset 4 797 2
Siirtosaamiset 52 721 55 120
Yhteensä 150 425 107 842
Saamiset saman konsernin yrityksiltä
Myyntisaamiset 173 109
Lainasaamiset 1 480 127
Siirtosaamiset 822 656
Saamiset saman konsernin yrityksiltä yhteensä 2 475 892
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä
Myyntisaamiset 8 153 1 705
Muut saamiset 4 796 0
Siirtosaamiset 48 648 50 302
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä yhteensä 61 598 52 007
Lyhytaikaisiin siirtosaamisiin sisältyvät olennaiset erät
Jaksotetut rahoitustuotot 1 870 2 473
Jaksotetut korkotuotot 3 081 3 536
Jaksotetut energian ostot 40 282 38 040
Jaksotetut ostonhyvitykset siirtosaamisiin 7 301 10 885
Muut 187 185
Yhteensä 52 721 55 119
Korolliset saamiset
Pysyvät vastaavat 379 038 379 038
Vaihtuvat vastaavat 30 468 63 043
Yhteensä 409 505 442 080
50
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
14 Oma pääoma
1 000 € 2025 2024
Osakepääoma 1.1. 49 676 54 962
Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti -1 983 -5 286
Osakepääoma 31.12. 47 694 49 676
Ylikurssirahasto 1.1. 191 592 203 865
Omien osakkeiden lunastus ja mitätöinti 0 -12 273
Ylikurssirahasto 31.12. 191 592 191 592
Arvonkorotusrahasto 1.1. 218 644 218 644
Arvonkorotusrahasto 31.12. 218 644 218 644
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 1.1. 301 520 311 176
Pääoman palautus -6 795 -9 656
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 31.12. 294 725 301 520
Tulos edellisiltä tilikausilta 1.1. 10 878 21 087
Osingonjako -10 850 -21 050
Tulos edellisiltä tilikausilta 31.12. 28 37
Tilikauden tulos 87 10 841
Yhteensä 752 771 772 311
Jakokelpoinen vapaa oma pääoma
Laskelma jakokelpoisesta omasta pääomasta
1 000 € 2025 2024
Edellisten tilikausien tulos 28 37
Tilikauden tulos 87 10 841
Sijoitetun vapaan pääoman rahasto 294 725 301 520
Yhteensä 294 841 312 399
Osakepääoma osakelajeittain
Konsernin liitetieto 24.
15 Pitkäaikainen vieras pääoma
1 000 € 2025 2024
Osakaslainat * 90 347 90 347
Joukkovelkakirjalainat 150 000 150 000
Lainat rahoituslaitoksilta 310 000 310 000
Muut pitkäaikaiset velat 350 000 350 000
Yhteensä 900 347 900 347
Velat omistusyhteysyrityksille
Muut pitkäaikaiset velat 350 000 350 000
Yhteensä 350 000 350 000
Velat, jotka erääntyvät myöhemmin kuin viiden vuoden kuluttua
Osakaslainat 90 347 90 347
Yhteensä 90 347 90 347
Pitkäaikainen koroton ja korollinen vieras pääoma
Korollinen 900 347 900 347
Yhteensä 900 347 900 347
* Osakaslainoilla on huonompi etuoikeus kuin muilla lainoilla.
51
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
16 Lyhytaikainen vieras pääoma
1 000 € 2025 2024
Muut korolliset velat 116 392 124 290
Ostovelat 27 461 28 079
Muut lyhytaikaiset velat 12 464 11 634
Siirtovelat 33 829 29 233
Yhteensä 190 145 193 237
Saman konsernin yrityksille
Ostovelat 11 596 13 693
Muut lyhytaikaiset velat 33 271 40 768
Siirtovelat 1 575 1 131
Yhteensä 46 442 55 592
Omistusyhteysyrityksille
Ostovelat 15 693 14 139
Siirtovelat 23 150 17 994
Yhteensä 38 844 32 133
Lyhytaikaisiin siirtovelkoihin sisältyvät olennaiset erät
Jaksotetut henkilöstökulut 1 166 1 157
Jaksotetut korkokulut 20 283 24 736
Jaksotetut energiaostot 9 670 2 517
Jaksotetut myynninhyvitykset siirtovelkoihin 166 803
Jaksotetut kiinteät kulut 2 448 0
Muut 95 20
Lyhytaikaiset siirtovelat yhteensä 33 829 29 233
Lyhytaikainen koroton ja korollinen vieras pääoma
Koroton 73 753 68 946
Korollinen 116 392 124 290
Yhteensä 190 145 193 237
17 Vakuudet ja vastuusitoumukset
1 000 € 2025 2024
Takaukset
Lainatakaukset
Omistusyhteysyritysten puolesta 14 14
Muut takaukset
Konserniyhtiöiden puolesta 140 000 140 000
Takaukset yhteensä 140 014 140 014
Leasingvastuut
Seuraavalla tilikaudella maksettavat 138 152
Myöhemmin maksettavat 110 94
Leasingvastuut yhteensä 248 246
Vuokravastuut
Seuraavalla tilikaudella maksettavat 422 410
Myöhemmin maksettavat 320 715
Vuokravastuut yhteensä 741 1 125
Muut vastuut
Ydinenergialain mukainen takaus 357 714 354 361
Muut vastuut yhteensä 357 714 354 361
Suomen ydinenergialain mukaan Pohjolan Voima Oyj:n 58,5-prosenttisesti omistamalla yhteisyrityksellä
Teollisuuden Voima Oyj:llä on velvoite rahoittaa Valtion ydinjätehuoltorahaston kautta ydinvoimalaitoksen
käytöstäpoisto ja käytetyn ydinpolttoaineen loppusijoitus.
Ydinenergialain mukaisesti määräytyvä valvontaviranomainen (työ- ja elinkeinoministeriö, TEM) päättää
vastuumäärän. Ydinjätehuoltovastuuseen liittyvät Teollisuuden Voima Oyj:n osakkaiden sekä Teollisuuden
Voima Oyj:n että Posiva Oy:n puolesta antamat omavelkaiset takaukset kattavat Ydinjätehuoltovastuun
kattamattoman osuuden ja vastuun ydinjätehuollon mahdollisista ennalta arvaamattomista menoista
ydinenergialain mukaisesti. Pohjolan Voiman antama omavelkainen takaus on 357 (354) miljoonaa euroa.
52
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
18 Johdannaissopimukset
1 000 € 2025 2024
Koronvaihtosopimukset
Nimellisarvo 290 000 270 000
Käypä arvo (ml. kertynyt korko) 4 252 3 376
Keskimääräinen maturiteetti, vuotta 3,5 3,8
Vaihtuva viitekorko (yhtiö vastaanottaa) 6 kk Euribor 6 kk Euribor
Kiinteä korko (keskimäärin, yhtiö maksaa) 2,07 % 1,91 %
Koronvaihtosopimukset suojaavat seuraavia vaihtuvakorkoisia
rahoitussopimuksia:
Pankkilainat 310 000 310 000
Laina omistusyhteysyritykseltä 350 000 350 000
Rahoitusriskit
Rahoitustoiminnan tavoitteet ja riskit on määritelty rahoituspolitiikassa, josta päättää hallitus.
Jälleenrahoitusriskiä hallitaan rahoituslähteitä hajauttamalla, lainojen riittävän pitkillä maturiteeteilla ja
tasapainoisella erääntymisaikataululla. Lainavaluuttana käytetään pääsääntöisesti euroa. Mikäli lainoja
nostetaan muissa valuutoissa, valuuttariski poistetaan johdannaissopimuksin. Korkoriskiä seurataan
keskimääräisellä korkosidonnaisuusajalla, joka asetetaan korkojohdannaisten avulla sellaiseksi, että
toimitettavan sähkön hinnan herkkyyys korkomuutoksille on osakesarjakohtainen riskinkantokyky huomioiden
hyväksyttävällä tasolla.
Yhtiössä pidetään tietty määrä likvidejä varoja, luottolimiittijärjestelyjä ja yritystodistusohjelmia
likviditeettiriskin pienentämiseksi. Yhtiöllä on maksuvalmiutta turvaava 350 (350) miljoonan euron suuruinen
valmiusluotto, joka erääntyy vuonna 2029. Valmiusluotto oli 31.12.2025 kokonaan nostamatta. Lyhytaikaiseen
rahoitukseen yhtiö käyttää pääsääntöisesti kotimaista 300 miljoonan euron yritysohjelmaa.
Vapaa likviditeetti sijoitetaan turvaavasti ja tuottavasti instrumentteihin, joiden duraatio on korkeintaan
12 kuukautta. Sijoitukset pyritään hajauttamaan eri kohteisiin ja sijoituskohteet valitaan siten, että
jälkimarkkinoiden likviditeetti on turvattu myös epäedullisissa olosuhteissa.
53
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Sähköliiketoiminta
Sähkömarkkinalain 77 §:n mukaiset sähköliiketoiminnan eriyttämislaskelmat.
Tuloslaskelma
1.1.–31.12.2025 1.1.–31.12.2024
Liikevaihto 657 515 603,81 654 436 402,44
Liiketoiminnan muut tuotot 894 476,73 71 831,34
Materiaalit ja palvelut -123 767 284,09 -152 563 557,40
Henkilöstökulut -4 060 609,50 -3 917 725,46
Poistot ja arvonalentumiset -125 868,50 -168 719,98
Liiketoiminnan muut kulut -507 978 752,26 -474 667 699,13
Liiketulos 22 477 566,19 23 190 531,81
Rahoitustuotot ja -kulut -22 357 000,00 -13 303 000,00
Tulos ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 120 566,19 9 887 531,81
Tilikauden tulos 120 566,19 9 887 531,81
Tase
31.12.2025 31.12.2024
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
Aineettomat hyödykkeet 270 736,24 393 146,08
Aineelliset hyödykkeet 230 669,80 156 312,18
Sijoitukset
Osuudet saman konsernin yrityksissä 301 839 075,47 308 634 400,46
Muut sijoitukset 1 281 405 330,55 1 281 405 637,66
Pysyvät vastaavat yhteensä 1 583 745 812,06 1 590 589 496,38
Vaihtuvat vastaavat
Pitkäaikaiset saamiset 86 892,58 25 883 364,25
Lyhytaikaiset saamiset 150 632 927,01 99 097 606,22
Rahat ja pankkisaamiset 30 300 893,71 62 594 675,43
Vaihtuvat vastaavat yhteensä 181 020 713,30 187 575 645,90
Vastaavaa yhteensä 1 764 766 525,36 1 778 165 142,28
VASTATTAVAA
Laskennallinen oma pääoma
Osakepääoma 47 021 232,68 47 021 232,68
Ylikurssirahasto 169 422 753,15 169 422 753,15
Arvonkorotusrahasto 218 644 304,40 218 644 304,40
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 248 954 867,27 248 954 867,27
Edellisten tilikausien tulos 28 330,45 37 016,18
Tilikauden tulos 120 566,19 9 887 531,81
Oma pääoma yhteensä 684 192 054,14 693 967 705,49
Vieras pääoma
Pitkäaikainen 898 820 682,38 898 931 012,69
Lyhytaikainen 181 753 788,84 185 266 424,10
Vieras pääoma yhteensä 1 080 574 471,22 1 084 197 436,79
Vastattavaa yhteensä 1 764 766 525,36 1 778 165 142,28
54
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Hallituksen voitonjakoehdotus
Hallituksen lausumat ja toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset
Tilinpäätös on laadittu voimassa olevia tilinpäätössäännöksiä noudattaen ja se antaa oikean ja riittävän kuvan
sekä yrityksen että sen konsernitilinpäätökseen sisältyvien yritysten kokonaisuuden varoista, vastuista,
taloudellisesta asemasta sekä voitosta tai tappiosta.
Toimintakertomuksessa on todenmukaisen kuvan antava selostus yhtäältä yrityksen ja toisaalta sen
konserni tilinpäätökseen sisältyvien yritysten kokonaisuuden liiketoiminnan kehittymisestä ja tuloksesta sekä
kuvaus merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä ja muusta yrityksen tilasta.
Hallituksen voitonjakoehdotus
Emoyhtiön jakokelpoiset varat 31. joulukuuta 2025 olivat 294 840 869,81 euroa, josta tilikauden tulos oli
87344,16 euroa. Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että tilikauden tulos siirretään edellisten tilikausien tulostilille
ja että osinkoa ei jaeta.
Helsingissä, 27. päivänä helmikuuta 2026
Tapio Korpeinen
puheenjohtaja
Kaarlo Höysniemi
varapuheenjohtaja
Jukka Hakkila
Anders Renvall Maija Ruska
Wilhelm Wolff
Rami Vuola Roger Holm
Jussi Lehto
Ilkka Tykkyläinen
toimitusjohtaja
Tilinpäätösmerkintä
Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.
Helsingissä sähköisen allekirjoituksen päivämääränä.
PricewaterhouseCoopers Oy
Tilintarkastusyhteisö
Pasi Karppinen
KHT
55
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus
→
Tilintarkastuskertomus
Pohjolan Voima Oyj:n yhtiökokoukselle
Tilinpäätöksen tilintarkastus
Lausunto
Lausuntonamme esitämme, että
› konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan
tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-
tilinpäätösstandardit) mukaisesti
› tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta
Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää
lakisääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton tarkastus- ja rahoitusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa.
Tilintarkastuksen kohde
Olemme tilintarkastaneet Pohjolan Voima Oyj:n (y-tunnus 0210161-4) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2025.
Tilinpäätös sisältää:
› konsernin taseen, konsernin laajan tuloslaskelman, konsernin laskelman oman pääoman muutoksista,
konsernin rahavirtalaskelman ja liitetiedot, jotka sisältävät olennaisen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita
koskevan informaation ja muuta selittävää informaatiota
› emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.
Lausunnon perustelut
Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän
tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet
tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.
Riippumattomuus
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten
vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden
vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme
ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia,
emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1-kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja.
Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 11.
56
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus→
Tarkastuksen yleinen lähestymistapa
Yhteenveto
Olennaisuus
Keskeiset
seikat
Tarkastuksen
laajuus
Osana tilintarkastuksen suunnittelua olemme määrittäneet olennaisuuden ja arvioineet riskiä siitä, että
tilinpäätöksessä on olennainen virheellisyys. Erityisesti olemme arvioineet alueita, joiden osalta johto on tehnyt
subjektiivisia arvioita. Tällaisia ovat esimerkiksi merkittävät kirjanpidolliset arviot, joihin liittyy oletuksia ja
tulevien tapahtumien arviointia.
› Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus: 13 miljoonaa euroa,
joka on 0,6 % taseen loppusummasta.
› Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen kohteena ovat olleet
merkittävimmät konserniyhtiöt, ja tarkastus on kattanut valtaosan
konsernin liikevaihdosta, varoista ja veloista.
› Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:n arvostukset
› Aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika
Olennaisuus
Tarkastuksemme suunnitteluun ja suorittamiseen on vaikuttanut soveltamamme olennaisuus. Tilintarkastuksen
tavoitteena on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena olennaista
virheellisyyttä. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä. Niiden katsotaan olevan olennaisia,
jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät
tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Perustuen ammatilliseen harkintaamme määritimme olennaisuuteen liittyen tiettyjä kvantitatiivisia raja-
arvoja, kuten alla olevassa taulukossa kuvatun konsernitilinpäätökselle määritetyn olennaisuuden. Nämä raja-
arvot yhdessä kvalitatiivisten tekijöiden kanssa auttoivat meitä määrittämään tarkastuksen kokonaislaajuuden
ja yksittäisten tilintarkastustoimenpiteiden luonteen, ajoituksen ja laajuuden sekä arvioimaan virheellisyyksien
vaikutusta tilinpäätökseen kokonaisuutena.
Konsernitilinpäätökselle
määritetty olennaisuus
13 miljoonaa euroa (edellinen vuosi 11 miljoonaa euroa)
Olennaisuuden määrittämisessä
käytetty vertailukohde
0,6 % taseen loppusummasta
Perustelut vertailukohteen valinnalle Valitsimme olennaisuuden määrittämiseen vertailukohteeksi
taseen loppusumman, koska yhtiön toiminta on erittäin
pääomavaltaista ja koska käsityksemme mukaan
tilinpäätöksen lukijat käyttävät yleisimmin sitä arvioidessaan
konsernin suoriutumista.
Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen laajuuden määrittäminen
Tilintarkastuksemme laajuutta määrittäessämme olemme ottaneet huomioon Pohjolan Voima -konsernin
rakenteen, toimialan sekä taloudelliseen raportointiin liittyvät prosessit ja kontrollit. Tarkastus suoritettiin niissä
konserniyhtiöissä, jotka arvioitiin merkittäviksi joko niiden taloudellisen merkittävyyden tai erityisen luonteen
vuoksi ja tarkastus kattoi valtaosan konsernin tuotoista, varoista ja veloista.
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet
merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon
tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä annettavaa
lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.
Otamme kaikissa tilintarkastuksissamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän
sisältyy arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu
väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.
57
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus→
Konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksen kannalta
keskeinen seikka
Miten seikkaa on käsitelty tilintarkastuksessa
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:n arvostukset
Konsernitilinpäätöksen laadintaperiaatteet ja liitetiedot 2,
18, 20, 29 ja 33 sekä emoyhtiön liitetieto 11.
Konsernin taseessa Osuudet osakkuus- ja
yhteisyrityksissä sisältää pääomaosuusmenetelmällä
kirjatun konsernin osuuden Teollisuuden Voima
-konsernin nettovarallisuudesta 1 008 miljoonaa euroa.
Laina- ja muut saamiset sisältää oman pääoman ehtoisen
lainasaamisen Teollisuuden Voima Oyj:ltä 379 miljoonaa
euroa. Emoyhtiön taseessa Muut sijoitukset sisältävät
Osuudet omistusyhteysyritys Teollisuuden Voima Oyj:ssä
890 miljoonaa euroa ja lainasaamisen Teollisuuden
VoimaOyj:ltä 379 miljoonaa euroa.
Yhteisyritys Teollisuuden Voima Oyj:n liittyvät arvostukset
ovat konsernitilinpäätöksen ja emoyhtiön tilinpäätöksen
tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka niiden
merkittävän tasearvon johdosta sekä arvostuksessa
käytetyn merkittävän johdon harkinnan takia.
Tarkastimme yhteisyrityksen yhdistelyn Pohjolan Voima
-konsernin tuloslaskelmaan ja taseeseen.
Kävimme läpi yhtiön johdon laatiman arvion Teollisuuden
Voima Oyj:ltä olevaan lainasaamiseen liittyvästä
luottoriskistä ja Teollisuuden Voima Oyj:n omistuksen
arvostuksesta.
Arvioidessamme taseeseen kirjattua määrää otimme
huomioon yhtiöjärjestyksen osakkaiden vastuuta koskevat
säännökset.
Arvioimme laadintaperiaatteissa ja tilinpäätöksen
liitetiedoissa esitettyjen tietojen asianmukaisuutta.
Aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika
Konsernitilinpäätöksen laadintaperiaatteet ja liitetiedot
2 ja 15.
Konsernin taseen Aineettomiin hyödykkeisiin, joilla
on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika, sisältyy
oikeus vesivoiman tuottamiseen ja vesialueen pysyvä
käyttöoikeus yhteensä 279 miljoonaa euroa.
Aineettomille hyödykkeille, joilla on rajoittamaton
taloudellinen vaikutusaika, tehdään
arvonalentumistestaus vuosittain.
Arvonalentumistestausten laatiminen, erityisesti tulevat
kassavirrat ja diskonttokorko edellyttävät merkittävää
johdon harkintaa.
Aineettomien hyödykkeiden, joilla on rajoittamaton
taloudellinen vaikutusaika, arvostus on
konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksen kannalta
keskeinen seikka sen merkittävän tasearvon sekä
arvonalentumistestauksessa käytetyn merkittävän
johdon harkinnan takia.
Hankimme ymmärryksen yhtiön johdon suorittamasta
arvonalentumistestauksesta ja vertasimme
arvonalentumistestauksessa käytettyjä periaatteita IAS 36
Omaisuuserien arvonalentuminen standardin vaatimuksiin.
Testasimme johdon laatimien laskelmien matemaattista
oikeellisuutta.
Testasimme johdon kassavirtaennusteita mm. vertaamalla
niitä sähkön markkinahintaennusteisiin.
Arvioimme yhteistyössä arvostusasiantuntijoidemme
kanssa käytettyä diskonttokorkoa.
Arvioimme konsernin laadintaperiaatteissa ja tilinpäätöksen
liitetiedoissa esitettyjen tietojen asianmukaisuutta.
Konsernitilinpäätöksen tai emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa
tarkoitettuja merkittäviä olennaisen virheellisyyden riskejä.
Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa
oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-
tilinpäätösstandardit) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa
olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi
voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin
kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen
ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan
jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta
realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.
Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa
Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena
väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka
sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen
virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa.
Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden
yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät
tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja
säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
› Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyy
-
den riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme
lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä,
että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että
virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoi
-
mintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka
sisäisen valvonnan sivuuttamista.
› Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme
suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä
tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan
tehokkuudesta.
› Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien
kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
58
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus→
› Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös
perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin
perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista
epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa.
Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastus
-
kertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos
epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat
tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset
tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan
toimintaansa.
› Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa,
rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että
se antaa oikean ja riittävän kuvan.
› Suunnittelemme ja suoritamme konsernin tilintarkastuksen hankkiaksemme konsernitilinpäätöstä koskevan
tilintarkastuslausunnon laatimisen perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastuse
-
videnssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintayksikköjä koskevasta taloudellisesta informaatiosta.
Vastaamme konsernin tilintarkastusta varten suoritettavan tilintarkastustyön ohjauksesta, valvonnasta ja
läpikäynnistä. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja
ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan
merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia
relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista,
joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä
varotoimista.
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana
olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset
seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun
äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuk
-
sessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voisi kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin
tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.
Muut raportointivelvoitteet
Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot
Pohjolan Voima Oyj:stä tuli yleisen edun kannalta merkittävä yhteisö toukokuussa 2019. Olemme toimineet
yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana sen ajan, kun Pohjolan Voima Oyj:stä tuli yleisen edun kannalta
merkittävä yhteisö.
Muu informaatio
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen.
Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä
tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta
suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä.
Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu noudattaen
siihen sovellettavia säännöksiä.
Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että
toimintakertomus on laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.
Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätöksen, että muussa informaatiossa on olennainen
virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.
Muut lausumat
Puollamme vastuuvapauden myöntämistä emoyhtiön hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle
tarkastamaltamme tilikaudelta.
Helsingissä 12. maaliskuuta 2026
PricewaterhouseCoopers Oy
Tilintarkastusyhteisö
Pasi Karppinen
KHT
59
POHJOLAN VOIMA
TILINPÄÄTÖS 2025
HALLINNOINTI
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 2025
TOIMINTAKERTOMUS
Hallituksen toimintakertomus 2025
Avainluvut (IFRS)
TILINPÄÄTÖS
Konsernitilinpäätös (IFRS)
Konsernin laaja tuloslaskelma
Konsernin tase
Konsernin rahavirtalaskelma
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Emoyhtiön tilinpäätös (FAS)
Tuloslaskelma
Tase
Rahoituslaskelma
Tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot
Tuloslaskelman liitetiedot
Taseen liitetiedot
Hallituksen voitonjakoehdotus
Tilintarkastuskertomus→
743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:SharePremiumMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31POH:HybridEquityMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31POH:HybridEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31POH:HybridEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31POH:HybridEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-01-012024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032023-12-31ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:SharePremiumMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:SharePremiumMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:RevaluationSurplusMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31POH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31POH:HybridEquityMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31POH:HybridEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31POH:HybridEquityMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMemberifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-01-012025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:PreviouslyStatedMember743700X6KUJ0Z8GJIF032024-12-31ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMemberiso4217:EUR